Bitcoin klesá, keďže index prémií bitcoinu spoločnosti Coinbase naznačuje zníženie nákupov zo strany inštitucionálnych investorov

Čo ukazujú údaje

Prémia bitcoinu na Coinbase, index merajúci cenový rozdiel medzi bitcoinom obchodovaným na Coinbase (využívanom prevažne americkými inštitucionálnymi investormi) a bitcoinom obchodovaným na Binance (najväčšej globálnej burze pre retailových investorov), dosiahla 22. mája hodnotu -0,085 %, čo je najnižšia úroveň za viac ako mesiac.

Záporná hodnota indexu znamená, že sa bitcoin na Coinbase obchoduje lacnejšie ako na Binance. Keď je prémia kladná, signalizuje to, že inštitucionálni kupujúci v USA agresívne nakupujú. Keď sa stane zápornou a klesá, naznačuje to opak, t. j. že profesionálni investori v USA sa stiahli a predajcovia sú aktívnejší ako kupujúci na inštitucionálnej obchodnej platforme Coinbase.

Neistota ohľadom súčasného makroekonomického prostredia zrejme tlačí inštitúcie k hedžingovým stratégiám, kým čakajú na väčšiu jasnosť. Nick Ruck, výskumný riaditeľ v LVRG, ponúkol paralelný výklad, keď tvrdil, že pokles by mohol naznačovať „inštitucionálne ziskové realizácie a repozicionovanie“, pričom ďalej dodal, že takáto zmena „by mohla ovplyvniť krátkodobú cenovú dynamiku hlavných kryptomien“.

Makroekonomická neistota zrejme vychádza z jedného konkrétneho katalyzátora, a to predsedu Federálneho rezervného systému Kevina Warsha, ktorý tento týždeň zložil prísahu. Vo svojich prvých vyjadreniach zaujal výrazne jastrabí tón, pričom trhy teraz začínajú zohľadňovať možnosť zvýšenia úrokových sadzieb v roku 2026 namiesto očakávaných znížení.

Údaje indexu potvrdzujú vzorec inštitucionálneho ústupu, ktorý je viditeľný súčasne vo viacerých ukazovateľoch, keďže najnovšie fond iShares bitcoin trust spoločnosti Blackrock viedol k niekoľkým po sebe idúcim dňom čistých odlevov z amerických spotových bitcoinových ETF, čo je séria, ktorá sa odvtedy predĺžila na šesť dní s celkovými odlevmi vo výške viac ako 1,26 miliardy USD.

Navyše, keďže sa bitcoin obchoduje na úrovni 74 500 USD, čo je takmer o 38 % menej ako jeho historické maximum, podmienky sa zdajú ďalej zhoršovať, pričom včera na trh v priebehu jedného obchodného dňa dorazili likvidácie dlhých pozícií v hodnote 209 miliónov USD.

Historicky dlhodobé negatívne hodnoty indexu Coinbase buď predchádzali hlbším korekciám, alebo znamenali záverečnú fázu prečistenia trhu pred návratom inštitucionálnych kupujúcich pri nižších cenových úrovniach. Či sa súčasná situácia vyrieši pokračovaním poklesu alebo stabilizáciou, závisí vo veľkej miere od makroekonomických signálov, najmä od akýchkoľvek usmernení Fedu týkajúcich sa vývoja úrokových sadzieb.