Raziskava Fed kaže, da se zaskrbljenost glede umetne inteligence povečuje na trgih, na področju kreditiranja in zaposlovanja

Umetna inteligenca vstopi v razpravo Fed o tveganjih za finančno stabilnost

Federal Reserve je 8. maja objavila svoje najnovejše poročilo o finančni stabilnosti, iz katerega je razvidno, da umetna inteligenca (AI) postaja vse večja skrb za finančni sistem. Spomladi 2026 je 50 % anketiranih udeležencev na trgu navedlo AI kot možen šok, kar je povečanje s 30 % jeseni 2025. S tem se je AI uvrstila med najpogosteje navedena tveganja v naslednjih 12 do 18 mesecih, skupaj z geopolitičnimi napetostmi, naftnim šokom, vztrajno inflacijo in pritiskom na zasebne kredite.
Anketa je objavljena v poročilu Fed o finančni stabilnosti, ki predstavlja trenutno oceno centralne banke o ameriškem finančnem sistemu. Fed je dejal, da finančna stabilnost podpira polno zaposlenost, stabilne cene, varen bančni sistem in učinkovit plačilni sistem. Vse večja prisotnost umetne inteligence v raziskavi odraža širše zaskrbljenost, da bi ta tehnologija lahko vplivala na več delov finančnega sistema, vključno z vrednotenjem sredstev, ravnjo zadolževanja, trgi dela in kreditnimi pogoji.

V poročilu je navedeno:

„V središču pozornosti so bila tudi tveganja, povezana z umetno inteligenco, zlasti zaskrbljenost glede vrednotenja lastniškega kapitala, kapitalskih izdatkov, financiranih z zadolžitvijo, in tveganj za trg dela.“

V marcu in aprilu so zaposleni v New York Fed anketirali 20 udeležencev na finančnih trgih, vključno s strokovnjaki pri borznih posrednikih, bankah, investicijskih skladih in svetovalnih podjetjih. Vprašali so jih, kateri šoki bi lahko imeli največji negativni učinek na finančno stabilnost ZDA v naslednjih 12 do 18 mesecih. Poročilo navaja, da ugotovitve odražajo mnenja udeležencev na trgu, ne pa uradnih stališč Sveta Federal Reserve ali New York Fed.

Odhodki za umetno inteligenco, financirani z dolgom, ustvarjajo širši kanal tveganja

Poleg tehnoloških delnic so anketiranci umetno inteligenco povezali s širšimi finančnimi ranljivostmi. Povišane vrednosti delnic, povezane z optimizmom glede umetne inteligence, bi lahko postale nestabilne, če bi se pričakovanja glede rasti ali dobička oslabila. Druga skrb so bili kapitalski izdatki, financirani z dolgom, saj lahko zadolževanje ustvari finančni vzvod med podjetji, posojilodajalci in trgi financiranja. V razpravo je vstopila tudi šibkost trga dela, kar odraža zaskrbljenost, da bi širše uvajanje umetne inteligence lahko pritiskalo na zaposlovanje v nekaterih sektorjih.

Kapitalski izdatki, povezani z umetno inteligenco, so pritegnili pozornost, saj se vedno več naložb financira z zadolževanjem. Fed ni napovedal krize, ki bi jo povzročila umetna inteligenca, niti ni dejal, da izdatki za umetno inteligenco že destabilizirajo trge. Vendar pa raziskava kaže, da strokovnjaki na trgu opazujejo, kako bi se dolg, povezan z umetno inteligenco, lahko prepleta z visokimi cenami sredstev in zaostrenimi finančnimi pogoji, če se pričakovanja spremenijo.

Poročilo Fed je podrobno opisalo:

„Anketiranci so izpostavili več tveganj, povezanih z umetno inteligenco, vključno z vrednotenjem delnic; da se kapitalski izdatki vse bolj financirajo z dolgom, kar ustvarja finančni vzvod v sistemu; in da bi lahko široka uvedba umetne inteligence prispevala k šibkosti trga dela.“

Zasebni krediti so dodali še en kanal. Anketiranci so dejali, da bi motnje, ki jih povzroča umetna inteligenca, lahko oslabile kreditno kakovost nekaterih posojilojemalcev. Poročilo je opozorilo tudi na zahteve za odkup in slabše razpoloženje v delih zasebnega kreditnega trga. To pomeni, da umetna inteligenca ni pomembna le za javne tehnološke delnice, ampak je povezana tudi s posojilojemalci, posojilodajalci, financiranjem z vzvodom in širšim zaupanjem v trg.

Gledano v celoti raziskava kaže, da umetna inteligenca vse bolj prodira v okvir finančne stabilnosti Fed. Ni bila najvišje uvrščeno tveganje, saj so bila geopolitična tveganja in naftni šok uvrščeni višje. Vendar pa skok s 30 % na 50 % kaže, da udeleženci na trgu umetno inteligenco vse bolj vidijo kot možen ojačevalec pritiska na vrednotenje, povečanja finančnega vzvoda, kreditnega stresa in napetosti na trgu dela.