Снижение открытого интереса к биткоину на 19,5 % свидетельствует о более здоровом состоянии рынка BTC

Пересмотр уровня кредитного плеча смещает акцент на спотовый спрос

Рынок фьючерсов на биткоин пережил резкую переоценку кредитного плеча. Сейчас трейдеры следят за тем, будет ли следующее движение обусловлено спотовым спросом, а не спекуляциями на рынке деривативов. Данные, опубликованные Cryptoquant 22 июня, показали, что общий объем открытых позиций по BTC на всех биржах снизился в июне с 26,0 млрд долларов до 20,89 млрд долларов.

Снижение позиций по фьючерсам опередило падение цены. Цена биткоина упала с примерно 71 200 долларов в начале месяца до 63 234 долларов к 21 июня, что составляет снижение на 11,4%, в то время как открытая позиция сократилась на 19,5%, что указывает на то, что позиции по фьючерсам сокращались более резко, чем снижалась цена BTC.

Ссылаясь на сокращение позиций по фьючерсам и уменьшение объема позиций с использованием кредитного плеча на рынке в целом, аналитик заявил:

«На данный момент данные показывают, что избыточное использование кредитного плеча сократилось».

Трейдеры часто отслеживают взаимосвязь между ценой и открытым интересом для оценки структуры рынка. В первую неделю июня цена BTC 6 июня опустилась до локального минимума в 60 900 долларов, в то время как открытый интерес сократился с 26,0 млрд долларов до примерно 22,4 млрд долларов — эта динамика свидетельствует скорее о ликвидации позиций и сокращении открытых позиций, чем о накоплении новых позиций с использованием кредитного плеча.

На графике этот период обозначен как «сброс левереджа», когда и цена, и открытый интерес снижаются одновременно. Это отличается от падения цены, сопровождаемого ростом открытого интереса, что может сигнализировать о наращивании спекулятивных позиций.

Трейдеры ожидают восстановления, обусловленного спотовым рынком

Позже, 15 июня, биткоин отскочил примерно до 66 300 долларов, а открытый интерес восстановился до 23,5 млрд долларов. Однако объем фьючерсных позиций остался значительно ниже пикового значения 1 июня.

Хотя BTC вырос почти на 9% по сравнению с минимумом 6 июня, открытый интерес остался примерно на 2,5 млрд долларов ниже месячного максимума, что указывает на то, что восстановление сопровождалось более умеренным увеличением кредитного плеча, чем в начале месяца.

Комментируя то, что более низкие уровни открытого интереса могут означать для рыночной конъюнктуры в будущем, аналитик отметил:

«Это не гарантирует немедленного восстановления, но указывает на более здоровую структуру рынка по сравнению с перенасыщенным рынком деривативов».

Затем открытая позиция вновь снизилась, упав на 11,1% с пика восстановления 15 июня до 20,89 млрд долларов к 21 июня, даже несмотря на то, что BTC удерживался выше своего предыдущего минимума.

Для трейдеров ключевым сигналом является то, сможет ли биткоин продолжить рост без резкого увеличения кредитного плеча. Многие трейдеры на рынке деривативов следят за тем, сможет ли BTC расти без быстрого увеличения открытого интереса. Восстановление, сопровождающееся относительно умеренным ростом фьючерсов, часто рассматривается как признак того, что в данном движении более значительную роль играет спотовый спрос, в то время как быстрый рост позиций по фьючерсам может свидетельствовать о возобновлении спекулятивной активности. Последнее соотношение покупок и продаж со стороны «тейкеров» на уровне 0,95 указывает на сбалансированное позиционирование и отсутствие явного сдвига в сторону использования кредитного плеча.