Strategy je zabeležila 12,54 milijarde dolarjev izgube, medtem ko je obseg njenih zalog bitcoina dosegel 818.334 BTC

Ključne ugotovitve:

• Strategy je v prvem četrtletju leta 2026 zabeležila 12,54 milijarde dolarjev čiste izgube, ki so jo povzročile 14,46 milijarde dolarjev nerealiziranih izgub na bitcoinih.
• Prihodki so se v primerjavi z enakim obdobjem lani povečali za 11,9 % na 124,3 milijona dolarjev v četrtletju, vendar so dobičke zaznamovale nihanja vrednosti digitalnih sredstev.
• Financiranje prek STRC in prodaja lastniških deležev še naprej spodbujata širitev bitcoina kljub naraščajočemu bilančnemu tveganju.

Izguba podjetja Strategy kaže na nestabilnost modela bitcoinovega zakladništva

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) je 5. maja objavila finančne rezultate za prvo četrtletje leta 2026, s čimer je vlagateljem ponudila jasen vpogled v kompromis, ki stoji za njeno strategijo bitcoinovega zakladništva. Družba je povečala svojo pozicijo v BTC in od začetka leta zbrala 11,68 milijarde dolarjev, vendar je poročala o 12,54 milijarde dolarjev čiste izgube, potem ko so izgube pri vrednotenju digitalnih sredstev prizadele četrtletni dobiček.

Za vlagatelje, ki spremljajo Strategy kot nadomestek za bitcoin, je četrtletje odražalo nestabilnost bilance stanja, ne pa predvsem operativne šibkosti. Prihodki so se povečali za 11,9 % na 124,3 milijona dolarjev, vendar so rezultate zaznamovale 14,46 milijarde dolarjev nerealizirane izgube na digitalnih sredstvih, kar je operativno izgubo povišalo na 14,47 milijarde dolarjev. STRC, Strategyjeva večna prednostna delnica, se je trgovala po ceni 99,96 dolarja z donosom 11,50 % in nominalno vrednostjo 8,54 milijarde dolarjev. Povprečni dnevni obseg trgovanja je znašal 381,1 milijona dolarjev, z volatilnostjo 3,1 % in 4,2-kratnim BTC-ocenjevanjem. Izvršni direktor Phong Le je dejal:

„Sprejemanje bitcoina se v letu 2026 še naprej povečuje. Digitalni kredit, ki ga poudarja STRC, je bil velik uspeh.“

Finančni del strategije je ostal aktiven. STRC je od začetka leta zbral 5,58 milijarde dolarjev, medtem ko so skupne razglasjene in izplačane dividende za prednostne delnice dosegle 692,5 milijona dolarjev. Strategija je navedla, da je povpraševanje po STRC ostalo močno, z neprekinjeno likvidnostjo in nižjo volatilnostjo.

Financiranje STRC ostaja osrednje za rast strategije

Strategy je svojo širitev bitcoina financirala prek kapitalskih trgov, pri čemer je v prvem četrtletju zbrala 7,37 milijarde dolarjev prek ponudb na trgu, od 1. aprila do 3. maja pa še dodatnih 4,32 milijarde dolarjev. Izkupiček od prodaje navadnih delnic razreda A, delnic STRC in delnic STRK je podprl dodatne nakupe bitcoina.

Na dan 3. maja je imel bitcoin podjetja Strategy prvotno nabavno vrednost 61,81 milijarde dolarjev in tržno vrednost 64,14 milijarde dolarjev. Podjetje je poročalo o 9,4-odstotnem donosu BTC, 63.410 BTC dobička in 4,97 milijarde dolarjev dobička v BTC od začetka leta, hkrati pa opozorilo, da ti KPI niso tradicionalni kazalniki uspešnosti, vrednotenja, likvidnosti ali donosa. Ta struktura se je hitro razširila in v devetih mesecih dosegla 8,5 milijarde dolarjev. Približno 150 milijonov dolarjev STRC je v lasti podjetij, več kot 270 milijonov dolarjev pa je v DeFi protokolih. Izvršni predsednik Michael Saylor je dejal:

„Z izkoriščanjem uspešnosti bitcoina in zagotavljanjem stabilnosti cen smo ustvarili kreditni instrument s Sharpejevim razmerjem 2,53.“

Strategy je predlagal tudi prehod na dvakrat mesečno izplačevanje dividend STRC. Model je jasen: širitev izpostavljenosti bitcoinu ob naraščajoči volatilnosti dobičkov.