Powell signalizuje návrat k tradičnému cieľovaniu inflácie

Predseda Fedu predstavuje prepracovanú stratégiu inflácie

Aktualizované Vyhlásenie o dlhodobých cieľoch a stratégii menovej politiky znovu potvrdzuje záväzok Fedu k “maximálnej zamestnanosti” a “stabilným” cenám, kotvené 2% inflačným cieľom meraným indexom cien osobnej spotreby. Zmizne sľub, že inflácia bude “priemerovať” 2% v priebehu času, čím sa efektívne odstupuje od politiky “makeup”, ktorá tolerovala hodnoty nad 2% na kompenzáciu rokov slabého inflácie.

Rámec Federálneho rezervného systému tiež odstraňuje jazyk zameraný len na “nedostatky” zamestnanosti. Tento predchádzajúci prístup bol naklonený k podpore pracovných miest, keď boli pod udržateľnými úrovňami, zatiaľ čo nezohľadňoval riziká prekročenia. Na jeho mieste je rovnomernejší postoj: maximálna zamestnanosť je teraz definovaná ako najvyššia úroveň konzistentná so stabilitou cien, posudzovaná prostredníctvom širokej škály ukazovateľov v neistom prostredí.

Powell poznamenal, že dizajn z roku 2020 bol prispôsobený pre éru nízkych sadzieb a nízkej inflácie po globálnej finančnej kríze, avšak podmienky sa dramaticky zmenili s post-pandemickou infláciou dosahujúcou štyridsaťročné maximá. Osviežený rámec má za cieľ zjednodušiť komunikáciu, zvýšiť flexibilitu a prispôsobiť sa dnešnému prostrediu s vyššími sadzbami, kde riziká inflácie sú obojsmerné. Samozrejme, správy o stratégii inflácie vyvolali pomerne rozruch na sociálnych sieťach ako X.

Stratégia Fedu už nezdôrazňuje efektívne dolnú hranicu úrokových sadzieb ako centrálna prekážka, namiesto toho sa aplikuje na rôzne podmienky. Fed zdôraznil, že stále má pripravené nástroje, vrátane kvantitatívneho uvoľňovania, ak sa sadzby priblížia k nule. Ak si ciele zamestnanosti a inflácie stanú do konfliktu, bude sa uplatňovať “vyvážený prístup”, ktorý zohľadní veľkosť medzery a rýchlosť riešenia každej z nich.

Zmeny prichádzajú, keď Powell naznačil, že zníženie úrokových sadzieb by mohlo začať v septembri 2025, pričom inflácia sa ochladzuje a trh práce vykazuje známky spomalenia. Rámec bude každý rok preskúmaný, s rozsiahlejším verejným posúdením raz za päť rokov.