Stratég vidí signály poklesu bitcoinu a varuje, že krach kryptomien by mohol stlačiť cenu BTC na 10 000 dolárov

Kľúčové body:

• Bitcoin čelí medvedím signálom, keďže stratég agentúry Bloomberg upozorňuje na vysokú koreláciu s akciami.
• Predpoveď predpokladá pokles BTC smerom k 10 000 USD, keďže podmienky likvidity sa ďalej sprísňujú.
• Kryptomenové trhy riskujú rozsiahlejší krach, keďže McGlone varuje, že nadmerná ponuka tlačí na valuácie.

Bitcoin sa dostáva do medvedieho teritória, keď stratég poukazuje na dynamiku krachu kryptomien

Zvýšená volatilita a rastúca korelácia s akciami oslabujú atraktívnosť bitcoinu z hľadiska diverzifikácie, čo signalizuje rastúci tlak na kryptotrhy. Senior stratég pre komodity v spoločnosti Bloomberg Intelligence Mike McGlone analyzoval tieto trendy 12. apríla, pričom sa zameral na ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT) spoločnosti Blackrock a jeho výkonnosť od spustenia. Zistenia naznačujú oslabenie výnosov upravených o riziko v kontexte širšej integrácie trhu, čo vyvoláva otázky o očakávaniach inštitucionálnych investorov spojených s prijatím fondov obchodovaných na burze.

McGlone uviedol na sociálnej mediálnej platforme X:

„Medvedí trh s kryptomenami môže byť ešte len v začiatkoch, ak sa môžeme riadiť výkonom od začiatku obchodovania s bitcoinovými ETF v januári 2024.“

Jeho sprievodný graf porovnáva IBIT s fondom State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) a zdôrazňuje rozdiely v relatívnej výkonnosti po spustení spotových bitcoinových fondov obchodovaných na burze. Toto porovnanie podčiarkuje širšiu argumentáciu McGlonea, že expozícia voči bitcoinu nepriniesla dostatočné výnosy upravené o riziko napriek zvýšenému prístupu inštitucionálnych investorov. Širšie údaje za rok 2026 však naznačujú, že IBIT dosiahol od spustenia výnos približne +54 %, čím prekonal zisk indexu S&P 500 vo výške +42 %, čo naznačuje, že absolútne výnosy zostali konkurencieschopné aj napriek tomu, že volatilita zostáva zvýšená.

Údaje ďalej odhaľujú zvýšenú volatilitu spolu s užším zosúladením s akciami. McGlone vysvetlil: „Pozoruhodné je, že približne rovnaký celkový výnos bitcoinu voči beta koeficientu bol sprevádzaný asi 4-násobnou volatilitou a 200-dňovou koreláciou blížiacou sa k 0,5. Vysoká volatilita a korelácia bez nadpriemerných výnosov zvyčajne vedú zoznam vecí, ktorým sa treba pri správnej diverzifikácii vyhnúť.“ To znamená, že expozícia spojená s bitcoinom priniesla porovnateľné výnosy ako širšie trhy, avšak s výrazne vyššou volatilitou, zatiaľ čo korelácia blízka 0,5 odráža znížené výhody diverzifikácie. V dôsledku toho sa zdá, že sa s bitcoinom obchoduje skôr ako s aktívom s vysokým beta rizikom než ako s tradičným hedžingom, najmä v obdobiach makroekonomickej neistoty.

Napriek nedávnym poklesom z vrcholu v roku 2025 blízko 126 000 USD sa bitcoin v čase písania tohto článku obchoduje okolo 71 883 USD a za posledné dva týždne posilnil približne o 5,6 %, čo naznačuje skôr konsolidáciu ako potvrdenú medvediu fázu. Graf ďalej ukazuje výkyvy ceny IBIT od vrcholov nad 60 až po minimá blízko 30, čo potvrdzuje nestabilný výkon. Krátkodobý tlak na pokles sa zhodoval aj s širším makroekonomickým šokom spojeným s námornou blokádou USA v Hormuzskom prielive, čo malo vplyv na globálne rizikové aktíva, vrátane akcií a kryptomien.

Riziká resetu valuácie bitcoinu sa prehlbujú v dôsledku posunu likvidity

Dlhodobá prognóza McGloneho na 10 000 USD za BTC je založená na modeli návratu k priemeru, ktorý vníma nárast po roku 2020 ako anomáliu poháňanú likviditou, pričom rozsah pred pandémiou slúži ako fundamentálna kotva podporená cenovými trendmi z éry futures. Poukazuje tiež na reset „odstránenia nuly“ z predchádzajúcich šesťciferných očakávaní a zdôrazňuje zriedenie spôsobené miliónmi konkurenčných tokenov, pričom porovnáva súčasné podmienky s rozpadom dot-com bubliny. Ako rastie korelácia s akciami, tvrdí, že slabý diverzifikačný profil bitcoinu môže presunúť kapitál smerom k zlatu a americkým štátnym dlhopisom, najmä v deflačnom cykle, kde tradičné bezpečné prístavy dosahujú lepšie výsledky, čo posilňuje argumenty pre širší reset valuácie uprostred sprísňujúcich sa finančných podmienok.

Napriek tomuto výhľadu zostáva bitcoin výrazne nad predtým identifikovanými úrovňami zlomu, podporený zníženou ponukou po halvingu vo výške 450 BTC denne, rezervami búrz blízko 10-ročného minima 2,1 milióna mincí a viac ako 54 miliardami USD držanými v rámci IBIT, čo signalizuje silnejší štrukturálny dopyt než v predchádzajúcich trhových cykloch.
Stratég si zachoval medvedí výhľad a uzavrel:

„Mám sklon k názoru, že krach kryptomien sa možno len začína. V roku 2009 bol jeden – bitcoin – a teraz ich sú milióny, z ktorých väčšina nemá veľkú hodnotu, ale stále sa oceňuje v miliardách. Bitcoin sa môže vrátiť k úrovni 10 000 USD, najmä ak klesne beta.“

Jeho názor odráža obavy z nadmernej ponuky tokenov, krehkých ocenení a znižovania likvidity. Hoci sa inštitucionálna infraštruktúra naďalej rozširuje, súčasné ukazovatele naznačujú, že táto trieda aktív zostáva citlivá na širšie cykly finančného trhu a meniacu sa toleranciu investorov voči riziku.