Сообщение: Спор по поводу доходности стейблкоинов близится к разрешению, поскольку Тиллис и Олсобрукс дорабатывают проект текста

Основные моменты:

• Сенатор Том Тиллис планирует на этой неделе обнародовать пересмотренный проект закона CLARITY, рассчитывая на его рассмотрение в Банковском комитете Сената в конце апреля 2026 года.
• Предлагаемая Тиллисом и Олсобруксом концепция запрещает пассивную доходность стейблкоинов, но разрешает вознаграждения, основанные на активности, что разрешает спор между банками и Coinbase.
• Рынки прогнозов оценивают вероятность принятия закона CLARITY в 2026 году в 59%, что ниже 82%, зафиксированных в начале этого года, поскольку остаются нерешенными положения, касающиеся DeFi и этики.

Тиллис нацелен на рассмотрение закона CLARITY в конце апреля после достижения принципиальной договоренности по доходности стейблкоинов

Согласно отчету Politico Pro, республиканец из Северной Каролины работал вместе с сенатором Анжелой Олсобрукс (демократ из Мэриленда) над доработкой текста закона «О прозрачности рынка цифровых активов» (Digital Asset Market Clarity Act) — двухпартийного законопроекта, направленного на создание широкой нормативной базы для криптовалютного сектора. Спор по поводу доходности стейблкоинов затормозил прохождение законопроекта в Банковском комитете Сената с января 2026 года.

Стейблкоины — это привязанные к доллару цифровые активы, такие как USDT и USDC, которые используются на торговых платформах, в платежных сетях и в качестве денежного эквивалента на криптовалютных рынках. Объем этого рынка в настоящее время составляет примерно 321 млрд долларов.

Суть спора заключается в том, могут ли сторонние платформы, включая биржи и провайдеров кошельков, такие как Coinbase, предлагать вознаграждения или доходность по неактивным остаткам стейблкоинов пользователей. Закон GENIUS, принятый в 2025 году, уже запрещает самим эмитентам стейблкоинов напрямую выплачивать доход.

Банковские группы утверждают, что разрешение любой доходности по стейблкоинам приведет к оттоку денег с традиционных сберегательных счетов, что вызовет бегство депозитов и то, что они описывают как структурное нарушение финансовой системы. Их позиция заключается в том, что криптоплатформы фактически будут предлагать банковские процентные продукты без соответствующего регулирующего надзора.

Криптокомпании возражают, что ограничение вознаграждений сдерживает конкуренцию и ограничивает рост платформ. Coinbase, один из самых ярых критиков ранних проектов, отозвал свою поддержку закона CLARITY из-за строгих ограничений на доходность и настаивал на правилах, оставляющих место для стимулов, связанных с активностью.

Тиллис и Олсобрукс при участии Белого дома достигли принципиального соглашения в марте 2026 года. Закрытый проект, распространенный среди представителей отрасли в начале апреля, в целом запрещает пассивную доходность, то есть проценты, выплачиваемые просто за хранение баланса стейблкоинов, при этом разрешая вознаграждения, основанные на активности и связанные с транзакциями, платежами или взаимодействием с платформой.

Проект также призывает SEC, CFTC и Министерство финансов совместно определить допустимые структуры вознаграждений и выпустить правила по борьбе с уклонением от налогов в течение 12 месяцев после вступления закона в силу. Точные определения квалифицируемой деятельности остаются предметом обсуждения.

Тиллис заявил Politico:

«Я думаю, что формулировки сложились хорошо. Если все пойдет так, как сейчас, мы, вероятно, обнародуем текст позже на этой неделе».

Он указал, что остается открытым для дальнейших изменений. Ни одна из сторон не поддерживает проект полностью. Криптовалютные группы, включая Coinbase, выразили озабоченность по поводу ограничений на остатки и объемы транзакций в более ранних версиях. Банковские группы сейчас в частном порядке выступают против последнего проекта, хотя конкретные возражения не были обнародованы.

Сенат вернулся с пасхальных каникул 13 апреля. Председатель Банковского комитета Сената Тим Скотт (республиканец из Южной Каролины) планирует провести сессию по обсуждению законопроекта в конце апреля, хотя официальная дата еще не назначена.

Среди других нерешенных вопросов — положения о DeFi, этические нормы, запрещающие государственным чиновникам извлекать личную выгоду из криптовалют, а также возможные дополнения, связанные с дерегулированием деятельности местных банков.

Если законопроект не поступит на рассмотрение Сената до мая, он рискует быть отложенным до промежуточных выборов 2026 года. Рынки прогнозов на Polymarket в настоящее время оценивают вероятность подписания закона CLARITY в этом году в 59%, что ниже показателя в более чем 82% в начале 2026 года.

Соглашение о доходности стейблкоинов устранит значительное препятствие на пути к принятию первого крупного закона о структуре криптовалютного рынка США — цели, которую и отрасль, и Белый дом поддерживают уже более года.