Vrátenie clá zavedených Trumpom dosiahlo po rozhodnutí Najvyššieho súdu výšku 81 miliárd dolárov: Čo to znamená

Nárast vrátených ciel po februárovom rozhodnutí

Súhrn vrátených ciel, zverejnený v pondelok, sa týka fiškálneho roka, ktorý začal v októbri 2025. Údaje, ktoré uviedla agentúra Agence France-Presse (AFP), ukazujú, že väčšina peňazí bola vyplatená v máji a júni, teda niekoľko mesiacov po tom, čo najvyšší súd zrušil clá. Predstaviteľ ministerstva financií novinárom povedal, že tento nárast je „takmer výlučne dôsledkom rozhodnutia Najvyššieho súdu“.

Toto rozhodnutie, vynesené v pomere 6 ku 3 vo februári, konštatovalo, že Trump prekročil svoje právomoci tým, že využil Zákon o medzinárodných mimoriadnych ekonomických právomociach (IEEPA) – zákon z roku 1977 určený pre národné núdzové situácie – na uvalenie širokých „recipročných“ ciel na obchodných partnerov USA. Rozsudok zaviazal vládu vrátiť peniaze dovozcom, ktorí už zaplatili, a americké ministerstvo financií odvtedy spracováva tieto žiadosti o vrátenie peňazí.

Trump sa netajil svojou frustráciou, keď v májovom rozhovore označil tieto vrátenia za „rozčuľujúce“, pričom odhady uvádzali celkový záväzok vlády na približne 149 až 166 miliárd dolárov, plus úroky a administratívne náklady. V porovnaní s týmito odhadmi naznačuje doteraz vyplatená suma 81 miliárd dolárov, že ministerstvo financií je pravdepodobne len približne v polovici procesu úhrady týchto nákladov.

Tlak na deficit narastá

Tieto výplaty dopadajú na už aj tak napätý rozpočet, keďže federálny deficit dosiahol za prvých deväť mesiacov fiškálneho roka 1,367 bilióna dolárov, čo predstavuje nárast o 2 % oproti predchádzajúcemu roku. Úrokové platby zo štátneho dlhu prekročili 1 bilión dolárov, čo predstavuje nárast o 14 %, zatiaľ čo vojenské výdavky vzrástli o 5 % v dôsledku konfliktov na Blízkom východe.

Je ťažké prehliadnuť tú iróniu, keďže Trump presadzoval clá ako nástroj na posilnenie domáceho výrobného sektora, získanie vplyvu v obchodných rokovaniach a zníženie deficitu, pričom sa tento rozdiel spočiatku zmenšil vďaka príjmom z ciel. Rozsudok Najvyššieho súdu tento trend zvrátil a premenil zdroj príjmov na záväzok v deväťcifernej výške.

Vláda sa bezúspešne pokúšala spomaliť tento úbytok. Federálny súd zamietol pokus vlády o zdržanie procesu vrátenia preplatkov, čím zabezpečil, že platby pre spoločnosti, ktoré zaplatili viac, než mali, budú prebiehať podľa plánu.

Vplyv na obchodníkov s kryptomenami

Trumpova hrozba zavedenia 15 % globálneho cla vo februári rozkolísala kryptomenové trhy a na krátko stiahla celkovú trhovú kapitalizáciu altcoinov pod hranicu 1 bilióna dolárov, hoci investori privítali rozhodnutie Najvyššieho súdu proti predchádzajúcim clám. Prezident vtedy prisľúbil, že obíde rozhodnutie súdu zavedením nových ciel, čím odvtedy udržuje obchodnú politiku v centre pozornosti obchodníkov.

Bitcoin sa v čase písania tohto článku obchoduje na úrovni blízkej 63 000 USD a makroekonomickí komentátori tvrdia, že narastajúce deficity a stúpajúce úrokové náklady posilňujú dlhodobé argumenty v prospech vzácnych aktív, ako je bitcoin. Táto téza však zostáva sporná, keďže volatilita spôsobená clami tiež potrestala rizikové aktíva pri správach o eskalácii napätia a naopak ich posilnila pri správach o uvoľnení situácie.