Сэйлор отказался от лозунга «Doing Business», что породило загадку вокруг стратегии Bitcoin

Два слова, никакого ответа

Майкл Сэйлор, исполнительный председатель Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), вызвал новую волну спекуляций относительно следующего шага компании в отношении биткоина после того, как 9 августа опубликовал на X привычный график отслеживания биткоина. Над графиком Сэйлор добавил всего два слова: «Ведем дела». Это загадочное сообщение сразу привлекло внимание, поскольку подобные публикации с графиками часто предшествовали еженедельным отчетам Strategy о её огромных запасах биткойнов.

Эти публикации графиков по выходным часто предшествовали отчетам Strategy, показывающим новые покупки биткоинов, и трейдеры часто рассматривали их как предупреждение. Этим летом этот сигнал перестал работать. Последнее сообщение Сэйлора, опубликованное в выходные, вызвало спекуляции о покупках, но затем отчет показал продажу.

График уже устарел

На скриншоте Сэйлора были показаны резервы на сумму 54,66 млрд долларов, 113 операций по покупке, начиная с 10 августа 2020 года, и средняя стоимость в 75 653 доллара за монету. Красный текст указывал, что позиция находилась в минусе на 14,21%, что соответствовало нереализованному убытку в размере 9 050 924 050 долларов.

В течение следующего часа данные на собственной панели управления Strategy практически не изменились. По состоянию на 10:06 утра по восточному времени совокупный резерв составлял 58,89 млрд долларов, увеличившись за день на 372 млн долларов; эта цифра включает 4 млрд долларов наряду с монетами. На долю одного только биткоина приходилось примерно 54,9 млрд долларов, что соответствует цене около 65 180 долларов за монету; таким образом, позиция оставалась примерно на 8,6 млрд долларов ниже себестоимости, что поддерживает оживленную дискуссию о биткоине как средстве сбережения.

Согласно отчетности, себестоимость одной монеты составляет 75 419 долларов, или около 63,51 млрд долларов с учетом комиссий. Strategy позиционирует себя как биткойн-казначейскую компанию и приняла биткойн в качестве основного резервного актива, одновременно поддерживая многомиллиардный резерв в долларах США. Её запас составляет 4,01% от всех биткойнов, которые когда-либо будут существовать.

Покупатель, ставший продавцом

Публичный реестр Strategy является самым ярким свидетельством этого сдвига и насчитывает 117 записей. В отчете, поданном 3 августа в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), указана продажа 1 638 BTC на сумму около 104,73 млн долларов в период с 27 июля по 2 августа по средней цене 63 957 долларов за монету.

В той же таблице указаны ещё три сделки по продаже. Компания сообщила о продаже 2 225 монет 6 июля по цене 60 773 доллара за штуку, ещё 1 363 — 30 июня по цене 59 256 долларов и 32 BTC — 1 июня по цене 77 135 долларов. Три из четырёх продаж были осуществлены по цене ниже средней цены покупки компании.

Капитал направляется на выплату дивидендов по привилегированным акциям, выкуп акций STRC и пополнение растущего резерва в долларах. Отчет от 3 августа ознаменовал третью операцию по продаже в 2026 году, при этом записи от 30 июня и 6 июля охватывают одну сделку, которая охватила две отчетные недели. Компания выкупила 912 143 акции STRC на сумму 81,2 млн долларов.

В основе всего этого лежит чистый убыток во втором квартале в размере 8,22 млрд долларов. Показатели самой компании также снизились вместе с ценой: доходность BTC, используемый компанией показатель прироста биткойнов на акцию, составляет 3,5% за год и минус 4,6% за текущий квартал.

Что произойдет на следующей неделе

7 августа акции закрылись на отметке 100,01 доллара, поднявшись на 3,16 доллара, или 3,26%, при рыночной капитализации в 38,77 млрд долларов — это меньше, чем стоимость биткоинов, отраженных в балансе. За последние 12 месяцев акции подешевели на 75%, что далеко от заявленной цели — стать крупнейшей публичной компанией в мире.

Акционеры также несут ответственность по долгам на сумму 6,75 млрд долларов и привилегированным акциям на сумму 15,35 млрд долларов, в результате чего чистый резерв составляет 36,79 млрд долларов, а годовые выплаты по процентам и дивидендам — 1,75 млрд долларов. Сэйлор указал на кредиты, обеспеченные биткойнами, как на следующую финансовую возможность, оцениваемую в миллиарды долларов, — способ зарабатывать на имеющихся запасах, а не сокращать их. Следующий отчет Strategy может показать, означает ли «Doing Business» очередную продажу биткойнов, возвращение к покупкам или иной шаг в области управления капиталом.