Strateški analitik opazuje znake padca bitcoina in opozarja, da bi lahko propad kriptovalut potisnil BTC na 10.000 dolarjev

Ključne ugotovitve:

• Bitcoin se sooča z medvedjimi signali, saj strateg iz Bloomberg opozarja na visoko korelacijo z delnicami.
• Napoved kaže, da bo BTC padel proti 10.000 USD, saj se likvidnostni pogoji še naprej zaostrujejo.
• Kriptovalutni trgi tvegajo širši zlom, saj McGlone opozarja, da presežna ponudba pritiska na vrednotenja.

Bitcoin zdrsi v medvedje ozemlje, saj strateg poudarja dinamiko zloma kriptovalut

Povečana volatilnost in naraščajoča korelacija z delnicami spodkopavata privlačnost bitcoina kot sredstva za diverzifikacijo, kar kaže na naraščajoči pritisk na kriptotrgih. Mike McGlone, višji strateg za surovine pri Bloomberg Intelligence, je 12. aprila analiziral te trende, pri čemer se je osredotočil na ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT) podjetja Blackrock in njegovo uspešnost od uvedbe. Ugotovitve kažejo na slabšanje donosov, prilagojenih tveganju, ob širši integraciji trga, kar sproža vprašanja o institucionalnih pričakovanjih, povezanih s sprejetjem borzno trgovanih skladov.

McGlone je na družbenem omrežju X izjavil:

»Kriptovalutni medvedji trg je morda šele v začetnih fazah, če je uspešnost od začetka trgovanja z bitcoinovskimi ETF-ji januarja 2024 merilo.«

V priloženem grafikonu primerja IBIT s skladom State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) in poudarja razlike v relativni uspešnosti po uvedbi borzno trgovanih skladov za spot bitcoin. Primerjava poudarja širši argument McGlonea, da izpostavljenost bitcoinu ni prinesla zadostnih donosov, prilagojenih tveganju, kljub povečanemu institucionalnemu dostopu. Vendar širši podatki za leto 2026 kažejo, da je IBIT od uvedbe dosegel približno +54-odstotni donos, s čimer je presegel +42-odstotni donos indeksa S&P 500, kar kaže, da so absolutni donosi ostali konkurenčni, čeprav je volatilnost ostala visoka.

Podatki nadalje razkrivajo povečano volatilnost ob tesnejši usklajenosti z delnicami. McGlone je pojasnil: »Pomembno je, da je približno enak skupni donos bitcoina glede na beta prišel s približno štirikratno volatilnostjo in 200-dnevno korelacijo blizu 0,5. Visoka volatilnost in korelacija brez nadpovprečnih donosov običajno vodita seznam stvari, ki jih je treba izogibati pri pravilni diverzifikaciji.« To pomeni, da je izpostavljenost, povezana z bitcoinom, prinesla donose, primerljive s širšimi trgi, vendar z znatno višjo volatilnostjo, medtem ko korelacija blizu 0,5 odraža zmanjšane koristi diverzifikacije. Posledično se zdi, da se bitcoin trguje bolj kot sredstvo z visokim beta tveganjem kot pa kot tradicionalno zavarovanje, zlasti v obdobjih makroekonomske negotovosti.

Kljub nedavnim padcem z vrha leta 2025 blizu 126.000 dolarjev se bitcoin ob pisanju tega članka trguje okoli 71.883 dolarjev in je v zadnjih dveh tednih pridobil približno 5,6 %, kar kaže na konsolidacijo in ne na potrjeno medvedjo fazo. Graf nadalje prikazuje nihanja cene IBIT od vrhov nad 60 do najnižjih vrednosti blizu 30, kar potrjuje nestabilno uspešnost. Kratkoročni pritisk na padec je sovpadal tudi s širšim makroekonomskim pretresom, povezanim z ameriško pomorsko blokado v Hormuški ožini, ki je vplivala na globalna tvegana sredstva, vključno z delnicami in kriptovalutami.

Tveganja ponovne ocene vrednosti bitcoina se povečujejo zaradi sprememb likvidnosti

McGlonova dolgoletna napoved 10.000 USD za BTC temelji na modelu povratka k povprečju, ki porast po letu 2020 obravnava kot anomalijo, pogojeno z likvidnostjo, pri čemer razpon pred pandemijo deluje kot temeljna opora, podprta s cenovnimi trendi iz obdobja terminskih pogodb. Poudarja tudi ponastavitev z »odrezanjem ničle« od prejšnjih šestmestnih pričakovanj in izpostavlja razvodenitev zaradi milijonov konkurenčnih tokenov, pri čemer primerja trenutne razmere z razpletom dot-com-balona. Ker se korelacija z delnicami povečuje, trdi, da bi šibek profil diverzifikacije bitcoina lahko preusmeril kapital v zlato in ameriške državne obveznice, zlasti v deflacijskem ciklu, kjer tradicionalna varna pristanišča dosegajo boljše rezultate, kar še dodatno utemeljuje potrebo po širši ponastavitvi vrednotenja ob zaostrovanju finančnih razmer.

Kljub temu izgledu bitcoin ostaja precej nad prej opredeljenimi ravnmi zloma, podprt z zmanjšano ponudbo po halvingu v višini 450 BTC na dan, rezervami borz blizu 10-letnega dna v višini 2,1 milijona kovancev in več kot 54 milijardami dolarjev v IBIT, kar kaže na močnejše strukturno povpraševanje kot v prejšnjih tržnih ciklih.
Strateški analitik je ohranil pesimističen izgled in zaključil:

»Moje mnenje je, da se kriza na trgu kriptovalut morda šele začenja. Leta 2009 je bil primer bitcoin, danes pa jih je na milijone, od katerih večina nima velike vrednosti, a je kljub temu ocenjena na milijarde. Bitcoin se lahko ponovno približa 10.000 dolarjem, še posebej če se beta zmanjša.«

Njegovo mnenje odraža zaskrbljenost zaradi presežne ponudbe tokenov, nestabilnih vrednotenj in zmanjševanja likvidnosti. Medtem ko se institucionalna infrastruktura še naprej širi, trenutni kazalniki kažejo, da ta razred sredstev ostaja občutljiv na širše cikle finančnih trgov in spreminjajočo se toleranco vlagateljev do tveganja.