Správa spoločnosti Chainalysis: USA vlastnia najviac kryptomien, ale využívajú ich najmenej

Číslo, ktoré sa nezmenilo

Siedme vydanie správy „Geography of Cryptocurrency“ spoločnosti Chainalysis pokrylo jedno z najpodivnejších období v histórii trhu, a to obdobie od 1. júla 2025 a 30. júna 2026, počas ktorého bitcoin dosiahol historické maximum, ale následne zaznamenal najväčší pokles hodnoty v dolároch v histórii, keď od vrcholu k dnu klesol o 67 000 USD.

Svetová kryptoekonomika (meraná prílevom prostriedkov zo služieb plus domácou peer-to-peer aktivitou plus cezhraničnými prevodmi) klesla z 9,5 bilióna dolárov na 9,4 bilióna dolárov, čo predstavuje pokles o 1,6 % v porovnaní s trhom, ktorý stratil polovicu svojej hodnoty.

Porovnanie, ktoré robí toto číslo skutočne pozoruhodným, je medvedí trh z roku 2023, ktorý znížil kryptoekonomiku o 23 %, čiže o 1,2 bilióna dolárov, pričom pokles trhovej kapitalizácie predstavoval len 0,3 bilióna dolárov. Tentoraz trhová kapitalizácia klesla sedemkrát výraznejšie a ekonomika stratila 0,1 bilióna dolárov.

Kam vlastne smeroval rast

Hodnota prúdiaca do krypto podnikov (či už ide o burzy, protokoly decentralizovaného financovania, úverové platformy, alebo mosty) klesla o 4,3 %, z 9,30 bilióna dolárov na 8,90 bilióna dolárov, zatiaľ čo hodnota presúvajúca sa priamo medzi osobnými peňaženkami v rámci jednej krajiny vzrástla o 302,9 %, z 56,8 miliardy dolárov na 228,7 miliardy dolárov, pričom jej podiel stúpol vo všetkých ôsmich sledovaných regiónoch.

Ak sa zameriame na stabilné coiny, domáce peer-to-peer transakcie teraz tvoria 96 % stabilných coinov; v rámci všetkých aktív tento kanál v skutočnosti klesol o 19,7 %, ale jeho podiel v stabilných coinoch vzrástol o 377,7 %. Pokles teda postihol tú polovicu kryptomien, ktorá sleduje cenu, a ušetril tú polovicu, ktorá presúva peniaze.

Koridory, ktoré nikto nesledoval

Hodnota cezhraničných stabilných mincí vzrástla o 77,5 %, zo 124,2 miliardy USD na 220,3 miliardy USD, pričom mesačný objem sa viac než zdvojnásobil z 11 miliárd USD v januári 2025 na 24 miliárd USD v júni 2026.

Priemerná platba bola približne 3 000 USD, čo je suma, ktorá vylučuje inštitucionálne zúčtovanie a namiesto toho poukazuje na faktúry, prevody peňazí a úspory presúvané na bezpečnejšie miesto. Philip Gradwell, viceprezident pre ekonómiu v spoločnosti Tether, poznamenal:

„Aktivita sa ustálila a prebieha cez peňaženky v rovnomernom rytme, nie v nárazových vlnách. To je charakteristický znak obchodnej a podnikateľskej činnosti, nie špekulácie.“

Najvyťaženejší kvartil koridorov stále prenáša 96,1 % hodnoty, ale tri najnižšie kvartily vzrástli z 0,26 miliardy USD na 8,66 miliardy USD a otvorilo sa 4 708 nových koridorov s objemom 2,64 miliardy USD. Gradwell pripisuje tento dlhý chvost nákladom, keďže USDT stojí v priemere asi jeden cent na transakciu.

Spoločnosť Chainalysis pripisuje rozmach prijímania stabilných mincí vznikajúcim regulačným rámcom (ako je zákon GENIUS v USA, MiCA v Európskej únii a kroky v Japonsku, Hongkongu, Singapure a Spojenom kráľovstve). Bitcoin.com News sledoval komerčnú stránku, od pilotného projektu M-Pesa spoločnosti Visa v Konžskej demokratickej republike až po 71 % latinskoamerických inštitúcií, ktoré používajú stabilné kryptomeny cezhranične.

Dva rôzne spôsoby prijatia

Správa spoločnosti Chainalysis zoradila krajiny podľa štyroch ukazovateľov, a to tokov služieb, domácej peer-to-peer aktivity, cezhraničných tokov a zostatkov v reťazci, pričom každému z nich priradila geometrický priemer, ktorý penalizuje nevyvážený výkon.

Brazília skončila na prvom mieste a ako najväčšia kryptoekonomika Latinskej Ameriky s hodnotou 252,5 miliardy USD sa umiestnila v globálnej štvorku v každom ukazovateli:

• Druhé miesto v cezhraničných tokoch
• Tretie miesto v tokoch služieb
• Tretie miesto v domácej peer-to-peer aktivite
• Štvrtá v zostatkoch

Bitcoin.com News na začiatku tohto roka informoval, že stablecoiny v Brazílii predbehli bitcoin v dopyte.

Kontrast bol ešte výraznejší v prípade USA, ktoré sa celkovo umiestnili na druhom mieste – na prvom mieste v celkových tokoch aj zostatkoch, ale na 20. mieste v peer-to-peer transakciách a na 11. mieste v cezhraničných tokoch. Nigéria sa umiestnila na treťom mieste, pričom dosiahla presne opačné výsledky, t. j. prvé miesto na svete v domácom peer-to-peer aj v cezhraničných tokoch a 18. miesto v tokoch služieb aj v zostatkoch.

Nejde o ten istý jav v rôznych podobách. Jedno je investičný trh, druhé je platobná sieť. Údaje spoločnosti Gallup zverejnené 21. septembra ukázali, že podiel vlastníkov kryptomien v USA klesol na 11 % investorov, čo však nič nehovorí o tom, či ich niekto používa na prevod peňazí.

Základná opora

Globálne držby v reťazci klesli z vrcholu 0,86 bilióna USD v septembri 2025 na 0,44 bilióna USD, zatiaľ čo zostatky stabilných mincí sa počas celého obdobia pohybovali medzi 98 miliardami a 109 miliardami USD. Všetko ostatné kleslo o 55,6 %, čím sa podiel stabilných mincí na celkovej hodnote v reťazci ustálil na 22,5 % (nie preto, že by držitelia nakupovali viac, ale preto, že aktíva okolo nich sa zmenšili).

S týmto údajom sú spojené dve výhrady, pretože metodika použitá tentoraz sa zdá byť nová. V dôsledku toho nie je táto tabuľka priamo porovnateľná s vlaňajším indexom, v ktorom bola India na prvom mieste a Brazília na piatom. Navyše spoločnosť Chainalysis označuje svoj celkový súčet za minimálnu hodnotu, nie za odhad, čo je ďalší faktor, ktorý stojí za zohľadnenie.