Prudký pokles bitcoinu vyvoláva diskusiu o tom, či investori predávajú likvidné kryptomenové pozície, aby mohli investovať do IPO spoločnosti SpaceX a nových príležitostí v oblasti umelej inteligencie. Ako prispievajúce faktory sa v tejto teórii uvádzajú tlak na likviditu, odlev prostriedkov z ETF a malý predaj BTC zo strany spoločnosti Strategy.
Teória o výpredaji bitcoinu poukazuje na to, že kryptomeny oslabuje mániou okolo IPO spoločností SpaceX, OpenAI a Anthropic
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové závery
- Slabosť bitcoinu súvisí s dopytom po IPO spoločnosti SpaceX a potenciálnym vstupom spoločností OpenAI a Anthropic na burzu.
- Predaj 32 BTC zo strany Strategy napriek svojmu relatívne malému objemu spochybnil psychológiu obchodovania s firemnými finančnými prostriedkami.
- Budúce poruchy korelácie by sa mohli stať signálmi rotácie kapitálu medzi bitcoinom a príležitosťami IPO s vysokým dopytom.
Bitcoin krváca, zatiaľ čo IPO spoločnosti Spacex a dopyt po umelej inteligencii vyvolávajú debatu o rotácii kapitálu
Prudký týždenný pokles bitcoinu vyvolal širšiu diskusiu o tom, čo stojí za najnovším výpredajom, pričom niektorí investori poukazujú skôr na rotáciu kapitálu ako na slabosť kryptomien. Jeff Park, poradca spoločnosti Bitwise Asset Management a partner v spoločnosti Procap BTC, na X argumentoval, že bitcoin môže financovať dopyt po Spacex, Anthropic a iných vyhľadávaných príležitostiach.
Niekoľko ďalších, vrátane Michaela Saylora, Teda Pillowsa, Stephana Ouelletteho, Marka Dowdinga, Thierryho Borgeata a Briana HoonJong Paika, tiež vysvetľuje slabosť rotáciou kapitálu, dopytom po umelej inteligencii alebo tlakom na likviditu.
Tento argument považuje bitcoin za kapitál, ktorý môžu investori rýchlo presunúť, keď iný vzácny obchod vyžaduje hotovosť. BTC ponúka vysokú likviditu, neustále obchodovanie a široký inštitucionálny prístup. Tieto vlastnosti sa môžu stať tlakovými bodmi, keď investori potrebujú prostriedky na alokácie do súkromných spoločností, spätné odkúpenie ETF alebo emisiu nových akcií. Z tohto pohľadu investori získavajú hotovosť na nové príležitosti, namiesto toho, aby sa vzdali bitcoinu.
Park napísal:
„Nemyslím si, že sa bitcoin predáva kvôli MSTR. Myslím si, že sa využíva na financovanie nadchádzajúcich horúcich obchodov s peniazmi na trhu: Spacex, Anthropic, čokoľvek iné, čo zrazu všetci ‚musia vlastniť‘.“
Spoločnosť Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) pridala symbolickú iskru po predaji 32 BTC za približne 2,5 milióna dolárov, čo bol jej prvý predaj bitcoinu od roku 2022. Predaj bol v porovnaní s jej širšími portfóliami malý, ale spochybnil psychológiu „nikdy nepredávať“, ktorá stojí za obchodovaním s bitcoinmi v podnikových pokladniciach. Bitcoin neskôr klesol pod 60 000 dolárov, zatiaľ čo akcie Strategy tiež oslabili. Táto sekvencia pomohla presunúť pozornosť od predaja jednej spoločnosti k širšej diskusii o likvidite.
Spoločnosť Spacex Elona Muska stojí v centre diskusie o rotácii kapitálu. Spoločnosť sa snaží získať až 75 miliárd dolárov prostredníctvom toho, čo by sa mohlo stať najväčšou primárnou ponukou akcií (IPO) v histórii, s predpokladanou trhovou hodnotou blížiacou sa k 1,77 bilióna dolárov. Očakáva sa, že cena akcií bude stanovená 11. júna pred začatím verejného obchodovania 12. júna.
Spoločnosť OpenAI sa tiež stala potenciálnym ťažiskom verejného trhu, pričom správy naznačujú, že sa pripravuje na IPO, ktoré by mohlo spoločnosti priniesť hodnotu takmer 1 bilión dolárov. Očakávané IPO spoločnosti Anthropic vyvolalo podobný záujem po tom, čo séria kôl financovania prudko zvýšila jej hodnotu na súkromnom trhu.
Saylor a ďalšie hlasy na trhu vidia rotáciu, nie oslabenie
Spoluzakladateľ a výkonný predseda spoločnosti Strategy Michael Saylor ponúkol optimistickejšiu verziu tézy o rotácii. 4. júna poznamenal, že kapitálové trhy za šesť mesiacov financovali výstavbu umelej inteligencie v hodnote približne 400 miliárd USD, zatiaľ čo ETF fondy s bitcoinom zaznamenali od 14. mája odlev kapitálu vo výške približne 4 miliardy USD. Saylor opísal tento pohyb skôr ako rotáciu kapitálu než ako znehodnotenie bitcoinu. Neskôr uviedol, že dopyt po umelej inteligencii vytvára dočasný tlak na globálnych trhoch, pričom posilňuje argumenty v prospech vzácneho a likvidného digitálneho kapitálu.
Kryptoanalytik Ted Pillows predniesol podobný argument 27. mája, keď na X napísal: „AI bude naďalej odčerpávať likviditu z kryptomien. Obzvlášť s blížiacimi sa IPO.“ Stephane Ouellette, generálny riaditeľ a spoluzakladateľ spoločnosti FRNT Financial Inc., túto tému posilnil v komentároch, o ktorých 4. júna informoval Bloomberg.
„Mnohí retailoví obchodníci, ktorí očakávajú nákup IPO Spacexu alebo následných IPO či financovaní v oblasti umelej inteligencie, majú podobný profil ako držitelia BTC. Domnievam sa, že časť dnešnej extrémnej slabosti BTC bola spôsobená investormi, ktorí sa snažili získať hotovosť na financovanie svojich nákupov, najmä IPO Spacexu budúci týždeň,“ uviedol Ouellette.
Mark Dowding, hlavný investičný riaditeľ Bluebay v RBC Global Asset Management, tiež poukázal na únavu trhu, keďže držitelia kryptomien hľadali nové príležitosti na rast. Bluebay je investičná platforma RBC zameraná na cenné papiere s pevným výnosom, čo dodáva jeho komentárom váhu na makroekonomických a likviditných trhoch. Finančný analytik Thierry Borgeat tvrdil, že veľké emisie akcií spoločností ako Google, Spacex a OpenAI odťahovali kapitál z likvidných rizikových aktív, ako je bitcoin. Brian HoonJong Paik, generálny riaditeľ spoločnosti SmashFi, označil predaj BTC za expozíciu voči Spacexu za rotáciu výstupnej likvidity.
Park dodal:
„To znamená, že v budúcnosti sa samotné narušenie korelácie stane hnacou silou.“
Jeho komentár rozšíril diskusiu nad rámec súčasného výpredaja. Naznačil, že ak investori opakovane presúvajú kapitál medzi bitcoinom a príležitosťami s vysokým dopytom, ako sú spoločnosti zaoberajúce sa umelou inteligenciou, budúce narušenia korelácie by sa mohli stať dôležitou silou v správaní trhu. V takomto scenári môže samotná divergencia ovplyvniť spôsob, akým investori alokujú kapitál.
