Meltem Demirors tvrdí, že banky zvíťazili, keďže bitcoinové ETF vťahujú kryptomeny do sféry vplyvu Wall Streetu

Inštitucionálny paradox

Meltem Demirors, zakladateľka a generálna partnerka fondu Crucible zameraného na rané fázy, tvrdí, že inštitucionálny prístup nezvýšil užitočnosť bitcoinu. Namiesto toho vyvolal krízu identity, keď kryptomeny absorboval práve do toho finančného systému, ktorý mali narušiť. V nedávnom rozhovore pre Fox Business Demirors konkrétne označila spotové bitcoinové burzovo obchodované fondy (ETF) za rozhodnutie, ktoré podporuje jej argument.

„Môj názor je, že [that] , že kryptomeny prechádzajú krízou identity. Zaradenie bitcoinu do ETF nijako neprispelo k zvýšeniu jeho užitočnosti. Strávila som 11 rokov svojho života nadšená možnosťou využiť bitcoin a kryptomeny na zmenu finančného systému. Nakoniec však vyhrali banky,“ uviedla Demirors v rozhovore.

Bitcoin, postavený na cyberpunkových ideáloch, bol koncipovaný ako decentralizovaný elektronický peňažný systém typu peer-to-peer, ktorý obchádza centrálne banky a funguje mimo tradičných finančných štruktúr. V posledných rokoch sa však pozornosť presunula na budovanie infraštruktúry na podporu inštitucionálnych ETF a zapojenie kapitálu z Wall Street. To je okrem jeho využitia ako investičného alebo špekulatívneho aktíva.

Významným aspektom súčasnej tézy Demirorsovej je, že kryptomeny sa menia z čisto alternatívnej finančnej siete na základnú infraštruktúru pre umelú inteligenciu (AI). Tým sa identita kryptomien posúva od „alternatívy suverénnej meny“ k vrstve technologických nástrojov B2B, čo zásadným spôsobom mení to, kto ich používa a prečo.

Vnímaný obrat bitcoinu čoraz viac odcudzil raných podporovateľov kryptomeny, pričom niektorí, ako napríklad Mark Cuban, sa zbavili väčšiny svojich mincí. Iní teraz propagujú mince ako Zcash ako digitálne aktíva, ktoré stále dodržiavajú základné princípy kryptomien.
Pragmatici však odmietli tvrdenia Demirorsovej a trvajú na tom, že integrácia kryptomien nielen do tradičných finančných systémov, ale aj do politických kampaní a regulačných rámcov je nevyhnutným zrením. Pre túto frakciu prežitie a rast vyžadujú dodržiavanie pravidiel tradičného finančného sektora a štátnej infraštruktúry. Iní, ako napríklad používateľka sociálnych médií Shekina Job, veria, že súčasný stav je presne to, čo kryptomeny potrebujú.
„Kryptomeny nepotrebujú krízu identity. Potrebujú voliteľnosť, vlastnú správu pre puristov a ETF pre bežných investorov. Táto rovnováha je pre Ameriku optimistická,“ uviedla Job v príspevku na X.

Pre puristov je však toto inštitucionálne prijatie vnímané ako oslabenie základných princípov kryptomien. Tvrdia, že keď smer trhu diktujú veľkí správcovia aktív, technológia stráca svoj protisystémový charakter a stáva sa len ďalšou rizikovou triedou aktív, ktorá úzko koreluje s technologickými akciami a makroekonomickými cyklami likvidity.
Zatiaľ čo iní veria, že ETF sprístupnili bitcoin širšej verejnosti, súhlasia s hlavným argumentom Demirorsovej. Jeden používateľ sociálnych médií uviedol, že nedostatočná užitočnosť bitcoinu z neho robí len špekulatívny aktívum.
„ETF vyhrali bitku o prístup, ale má pravdu v tom, že užitočnosť stagnuje – cenový vývoj bez použiteľnosti je len špekuláciou s ďalšími krokmi,“ povedal používateľ.
Zatiaľ čo západné trhy diskutujú o tom, či bitcoin zostane radikálnou finančnou alternatívou, alebo sa len premení na back-endovú softvérovú vrstvu pre podniky na Wall Street, globálny Juh túto teóriu úplne obišiel. V rozvojových ekonomikách už bitcoin a stablecoiny slúžia ako kľúčové ekonomické záchranné laná pre milióny bežných občanov. Na rozdiel od špekulatívnej mánie a inštitucionálneho humbuku, ktoré sprevádzali spustenie ETF v roku 2024, decentralizované digitálne aktíva ticho fungujú ako pevné uchovávanie hodnoty proti nekontrolovateľnej inflácii a poskytujú bezproblémovú infraštruktúru pre bezproblémové cezhraničné prevody peňazí.