Dva z najväčších štátnych investičných fondov v Abú Zabí v druhom štvrťroku utrpeli stratu vo výške približne 118 miliónov dolárov na svojich pozíciách v spotovom bitcoinovom burzovom fonde (ETF) spoločnosti Blackrock a neznížili ani jedinú čistú akciu, čím na konci júna zostalo v fonde IBIT investovaných takmer 764 miliónov dolárov.
Stávka Abú Dhabí na bitcoiny v hodnote 764 miliónov dolárov sa drží aj napriek ťažkostiam na trhu
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové informácie
- Spoločnosti Mubadala a ADIC držali k 30. júnu 22,94 milióna akcií fondu IBIT v hodnote takmer 764 miliónov dolárov.
- Spoločnosti Mubadala a ADIC utrpeli v druhom štvrťroku stratu vo výške 118 miliónov dolárov, pričom neznížili počet svojich čistých akcií IBIT.
- Zprávy za tretí štvrťrok ukážu, či spoločnosti Mubadala a ADIC udržia, navýšia alebo znížia počet 22,94 milióna akcií IBIT.
Spoločnosť Mubadala Investment Company a Abu Dhabi Investment Council (ADIC) zverejnili svoje pozície v správach predložených americkej Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC), ktoré sa týkali stavov k 30. júnu. Spoločne tieto fondy vykázali približne 22,94 milióna akcií fondu Blackrock Ishares Bitcoin Trust, známeho skôr pod skratkou IBIT.
Abu Dhabi znáša úder a drží pozíciu
Spoločnosť Mubadala nahlásila 14 721 917 akcií IBIT v hodnote približne 490,1 milióna USD, zatiaľ čo ADIC nahlásila 8 218 712 akcií v hodnote približne 273,6 milióna USD. Každý, kto sledoval inštitucionálne hlásenia počas výpredaja, vie, že počet akcií v tomto prípade poskytuje jasnejší obraz. Ani jeden z fondov neznížil svoju pozíciu.
Na konci marca mali tie isté akcie hodnotu približne 881 miliónov dolárov. Do 30. júna sa z tejto hodnoty vytratilo približne 118 miliónov dolárov. Neexistoval žiadny manéver v portfóliu, ktorý by dokázal skryť škody v číslach na konci štvrťroka. Ceny klesli, pozície utrpeli veľké straty a oba fondy skončili s presne rovnakým počtom akcií.
Údaje z formulára 13F majú však jeden dôležitý háčik. Tieto podania sú momentkovými snímkami, nie bezpečnostnými kamerami, takže nemôžu dokázať, že medzi 31. marcom a 30. júnom neprebehli žiadne obchody. Oba fondy teoreticky mohli počas štvrťroka nakupovať a predávať akcie IBIT. To, čo tieto podania dokazujú, je oveľa jednoduchšie: ani jeden z nich na konci štvrťroka neuskutočnil čistý ústup.
Spoločnosť Mubadala si vybudovala svoju pozíciu ešte predtým, ako prišli ťažkosti
Pre spoločnosť Mubadala je IBIT významnou súčasťou portfólia, avšak nedominuje v ňom. Jej vykazované americké portfólio v hodnote približne 34,77 miliardy USD je z prevažnej časti ovládané výrobcom polovodičov Globalfoundries, ktorý predstavuje asi 95 % vykazovanej hodnoty. Bitcoinový fond IBIT spoločnosti Blackrock sa nachádza na vzdialenom druhom mieste s podielom približne 1,4 %, ale žiadna iná investícia sa k výrobcovi čipov ani zďaleka nepribližuje.
Ešte výrečnejším detailom je to, ako sa Mubadala k tejto pozícii dopracovala. V priebehu prvého štvrťroka zvýšila svoj podiel v IBIT takmer o 16 %, čím svoju pozíciu zvýšila z 12 702 323 akcií na 14 721 917. K tomuto nákupu došlo po ďalšom približne 46-percentnom navýšení koncom roka 2025. Keď sa situácia v 2. štvrťroku zhoršila, tento štátny investor už niekoľko štvrťrokov budoval svoju pozíciu.
Spoločnosť ADIC postupuje s podstatne väčšou koncentráciou. Jej 8,22 milióna akcií spoločnosti IBIT malo k 30. júnu hodnotu približne 273,6 milióna USD a predstavovalo viac ako tretinu jej vykazovaného portfólia amerických cenných papierov v hodnote približne 715 miliónov USD. IBIT nebola nejaká experimentálna vedľajšia pozícia. Bola to najväčšia zverejnená investícia ADIC v spoločnostiach kótovaných v USA.
Tento rozdiel má význam, keď trhy začnú klesať. Pozícia vo výške 1,4 % môže utrpieť straty bez toho, aby to ovplyvnilo celé portfólio. Pozícia presahujúca jednu tretinu je však iná. ADIC napriek poklesu hodnoty ETF na konci júna stále držala rovnakých 8 218 712 akcií, ktoré vykázala o tri mesiace skôr.
Obchodovanie s bitcoinmi v Abú Zabí je väčšie ako jeden ETF
Tieto podiely dávajú väčší zmysel, ak sa na ne pozeráme v kontexte širšej snahy Abú Dhabí o rozvoj digitálnych aktív. Emirát strávil roky budovaním regulovanej infraštruktúry okolo virtuálnych aktív a zároveň prilákal burzy, správcov, spoločnosti zaoberajúce sa tokenizáciou a ťažobné prevádzky. IBIT poskytuje štátnemu kapitálu ďalšiu cestu do toho istého sektora prostredníctvom regulovaného cenného papiera kótovaného v USA.
Tento „obal“ má význam pre inštitúcie spravujúce obrovské kapitálové fondy. Nákupom IBIT sa vyhnú operatívnej záťaži spojenej s uchovávaním súkromných kľúčov, zabezpečovaním peňaženiek a priamym presúvaním bitcoinov, pričom si zároveň zachovajú cenovú expozíciu. Tento obchod sa v portfóliu správa ako bežný cenný papier, aj keď sa podkladové aktívum rozhodne tak nespráva.
Ďalší konkrétny dôkaz prinesú podania formulára 13F za tretí štvrťrok. Tieto zverejnenia ukážu, či spoločnosti Mubadala a ADIC naďalej držali svoje kombinované 22,94 milióna akcií, čím prispeli k ďalšiemu oslabeniu, alebo či prípadne realizovali zisky. Po tom, čo tieto dva fondy absorbovali stratu vykazovanej hodnoty vo výške približne 118 miliónov USD bez zníženia svojich pozícií na konci štvrťroka, nasledujúce podanie ukáže, či trpezlivosť týchto dvoch fondov má svoje hranice.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
