Zaloga USDT podjetja Tether se je v zadnjem mesecu povečala za več kot 5 milijard dolarjev, medtem ko so konkurenčne stabilne kriptovalute, med njimi USDC, USDe in PYUSD, v istem obdobju skupaj izgubile 4,2 milijarde dolarjev.
USDT je pridobil 5 milijard dolarjev, medtem ko so tekmeci izgubili 4,2 milijarde dolarjev, kar kaže na večjo prevlado
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
Tether utrjuje svoj položaj, medtem ko se tekmeci umikajo
Po podatkih znaša neto rast USDT v zadnjem mesecu približno 900 milijonov dolarjev (0,3 % celotne ponudbe), saj je skoraj vsak dolar, ki vstopi na trg, Tetherjev dolar, ki nadomešča izplačano pozicijo USDC, USDe ali PYUSD.
Ponudba USDT v obtoku zdaj znaša približno 189,7 milijarde dolarjev, kar mu daje skoraj 60 % celotnega trga stabilnih kriptovalut. V kombinaciji z USDC ti dve uveljavljeni kriptovaluti predstavljata približno 93 % celotne kategorije.Mesečni dobiček Tetherja v višini več kot 5 milijard dolarjev očitno ne odraža novega denarja, ki vstopa v sektor stabilnih kriptovalut, ampak preusmeritev iz konkurenčnih produktov nazaj v domnevno varnost in likvidnost USDT.
Najbolj boleče je to vidno v primerjavi z Etheno, saj je USDe protokola sintetičnega dolarja v zadnjem mesecu padel za 28 % in je od začetka leta padel za približno 34 %, pri čemer se od oktobra 2025 nadaljujejo trajni odlivi. Tudi PYUSD PayPala in USDC podjetja Circle sta v istem obdobju zabeležila padce, čeprav noben od njiju ni bil tako izrazit kot USDe.
Dinamika odraža dve konvergentni sili. Prvič, regulativno okolje v ZDA se je nagnilo v korist Tetherja: zakonodaja o stabilnih kriptovalutah, ki je v postopku sprejemanja, predvsem zakon GENIUS, ki ga senat še dokončuje, je sprožila vprašanja glede skladnosti z zakonodajo za novejše algoritmične in sintetične instrumente, kar je institucionalne uporabnike potisnilo k bolj uveljavljenim izdajateljem. Drugič, splošno izogibanje tveganju na trgu je v preteklosti potiskalo kapital k najbolj likvidnemu stabilnemu kovanemu, ki ostaja z veliko prednostjo USDT.
Bitcoin.com News je poročal, da je trg stabilnih kovancev prejšnji mesec presegel 320 milijard dolarjev, kar je bil takrat mejnik, ki ga je spremljal rahli padec Tetherjevega deleža prevlade. Najnovejši podatki kažejo, da se je ta padec od takrat obrnil, pri čemer je Tether ponovno utrdil nadzor, čeprav se skupna rast trga ustavlja.
Za protokole decentraliziranega financiranja (DeFi), ki se zanašajo na USDe in PYUSD kot zavarovanje ali likvidnostne plasti, bo nadaljnje zmanjševanje teh zalog verjetno imelo posledice na obrestne mere in priložnosti za donos na posojilnih trgih.
