Ameriško združenje bankirjev opozarja, da Bela hiša podcenjuje tveganja, ki jih donosi stabilnih kriptovalut predstavljajo za stabilnost posojil in depozitov

Ključne ugotovitve:

• Ameriško združenje bankirjev opozarja, da bi rast stabilnih kriptovalut na 2 bilijona dolarjev lahko povzročila odliv depozitov.
• Študija Bele hiše ugotavlja 0,02-odstotno povečanje posojil, kar kaže na minimalen kratkoročni vpliv.
• Lokalne banke bi se v nekaterih zveznih državah lahko soočile z upadom posojil v višini do 8,7 milijarde dolarjev, saj se sprejemanje stabilnih kriptovalut širi.

Razprava o donosnosti stabilnih kriptovalut povečuje bančna tveganja

Stabilne kriptovalute z donosom se pojavljajo kot neposredna grožnja tradicionalnim bančnim modelom, kar povzroča politično zastoj glede finančne stabilnosti in inovacij. Ameriško združenje bankirjev (ABA) je 13. aprila izpodbijalo študijo Sveta ekonomskih svetovalcev (CEA), ki jo je podprla Bela hiša in v kateri je bilo ugotovljeno, da bi prepoved donosa stabilnih kriptovalut imela minimalen vpliv na posojilno dejavnost. Spor poudarja naraščajoče napetosti med oblikovalci politik in bančnimi deležniki.

Avtorja, glavni ekonomist ABA Sayee Srinavasan in podpredsednik za bančništvo in ekonomske raziskave Yikai Wang, sta v članku poudarila osrednjo vrzel v politiki in navedla:

„Oblikovalci politik se ne smejo tolažiti s študijo, ki kaže, da bi prepoved donosa stabilnih kriptovalut lahko imela majhen, kratkoročen učinek na skupno posojilno dejavnost.“

„To ni sporni scenarij,“ sta dodala. „Sporni scenarij je, ali bo dovoljenje donosa na plačilne stabilne kriptovalute pospešilo selitev depozitov – zlasti iz lokalnih bank –, s čimer bi se povečali stroški financiranja in zmanjšalo lokalno kreditiranje.“ Nadalje sta trdila: „S tem, da se osredotoča na učinke prepovedi, dokument CEA tvega ustvarjanje zavajajočega občutka varnosti, saj se izogiba veliko bolj pomembnemu scenariju: hitremu širjenju plačilnih stabilnih kriptovalut, ki izplačujejo donos.“

Študija Bele hiše je ugotovila, da bi prepoved donosa stabilnih kriptovalut povečala bančno posojanje le za približno 0,02 %, kar je zanemarljiva sprememba v primerjavi z običajnimi četrtletnimi nihanji. Analiza je omejitve donosa opredelila kot omejen kratkoročen vpliv, kar potrjuje mnenje, da trenutna dejavnost stabilnih kriptovalut ne moti bistveno skupnega posojanja. Kritiki pa trdijo, da ta ozek obseg ne zajema tveganj, povezanih s prihodnjo širitvijo trga in strukturnimi spremembami v razporeditvi depozitov.

Obseg stabilnih kriptovalut se obravnava kot ključni dejavnik tveganja

Članek je poudaril, da je obseg odločilni dejavnik pri ocenjevanju vpliva. To je pomembno, ker izhodišče, na katerem temelji študija CEA – trenutno nezreli trg stabilnih kriptovalut v vrednosti približno 300 milijard dolarjev – ne bo podobno prihodnjemu trgu, ki bo dosegel vrednost od 1 do 2 bilijonov dolarjev. Na večjem trgu donos postane glavni dejavnik odlivov depozitov in ne le sekundarna značilnost. Analiza ABA je pokazala, da bi lahko bili kreditni učinki znatni, vključno z zmanjšanjem posojil za 4,4 do 8,7 milijarde dolarjev v posamezni zvezni državi, na primer v Iowi. Te spremembe bi nesorazmerno vplivale na lokalne banke, ki so za financiranje lokalnih posojil odvisne od stabilne depozitne baze.

Avtorji so na koncu to vprašanje opredelili kot strukturno tveganje za kreditne trge in opozorili: »Dokument CEA zmanjšuje ključno tveganje, ker izhaja iz napačnega vprašanja. Že obstaja veliko dokazov in analiz, ki kažejo, da je prepoved donosa za stabilne kriptovalute za plačila preudarna zaščitna ukrepa.« Zaključili so:

»Takšna politika bo omogočila, da se stabilne kriptovalute razvijejo kot inovacija na področju plačil in ne kot ekonomsko tvegan nadomestek za zavarovane bančne depozite.«

ABA je poudarila, da bi brez ciljnih zaščitnih ukrepov naraščajoči stroški financiranja lahko omejili posojilno zmogljivost v mrežah lokalnih bank in regionalnih gospodarstvih.