Napoved, da bo vrednost bitcoina dosegla 100.000 dolarjev, je po rekordnem »short squeeze« morda prenizka

Rekordne likvidacije kratkih pozicij spreminjajo obete za bitcoin

Močno okrevanje bitcoina je povečalo možnost, da se bo napoved Geoffreyja Kendricka o ceni 100.000 dolarjev ob koncu leta izkazala za preveč konzervativno, je analitik banke Standard Chartered zapisal v raziskavi, ki jo je objavil neposredno 21. avgusta. Kendrick je globalni vodja raziskav digitalnih sredstev pri Standard Chartered Bank. Dejal je, da so naraščajoče cene prisilile trgovce, da zaprejo kratke pozicije, hkrati pa spodbudile obnovljeno povpraševanje dolgoročnih vlagateljev.

Obseg preobrata je Kendricka pripeljal do tega, da je ta teden opisal kot največji dogodek likvidacije kratkih pozicij bitcoina v dosedanjih zapisih. Priloženi 90-dnevni grafikon podjetja Coinglass kaže, da so se likvidacije kratkih pozicij BTC med vzponom od 19. do 21. avgusta približale 1,44 milijarde dolarjev, kar je največji dnevni znesek v tem obdobju. Kendrick je opozoril, da podatki Coinglassa, ki segajo nazaj do junija 2021, to uvrščajo med največje dogodke likvidacije kratkih pozicij v BTC v podatkovni zbirki.

Vodja raziskav digitalnih sredstev pri Standard Chartered je rekordne likvidacije kratkih pozicij povezal z naraščajočim tveganjem za presežek glede na svojo ciljno vrednost ob koncu leta in izjavil:

»Prvič letos obstaja tveganje, da je moja napoved za konec leta (100.000 USD) prenizka.«

To tveganje rasti deloma odraža, kako lahko prisilna zaprtja pozicij pospešijo že tako rastoči trg. Likvidacije kratkih pozicij se zgodijo, ko borze samodejno zaprejo vzvodne medvedje pozicije, potem ko rastoče cene znižajo njihovo maržo pod zahteve za vzdrževanje. Ti prisilni nakupi lahko okrepijo rast, saj povečajo povpraševanje na že tako rastočem trgu. Likvidacijska kaskada se lahko razvije, ko en val prisilnih nakupov potisne bitcoin proti drugemu sklopu likvidacijskih ravni, kar sproži še več zaprtij in nadaljnje nakupe.

Prilivi v ETF-je povečajo povpraševanje še nad okvir »short squeeze«

Tudi institucionalno povpraševanje se je okrepilo, saj so ameriški borzno trgovanih skladov (ETF-jev) za bitcoin na promptnem trgu med vzponom ponovno zabeležili neto pritoke. Kendrick je ocenil, da so skladi do zgodnjega 21. avgusta zbrali približno 1,5 milijarde dolarjev. Posodobljeni podatki o ameriških ETF-jih za spot bitcoin so pokazali 1,61 milijarde dolarjev v prvih štirih trgovalnih sejah tedna. Zadnja seja je 21. avgusta prispevala približno 307,5 milijona dolarjev, s čimer se je petdnevni skupni znesek povzpel na približno 1,92 milijarde dolarjev.

Najmočnejši dan v tem obdobju je bil 20. avgusta, ko so skladi pritegnili 606,29 milijona dolarjev. Blackrockov IBIT je prispeval 502,99 milijona dolarjev, kar predstavlja približno 83 % dnevnega skupnega zneska. 19. avgusta je bil priliv 517,19 milijona dolarjev, po manjših prilivih 17. in 18. avgusta.

Spotni bitcoin ETF-ji držijo bitcoine prek reguliranih struktur skladov, kar vlagateljem omogoča izpostavljenost cenam prek borznih računov, ne da bi morali neposredno lastiti ali zavarovati to sredstvo. Izdelava in odkup delnic povezujeta povpraševanje sklada s podlago nakupov in prodaj bitcoina. Trajni prilivi lahko od skladov ali njihovih pooblaščenih udeležencev zahtevajo nakup bitcoina, medtem ko odkupi lahko povzročijo prodajo.

Analitik banke Standard Chartered je bitcoin opisal kot »Giffenovo blago« za dolgoročne vlagatelje in pojasnil, da »ljudje želijo kupiti več, ko cene rastejo«. Ta vzorec je povezal z obnovljenimi prilivi v ETF-je in pričakuje, da bodo rastoče cene pritegnile več pozornosti in kapitala k temu sredstvu.

Kaj je sprožilo tridnevno rast bitcoina

Rast se je pospešila, potem ko je ameriško ministrstvo za finance razširilo načrtovane odkupne programe za podporo likvidnosti za državne vrednostne papirje z daljšim rokom zapadlosti. V sporočilu ministrstva za finance z dne 19. avgusta se je najvišji znesek odkupa podvojil z 2 milijard dolarjev na vsaj 4 milijarde dolarjev na posamezno transakcijo, in sicer od 9. septembra do vključno 4. novembra.

Predsednik Donald Trump je 19. avgusta zagotovil drugi katalizator, ko je na dogodku o kriptovalutah v Beli hiši zbral vodilne predstavnike kriptovalutnih podjetij, vodje finančnih trgov in zvezne regulatorje. Brian Armstrong, izvršni direktor kriptovalutne borze Coinbase (Nasdaq: COIN), je na srečanju pozval senatorje, naj pospešijo sprejetje zakona CLARITY. Predsednik je neposredno pritisnil na zakonodajalce in zbranim dejal: »Kongres mora narediti naslednji korak in sprejeti zakon CLARITY Act.« Bitcoin je istega dne presegel 70.000 dolarjev in se povzpel na 71.834 dolarjev, kar je bil njegov prvi preboj nad to raven od začetka junija.

Kendrick je to posredovanje označil kot ugodno za zgodbo o bitcoinu kot sredstvu za ohranjanje vrednosti, pri čemer je trdil, da ta sredstvo vlagateljem omogoča, da premoženje hranijo zunaj centralnega nadzora. Bitcoin je 21. avgusta dosegel 79.500 dolarjev, kar je najvišja raven od maja, medtem ko so trgovci, ki so stavili proti njemu, v enem samem 24-urnem obdobju izgubili 3 milijarde dolarjev – to je največji izpad na kratki strani od leta 2021.

Znesek 1,44 milijarde dolarjev na grafu zajema le pozicije v bitcoinu in ne širšega trga kriptoderivatov. Likvidacije kratkih pozicij na kriptotrgih so v ločenem 24-urnem obdobju presegle 1,22 milijarde dolarjev, podatki Coinglassa z dne 21. avgusta pa so likvidacije kratkih pozicij v bitcoinu v 24 urah ocenili na 764 milijonov dolarjev.

Kaj potrebuje bitcoin, da doseže 126.000 dolarjev

Bitcoin je 6. oktobra 2025 dosegel rekordno visoko vrednost in od takrat ni več dosegel te ravni. Kendrickova analiza je zaključila:

»Ko se bodo vlagatelji spomnili, kako hitro se lahko cene pospešijo navzgor, in ko bomo prečkali datum 6. oktobra (12 mesecev po zgodovinski najvišji vrednosti), bo morda mogoče, da bomo pred koncem leta presegli zgodovinsko najvišjo vrednost (126.000 USD).«

Poleg morebitnega preseganja cene je Kendrick opozoril tudi na sorazmerno nizko odprto pozicijo terminskih pogodb, ki meri število odprtih pogodb o izvedenih finančnih instrumentih. Kriptotrgi so v začetku leta zaostajali za naložbeno temo umetne inteligence, kar pušča prostor za ponovno udeležbo ob rasti cen, je dejal. Višja odprta pozicija bi nakazovala večjo aktivnost na področju izvedenih finančnih instrumentov, vendar ne bi določila smeri gibanja cene.

Standard Chartered je ciljno vrednost ob koncu leta znižal s 150.000 USD v februarju na 100.000 USD, kar je Kendrick povezal z makroekonomsko šibkostjo in pričakovano prodajo skladov. Takrat je zapisal, da bodo imetniki ETF-jev »zaenkrat verjetneje prodajali, kot pa kupovali ob padcu cen«, kar je nasprotno od vzorca nakupovanja, ki ga opisuje zdaj. Dolgoročnejša napoved banke predvideva, da bo bitcoin z 100.000 dolarjev letos do leta 2030 narasel na 500.000 dolarjev, ether pa bo v istem obdobju dosegel 40.000 dolarjev.