В еженедельном обзоре рынка от Wintermute отмечается, что восстановление курса биткоина было поддержано данными по инфляции в США, которые соответствовали ожиданиям, а также ослаблением геополитической напряжённости. Тем не менее, компания предупредила, что устойчивое достижение дна на рынке криптовалют остаётся неподтверждённым без явного возобновления притока средств в ETF, стейблкоины и казначейские запасы цифровых активов.
Wintermute заявляет, что рост курса биткоина может столкнуться с очередной ловушкой, если спрос на ETF не восстановится
АВТОР
ПОДЕЛИТЬСЯ
Основные выводы
- По данным Wintermute, биткоин вырос на 1,9% на фоне майского показателя CPI на уровне 4,2% и ослабления рисков, связанных с конфликтом в Иране.
- Рынок биткоин-ETF и казначейские компании по-прежнему демонстрируют слабые показатели; объем активов под управлением (AUM) сократился с 220 млрд до 140 млрд долларов.
- По мнению Wintermute, сигналы ФРС 19 июня могут определить, продолжится ли восстановление.
Wintermute не видит подтвержденного дна, несмотря на восстановление биткоина
На этой неделе биткоин немного стабилизировался, но, по мнению Wintermute, восстановление по-прежнему неустойчиво.
В своём последнем еженедельном обзоре рынка криптовалютный маркетмейкер отметил, что двум макроэкономическим событиям удалось поддержать рисковые активы. Потребительская инфляция в США за май составила 4,2% в годовом исчислении — это третье подряд ежемесячное ускорение и самый высокий показатель с 2023 года. Тем не менее, этот показатель соответствовал ожиданиям, чего оказалось достаточно, чтобы успокоить инвесторов, опасавшихся более высоких значений.
Более обнадеживающим сигналом стала базовая инфляция, снизившаяся до 2,9%. По мнению Wintermute, это указывает на то, что недавнее ценовое давление, вероятно, в большей степени обусловлено ростом цен на энергоносители, чем общим повышением заработной платы и стоимости услуг.
Вторым фактором стали геополитические события. После более чем 100 дней конфликт с Ираном завершился: президент Дональд Трамп санкционировал возобновление движения судов через Ормузский пролив и снятие морской блокады. Официальное подписание соглашения запланировано на 19 июня в Швейцарии.
Цены на нефть резко упали на фоне снижения премии за риск. За последний месяц цена нефти марки Brent снизилась с уровня выше 110 долларов до уровня ниже 80 долларов, включая падение на 6,6% на этой неделе. Доллар ослаб на 1%, а доходность 10-летних казначейских облигаций вернулась к отметке 4,50%.
Эта совокупность факторов оказала поддержку рисковым активам. Индекс Russell 2000 вырос на 4%, Nasdaq прибавил 2,3%, альткойны поднялись на 3,1%, а биткоин — на 1,9%. Эфир отставал, потеряв 0,4% несмотря на общее восстановление рынка.
Восстановление криптовалютного рынка происходит без притока свежих средств
Последнее восстановление последовало за резкой распродажей две недели назад, когда биткоин упал на 14%, а криптовалютный рынок в целом — более чем на 10%. Некоторые трейдеры обвинили в этом продажу 32 BTC компанией Strategy, однако Wintermute заявила, что основными факторами стали макроэкономическое давление и ослабление динамики роста после того, как биткоин поднялся с уровня в нижней части диапазона 60 000 долларов до 83 000 долларов.
Согласно прогнозу компании, этот рост сейчас больше похож на ложный сигнал на медвежьем рынке, чем на новый циклический максимум.
С октября прошлого года биткоин пережил три падения более чем на 20%. Последнее движение было скорее волатильным, чем направленным, застав врасплох как «быков», так и «медведей». Рынки бессрочных контрактов и опционов демонстрируют низкий интерес к сильным направленным ставкам, что указывает на возможную летнюю консолидацию, если не появится какой-либо значимый катализатор.
Ключевой проблемой является ликвидность. В Wintermute отмечают, что криптовалютный рынок по-прежнему в значительной степени зависит от трёх каналов притока капитала: стейблкоинов, биржевых фондов (ETF) и компаний, управляющих цифровыми активами. Ни один из них явно не демонстрирует роста.
Объем активов под управлением компаний, занимающихся управлением цифровыми активами, сократился с 220 млрд до примерно 140 млрд долларов. За исключением Strategy, Bitmine и Strive, привлечение новых инвестиций в основном замедлилось. Биткойн-ETF недавно зафиксировали самую длительную серию оттока средств с момента запуска, в то время как потоки стабильных монет по-прежнему находятся под давлением.
Из-за этого сложно определить дно рынка. Долгосрочные инвесторы могут увидеть привлекательность в ценовом диапазоне в районе 60 000 долларов, а давление со стороны продавцов ослабло. Однако без устойчивого притока средств любое ралли рискует превратиться в очередную ловушку.
Следующим испытанием станет заседание Федеральной резервной системы. Изменения ставок не ожидается, поэтому внимание будет сосредоточено на обновленных прогнозах и первой пресс-конференции Кевина Уорша. «Голубиная» интерпретация данных о снижении базовой инфляции и падении цен на нефть может продлить восстановление. А акцент на общем уровне инфляции в 4,2% может быстро положить ему конец.
