Cenejša nafta se morda ne bo kmalu vrnila, zaradi česar bodo vlagatelji, podjetja in potrošniki še dlje izpostavljeni višjim stroškom. Nova premija za varnost oskrbe bi lahko ohranila inflacijski pritisk, odložila znižanje obrestnih mer in spremenila podobo svetovnih trgov.
Cene nafte se morda ne bodo kmalu spustile, saj trgi v cene vključujejo tveganja v zvezi z oskrbo
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Vlagateljem je vse težje upravičiti hitro vrnitev cen nafte na raven izpred vojne.
- Višje cene surove nafte bi lahko vplivale na inflacijo, stroške zadolževanja in trge.
- Vlagatelji tehtajo trenutne grožnje oskrbi proti slabšemu povpraševanju v ključnih gospodarstvih.
Nova premija za varnost oskrbe z nafto ogroža inflacijo in znižanje obrestnih mer
Poceni nafta se morda ne bo kmalu vrnila, zato je izvršni direktor skupine Devere Nigel Green 1. junija dejal, da se morajo vlagatelji pripraviti na kratko- do srednjeročno spremembo cen energije, kar bo ohranjalo pritisk na inflacijo in upanje na znižanje obrestnih mer. Trdi, da vlagatelji podcenjujejo premijo za varnost oskrbe, ki bi lahko spremenila donose delnic, obveznic, valut in surovin.
Surova nafta Brent se je trgovala blizu 93 dolarjev za sodček, potem ko je Izrael ukazal svojim vojakom, naj prodrejo globlje v Libanon, kar je vzbudilo zaskrbljenost, da bi spopadi s Hezbolahom lahko ogrozili krhka prizadevanja za premirje med ZDA in Iranom. Na začetku krize je cena nafte Brent presegla 112 dolarjev, saj so trgi v cene vključili morebitne motnje na glavnih energetskih poteh. Green pravi, da so vlagatelji morda preveč prepričani, da se bo cena surove nafte spustila, ko se bodo napetosti umirile.
„Mnogi vlagatelji predvidevajo, da bi se cena nafte lahko hitro spustila na predvojne ravni, ko se bodo napetosti umirile,“ pravi Green in opozarja:
„Menimo, da je to predpostavko vse težje utemeljiti. Energetski trgi v cene vključujejo novo realnost, v kateri varnost oskrbe prinaša znatno premijo.“
Zadnje gibanje cen nafte Brent in West Texas Intermediate, ameriškega referenčnega indeksa za nafto, kaže, kako hitro trgovci prilagodijo cene surove nafte, ko napetosti na Bližnjem vzhodu ogrožajo oskrbo. Nafta ostaja pod kriznimi vrhovi, kar kaže, da trgi še vedno upoštevajo diplomacijo in manjše povpraševanje. Greenovo opozorilo se osredotoča na dolgoročno tveganje: tudi ko se boji umirijo, bo trg morda še naprej plačeval več za varno oskrbo.
Višje cene surove nafte bi lahko prizadele delnice, obveznice, letalske družbe in valute
Svetovno povpraševanje po nafti ostaja blizu rekordnih vrednosti, nad 103 milijoni sodčkov na dan, medtem ko so rezervne zmogljivosti po zgodovinskih merilih še vedno omejene. To tesno ravnovesje pušča trge izpostavljene že manjšim motnjam. Green trdi, da to pomaga pojasniti, zakaj bi lahko cene surove nafte ostale visoke tudi po umiritvi trenutnih napetosti, še posebej ker približno 20 % svetovne porabe nafte poteka skozi Hormuzsko ožino.
Višje cene surove nafte se lahko hitro razširijo po svetovnem gospodarstvu. Gorivo vpliva na promet, proizvodnjo, logistiko, proizvodnjo hrane in potrošniško blago. Trajno zvišanje cene surove nafte za 10 dolarjev lahko v razvitih gospodarstvih poveča inflacijo za 0,2 do 0,4 odstotne točke. To bi lahko upočasnilo pričakovana znižanja obrestnih mer in pritiskalo na državne obveznice, rastoče delnice, letalske družbe, logistična podjetja, proizvajalce in gospodarstva, ki uvažajo nafto.
Green je dejal:
„Menimo, da se vrnitev k predvojnim cenam nafte v bližnji prihodnosti zdi vse manj verjetna. Prilagajanje tej realnosti bi lahko postalo ena najpomembnejših odločitev v zvezi s portfeljem za vlagatelje v naslednjih nekaj letih.“
Nasprotno mnenje je izrazila družba Goldman Sachs Group Inc. Njeni analitiki so pojasnili, da bi lahko vztrajne izgube ponudbe na Bližnjem vzhodu potisnile cene navzgor, medtem ko bi jih šibkejše povpraševanje potisnilo navzdol. Podatki o prodaji nafte v aprilu iz Kitajske in Zahodne Evrope so nakazovali približno 2 milijona sodčkov na dan tveganja padca že tako nizkih ocen povpraševanja. Analiza poudarja negotovost glede povpraševanja po surovi nafti, čeprav geopolitična tveganja še naprej podpirajo cene.
