Strokovnjak opozarja na začetek dveletnega obdobja balona na borzi Nasdaq in vlagatelje poziva, naj se že zdaj pripravijo

Clem Chambers napoveduje dveletno mehurček na borzi Nasdaq, saj izdatki za umetno inteligenco in ameriški primanjkljaj spodbujajo rast

Chambers je ta teden v intervjuju, ki je obravnaval globalna sredstva in gospodarstvo, spregovoril z voditeljem Kitco News Jeremym Szafronom. Zlato se je med pogovorom gibalo okoli 4.700 dolarjev za unčo, medtem ko je srebro padlo za več kot 3 %, platina za več kot 3 % in paladij za skoraj 4 %. Chambers je dejal, da je ta razlika pomembna, ker zlato deluje kot signal v realnem času za geopolitično tveganje, zlasti v zvezi z odnosi med ZDA in Kitajsko.

»Zlato je kot termostat,« je pripomnil Chambers. Če bo obisk predsednika Trumpa v Pekingu prinesel pomembne zasebne sporazume, bo zlato v prihodnjih dneh in tednih padlo. Če se bodo pogovori za zaprtimi vrati prekinili, bo zlato zraslo. Nespremenjena cena, je dejal, pomeni, da ni bilo rešeno veliko. Doslej, od intervjuja s Chambersom, je zlato padlo, v zadnjem tednu trgovanja pa se je znižalo za tri odstotne točke.

Chambers je zavrnil mnenje, da dvig cene zlata skupaj z delnicami kaže na protislovje. Dejal je, da cena zlata raste v obdobju pred konfliktom, ker ga države kopičijo v pričakovanju, medtem ko zmanjšanje tveganja konflikta povzroči njegov padec. Obisk Trumpa v Pekingu, je dodal, je nasprotje Nixonovega odprtja do Kitajske leta 1972, ko so ZDA skušale vključiti Kitajsko v svetovno trgovino. Trump zdaj poskuša ponovno določiti pogoje tega odnosa.

Finančni minister Scott Bessent je v Pekingu napovedal, da državi razpravljata o investicijskem mehanizmu za pospešitev poslov in znižanje tarif na nekritične izdelke. Chambers je to označil za transakcijsko, ne pa za nasprotno naravnan pristop, in dejal, da kitajski interes za stabilno trgovino omogoča sklenitev sporazuma, če se obe strani izogibata eskalaciji. Opozoril je, da ostaja vprašanje Tajvana osrednja nerešena spremenljivka.

Glede trgovine z umetno inteligenco je Chambers Szafronu povedal, da se vlagatelji še vedno preveč osredotočajo na polprevodnike in programsko opremo, medtem ko zanemarjajo fizično dobavno verigo, ki drži celotno izgradnjo skupaj. Kot glavno ozko grlo je opredelil zmogljivost električne energije, sledijo pa ji baker, industrijske baterije, omrežna infrastruktura in rezervni sistemi za oskrbo z električno energijo.

»Preprosto ni dovolj bakra za vse,« je dejal. Kot dokaz, da je povpraševanje po rezervnih generatorjih že preseglo ponudbo, pri čemer se čakalne dobe za dobavo močno podaljšujejo, je izpostavil dvig cene delnic podjetja Caterpillar. Cisco, ki ga je javno izpostavil, preden so delnice čez noč zrasle za 20 %, je še en primer podjetja, ki ga povpraševanje po infrastrukturi za umetno inteligenco potiska navzgor.

Poudaril je tudi podjetje Nokia, s katerim je Nvidia sklenila pogodbo za vgradnjo umetne inteligence v ozadje omrežij 6G, kot primer prezrtega podjetja, ki ima koristi, ko se fizična dobavna veriga zaostri.

Chambers je trenutno obdobje opisal kot prehod iz razcveta v balon. Dejal je, da zgodovina kaže, da ljudje, ki izstopijo na začetku balona, zamudijo večino dobičkov. Po njegovem mnenju je prava poteza ostati v poziciji in se usmeriti v podjetja, ki gradnjo fizično omogočajo, kot so proizvajalci kablov, proizvajalci silicijevih rezin in podjetja za shranjevanje energije, kot je Enersys.

Tveganje inflacije je resnično, je dejal med pogovorom, vendar naložbe v produktivna sredstva ustvarjajo gospodarsko aktivnost, davke in delovna mesta na način, ki ga prenosi potrošnikov ne. Ta razlika preprečuje, da bi ta krog tiskanja denarja postal hiperinflacijski, čeprav bo povzročil splošno zvišanje cen.

Glede likvidnosti je Chambers dejal, da je Federal Reserve upravljal trg tako, da je spremljal indeks S&P 500 in ukrepal, ko se je indeks približeval ravni sistemskega tveganja. Bazuka, ki je bila uporabljena med padcem trga zaradi dogodkov v Iranu in propadom Silicon Valley Bank, je sledila temu vzorcu. Ta pristop k upravljanju, je dejal, je tisto, kar daje trenutnemu balonu prostor za razvoj.

Proračunski primanjkljaj ZDA ostaja dolgoročno tveganje, ki ga Chambers najbolj pozorno spremlja. Dejal je, da primanjkljaj raste hitreje kot kateri koli verodostojen izravnalni ukrep in da sicer ne bo uničil dolarja, bo pa ohranjal visoko inflacijo in nagrajeval vlagatelje, ki so se pozicionirali v trdnih sredstvih in podjetjih produktivne infrastrukture.

Chambers je zaključil z besedami, da naslednji dve leti prinašata resnične priložnosti, vendar le za tiste, ki razumejo, da trgovanje z umetno inteligenco poteka prek bakrenih rudnikov, elektroenergetskih omrežij in tovarn kablov prav tako kot prek oblikovalcev čipov.