Objem kryptomenových úverov klesol na 23,3 miliardy dolárov, pričom Tether v 1. štvrťroku ovládol 68 % trhu s úvermi v rámci CeFi

Objem kryptomenových úverov v CeFi klesol o 6 %, pričom spoločnosti Maple, Nexo a Coinbase získali podiel na trhu

Objem kryptomenových úverov v rámci centralizovaného financovania (CeFi) v prvom štvrťroku 2026 klesol, čím sa ukončilo viac ako ročné obdobie expanzie, keďže slabšie trhy s digitálnymi aktívami prinútili dlžníkov znížiť pákový efekt.

Podľa údajov spoločnosti Cryptoquant klesol celkový objem úverového portfólia CeFi oproti predchádzajúcemu štvrťroku o 6 % na 23,3 miliardy USD, čo predstavuje prvý pokles v tomto odvetví od 3. štvrťroka 2024. Tento pokles odzrkadľuje opatrnejšie prostredie pre požičiavanie, keďže kryptomenové trhy zostávajú pod tlakom a používatelia obmedzujú riziko.

Spoločnosť Tether si udržala výrazný náskok v sektore s úverovým portfóliom vo výške 15,8 miliardy USD a 68 % podielom na trhu. Túto dominantnú pozíciu si udržala napriek 7 % poklesu svojho úverového portfólia počas tohto štvrťroka.

Na druhom mieste sa umiestnila spoločnosť Maple Finance s úverovým portfóliom vo výške 2,1 miliardy USD a 9 % podielom na trhu. Nasledovala spoločnosť Nexo s 1,8 miliardami USD a 8 % podielom. Spoločnosti Coinbase a Galaxy Digital mali zhodne približne 6 %, zatiaľ čo veriteľ Ledn, ktorého úvery sú kryté bitcoinom, mal 3 % podiel.

Dlžníci sa stiahli v dôsledku oslabenia trhu

Údaje za tento štvrťrok ukazujú, že trh s úvermi prechádza skôr kontrolovaným znižovaním zadlženosti než náhlym úverovým šokom.

Objem úverového portfólia sa znížil vo väčšine sektora. Spoločnosť Galaxy Digital zaznamenala najstrmší pokles spomedzi hlavných veriteľov, pričom jej portfólio kleslo medzištvrťročne o 21 %. Nasledovala spoločnosť Ledn s poklesom o 19 %.

Pokles spoločnosti Tether o 7 % bol v percentuálnom vyjadrení menší, avšak vzhľadom na jej veľkosť bol v dolárovom vyjadrení významnejší. Aj po tomto poklese zostal jej úverový portfólio väčší ako portfóliá všetkých ostatných sledovaných CeFi veriteľov dohromady.

Celopriemyselný pokles naznačuje, že dlžníci znižujú svoju expozíciu v reakcii na nižšie ceny aktív a zníženú ochotu podstupovať riziko. V oblasti kryptomenových úverov vedú slabšie trhy často k nižšej hodnote kolaterálu, zníženému dopytu po pákovom efekte a konzervatívnejšiemu posudzovaniu úverov zo strany veriteľov.

Táto dynamika bola v roku 2026 viditeľná na širšom trhu s digitálnymi aktívami. Dlžníci, ktorí kedysi využívali úvery kryté kryptomenami na financovanie obchodov, pokladničných stratégií alebo prevádzkových potrieb, sa zdá, že ustupujú, keďže volatilita zostáva na vysokej úrovni.

Maple, Nexo a Coinbase posilňujú

Nie každý veriteľ zaznamenal pokles.

Spoločnosti Coinbase a Maple v 1. štvrťroku rozšírili svoje úverové portfóliá približne o 6 %. Nexo takisto rástlo, hoci miernejšie, s nárastom takmer o 1 %. Boli to jediní veľkí veritelia v sledovanej skupine, ktorí za dané štvrťročné obdobie zaznamenali rast úverového portfólia.

Tieto zisky sa prejavili v posunoch podielov na trhu. Maple si pripísal 1 percentuálny bod, Nexo získalo 0,5 percentuálneho bodu a Coinbase 0,7 percentuálneho bodu.
Naopak, Galaxy stratilo 1,1 percentuálneho bodu podielu na trhu, zatiaľ čo Tether klesol o 0,7 percentuálneho bodu.

Výsledkom je sektor, ktorý je stále silne koncentrovaný okolo spoločnosti Tether, avšak postupné zisky zaznamenávajú platformy, ktoré pokračovali v poskytovaní úverov aj počas poklesu trhu. Nárast spoločnosti Maple tiež poukazuje na rastúci inštitucionálny dopyt po štruktúrovaných úveroch v reťazci, zatiaľ čo expanzia spoločnosti Coinbase odzrkadľuje jej širší vstup do oblasti finančných služieb týkajúcich sa úschovy, obchodovania a produktov zabezpečených kolaterálom.

Pokles v prvom štvrťroku neznamená koniec CeFi úverovania. Ukazuje však, že rast sa stáva selektívnejším. Na slabšom trhu získavajú podiel veritelia s silnejšou distribúciou, jasnejšími kontrolami kolaterálu a inštitucionálnymi vzťahmi, zatiaľ čo bilancie s väčšou expozíciou sa zmenšujú.