Poročilo podjetja Chainalysis: ZDA imajo največ kriptovalut, vendar jih najmanj uporabljajo

Številka, ki se ni spremenila

Sedma izdaja poročila »Geography of Cryptocurrency« podjetja Chainalysis je zajela eno najbolj nenavadnih obdobij v zgodovini trga, in sicer med 1. julijem 2025 in 30. junijem 2026, ko je bitcoin dosegel rekordno visoko vrednost, nato pa zabeležil največji padec vrednosti v dolarjih v zgodovini, saj je od vrha do dna izgubil 67.000 dolarjev.

Svetovna kriptoekonomija (merjena s pritoki iz storitev, domačo dejavnostjo med posamezniki ter čezmejnimi prenosi) se je zmanjšala z 9,5 bilijona dolarjev na 9,4 bilijona dolarjev, kar kaže na 1,6-odstotni padec na trgu, ki je izgubil polovico svoje vrednosti.

Primerjava, zaradi katere je ta številka resnično omembe vredna, je medvedji trg iz leta 2023, ko se je kriptogospodarstvo skrčilo za 23 % oziroma 1,2 bilijona dolarjev, medtem ko se je tržna kapitalizacija skrčila le za 0,3 bilijona dolarjev. Tokrat se je tržna kapitalizacija zmanjšala sedemkrat bolj, gospodarstvo pa je izgubilo 0,1 bilijona dolarjev.

Kam je dejansko šla rast

Vrednost, ki je pritekla v kriptopodjetja (bodisi borze, protokole decentraliziranega financiranja, posojilne platforme ali mostovi) se je zmanjšala za 4,3 %, s 9,30 bilijona dolarjev na 8,90 bilijona dolarjev, medtem ko se je vrednost, ki se je neposredno pretakala med osebnimi denarnicami znotraj države, povečala za 302,9 %, s 56,8 milijarde dolarjev na 228,7 milijarde dolarjev, pri čemer se je njen delež povečal v vseh osmih spremljanih regijah.

Če se osredotočimo na stabilne kriptovalute, domače transakcije med posamezniki zdaj v 96 % predstavljajo stabilne kriptovalute; med vsemi sredstvi je ta kanal dejansko upadel za 19,7 %, vendar se je delež stabilnih kriptovalut povečal za 377,7 %. Z drugimi besedami, padec je prizadel tisto polovico kriptovalut, ki sledi ceni, medtem ko je tista polovica, ki omogoča prenos denarja, ostala neprizadeta.

Koridorji, ki jih nihče ni opazoval

Vrednost čezmejnih stabilnih kriptovalut se je povečala za 77,5 %, s 124,2 milijarde dolarjev na 220,3 milijarde dolarjev, pri čemer se je mesečni obseg več kot podvojil, in sicer z 11 milijard dolarjev januarja 2025 na 24 milijard dolarjev do junija 2026.

Povprečno plačilo je znašalo okoli 3.000 dolarjev, kar izključuje institucionalna poravnava in namesto tega kaže na račune, nakazila in prihranke, ki se selijo na varnejše mesto. Philip Gradwell, podpredsednik za ekonomijo pri podjetju Tether, je opozoril:

»Dejavnost je postala dosledna, poteka prek denarnic v enakomernem ritmu in ne v izbruhih. To je značilnost trgovinske in poslovne dejavnosti, ne pa špekulacij.«

Najbolj obremenjeni kvartil koridorjev še vedno prenaša 96,1 % vrednosti, vendar so se spodnji trije kvartili povečali z 0,26 milijarde dolarjev na 8,66 milijarde dolarjev, odprlo pa se je 4.708 novih koridorjev, ki prenašajo 2,64 milijarde dolarjev. Gradwell je ta dolg rep pripisal stroškom, saj USDT v povprečju stane približno en cent na transakcijo.

Chainalysis pripisuje spodbujanje sprejemanja stabilnih kriptovalut nastajajočim regulativnim okvirom (kot so zakon GENIUS v ZDA, MiCA v Evropski uniji ter ukrepi na Japonskem, v Hongkongu, Singapurju in Združenem kraljestvu). Bitcoin.com News je spremljal komercialno stran, od pilotnega projekta M-Pesa podjetja Visa v Demokratični republiki Kongo do 71 % latinskoameriških institucij, ki stabilne kriptovalute uporabljajo čez meje.

Dva različna načina sprejemanja

Poročilo podjetja Chainalysis je države razvrstilo na podlagi štirih meril, in sicer tokov storitev, domače dejavnosti med posamezniki (peer-to-peer), čezmejnih tokov in stanja v verigi, pri čemer je vsako merilo ocenilo z geometrično sredino, ki kaznuje neuravnoteženo uspešnost.

Brazilija je zasedla prvo mesto in kot največje kripto gospodarstvo v Latinski Ameriki z vrednostjo 252,5 milijarde dolarjev se je uvrstila med prve štiri na svetu po vseh merilih:

• Druga po čezmejnih tokovih
• Tretje mesto pri tokovih storitev
• Tretje mesto pri domačih transakcijah med posamezniki
• Četrto mesto pri stanjih

Bitcoin.com News je v začetku tega leta poročal, da so stabilne kriptovalute v Braziliji po povpraševanju prekašale bitcoin.

Kontrast je bil še izrazitejši, saj so se ZDA uvrstile na drugo mesto v skupni razvrstitvi, na prvo mesto po skupnih tokovih in saldih, vendar na 20. mesto pri transakcijah med posamezniki in na 11. mesto pri čezmejnih tokovih. Nigerija je zasedla tretje mesto, pri čemer je dosegla ravno nasprotno, tj. prvo mesto na svetu tako pri domačih medosebnih kot pri čezmejnih tokovih ter 18. mesto pri tokovih storitev in bilancah.

To nista isti pojav v različnih preoblekah. Eden je naložbeni trg, drugi pa plačilno omrežje. Podatki podjetja Gallup, objavljeni 21. septembra, so pokazali, da je lastništvo kriptovalut v ZDA padlo na 11 % vlagateljev, kar pa ne pove ničesar o tem, ali jih kdo uporablja za prenos denarja.

Temelj

Globalna imetja v verigi so padla z vrhunca v septembru 2025 v višini 0,86 bilijona dolarjev na 0,44 bilijona dolarjev, medtem ko so se saldi stabilnih kriptovalut ves čas gibali med 98 milijardami in 109 milijardami dolarjev. Vse ostalo se je zmanjšalo za 55,6 %, zaradi česar so stabilne kriptovalute predstavljale 22,5 % celotne vrednosti v verigi (ne zato, ker bi imetniki kupili več, ampak ker so se sredstva okoli njih zmanjšala).

Pri tem je treba upoštevati dve opozorili, saj se zdi, da je metodologija, uporabljena tokrat, nova. Zaradi tega tabela ni neposredno primerljiva z lanskim indeksom, v katerem je Indija zasedla prvo mesto, Brazilija pa peto. Poleg tega Chainalysis svoj skupni znesek imenuje spodnjo mejo, ne pa oceno, kar je še en dejavnik, ki ga je vredno upoštevati.