Spoločnosť Ripple rozoberá pravidlá týkajúce sa stabilných mincí, zatiaľ čo inštitúcie posudzujú RLUSD

Spoločnosť Ripple vysvetľuje pravidlá týkajúce sa RLUSD

Ochrana držiteľov stablecoinov závisí od konkrétnej licencie emitenta, požiadaviek na rezervy a dohľadu, uviedla spoločnosť Ripple v blogovom príspevku z 11. septembra. Spoločnosť zaoberajúca sa infraštruktúrou digitálnych aktív vysvetlila, v čom sa líšia licencie na prevod peňazí, štátne trustové charty a federálny dohľad, keď inštitúcie posudzujú stabilnú menu Ripple USD (RLUSD) pre platby, zúčtovanie a pokladničné operácie.

Toto rozlíšenie ovplyvňuje spôsob, akým tokeny kryté dolárom udržiavajú svoju kryciu hodnotu a ako ich držitelia môžu vymeniť za hotovosť. Takéto stablecoiny zvyčajne využívajú rezervy na podporu svojej hodnoty v dolároch, avšak kvalita rezerv a podmienky spätného odkúpenia ovplyvňujú ich riziká. Spoločnosť Ripple uviedla:

„Licencia na prevod peňazí, štátna zriaďovacia listina trustu a obozretný dohľad zo strany bankového regulátora – to všetko zahŕňa vládny dohľad, avšak sú s nimi spojené odlišné kapitálové požiadavky, odlišné pravidlá týkajúce sa rezerv a odlišné dôsledky v prípade zlyhania emitenta.“

RLUSD vydáva dcérska spoločnosť spoločnosti Ripple, Standard Custody & Trust Company, na základe charty trustu s obmedzeným účelom vydanej Newyorským ministerstvom finančných služieb. Jeho rámec zahŕňa oddelené rezervy a nezávislé osvedčenia, ktoré overujú zverejňovanie informácií o rezervách. Spoločnosť Ripple v júli 2025 vybrala BNY za hlavného správcu rezerv a uviedla, že bude využívať aj transakčné bankové služby spoločnosti The Bank of New York Mellon Corp. (NYSE: BK).

Schválenie federálnej banky zostáva podmienené

Navrhovaná federálna zložka by zverila samostatnej dôvernej banke spoločnosti Ripple zodpovednosť za rezervy kryjúce stabilnú menu. Spoločnosť Ripple získala v decembri 2025 podmienečné povolenie na založenie Ripple National Trust Bank. Vo svojom vysvetlení z 11. septembra opisuje toto rozhodnutie ako medzistupeň, pričom proces získania federálnej licencie ešte nie je dokončený.

Schvaľovací list Úradu menového dozoru (Office of the Comptroller of the Currency) uvádza, že povolenie na začatie činnosti závisí od splnenia všetkých požiadaviek pred otvorením. Navrhovaná banka by spravovala oddelené rezervy RLUSD na základe pokynov a poskytovala by služby správcu kolaterálu pre držiteľov. Spoločnosť Standard Custody by naďalej zostala emitentom pod dohľadom štátu New York, zatiaľ čo samostatná banka by prevzala svoje schválené federálne povinnosti.

V širšom zmysle sa snaha o získanie licencie týka aj iných podnikov v oblasti digitálnych aktív, ktoré usilujú o federálny dohľad nad svojimi činnosťami v oblasti správy a úschovy. Žiadosť spoločnosti Ripple bola jednou z piatich žiadostí o zriadenie krypto-súvisiacej dôvernej banky, ktoré OCC podmienečne schválilo 12. decembra 2025, spolu s inštitúciami spojenými so spoločnosťami Circle, Bitgo, Fidelity a Paxos. Tieto rozhodnutia zahŕňali ako žiadosti o zriadenie nových bánk, tak aj premeny existujúcich štátnych dôverníckych spoločností.

Pravidlá CFTC týkajúce sa kolaterálu slúžia na iný účel

Zaobchádzanie so stabilnými mincami ako s obchodným kolaterálom vyvoláva odlišnú regulačnú otázku, než je dohľad nad ich emitentmi. Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC) oznámila 8. decembra 2025 pilotný program týkajúci sa kolaterálu v podobe digitálnych aktív. Stanovisko jej zamestnancov o nezasahovaní umožňuje obchodníkom s futures a sprostredkovateľom spravujúcim derivátové účty klientov prijímať kvalifikované digitálne aktíva ako maržový kolaterál za stanovených podmienok.

Spoločnosť Ripple charakterizovala postoj úradníkov ako podmienené uvoľnenie týkajúce sa zaobchádzania so zábezpekou, a nie ako schválenie alebo hodnotenie stabilných mincí. Postoj „no-action“ znamená, že úradníci nebudú odporúčať vynútenie dodržiavania predpisov v súvislosti so špecifikovaným konaním, ak sú splnené stanovené podmienky. Zúčastnené firmy čelia povinnostiam v oblasti podávania správ a riadenia rizík; tieto požiadavky sa týkajú spôsobu zaobchádzania so zábezpekou v rámci derivátových účtov.

Inštitucionálne využívanie hotovosti založenej na blockchainovej technológii sa rozširuje aj na bankové vklady, pričom spoločnosť Ripple Prime sa podieľa na zavádzaní tokenizovaných vkladov v banke BNY. V januári spoločnosť Ripple označila svoju divíziu prime brokerage za jedného z prvých používateľov služieb tokenizovaných vkladov spoločnosti BNY. Táto služba zrkadlí zostatky vkladov zúčastnených zákazníkov na súkromnom blockchainu, pričom počiatočné aplikácie sa zameriavajú na pracovné postupy týkajúce sa kolaterálu a marží.