'Осторожность в краткосрочной перспективе' — Опционные рынки уменьшают оптимизм в отношении Биткоина, несмотря на значительное участие в фьючерсах

Данные по производным биткоина сигнализируют о риске тактического отступления

Согласно данным coinglass.com в среду, открытый интерес (OI) по фьючерсам на биткоин остается высоким, общий OI составляет около $58.97 миллиардов на биржах, что сигнализирует о том, что рычаг не вышел из системы существенно, несмотря на недавнее понижение цены. В терминах биткоина открытый интерес составляет примерно 673,770 BTC, уровень, который продолжает поддерживать активность производных значительно выше исторических средних значений и предполагает, что трейдеры все еще вовлечены, даже если их уверенность слегка поубавилась.

Более детальный взгляд на позиционирование на уровне бирж показывает знакомую иерархию на вершине. CME лидирует по открытым интересам фьючерсов с примерно 126,030 BTC, что составляет почти 19% от мирового общего объема, указывая на продолжение доминирования институционального позиционирования. Криптобиржа-гигант Binance следует с примерно 122,520 BTC, в то время как Bybit, Gate и MEXC завершают тесно сгруппированный средний уровень.

OKX продемонстрировал умеренный рост OI за последние 24 часа, в то время как на меньших площадках, таких как Kucoin и BingX, наблюдались более резкие сокращения, что намекает на выборочное снижение рычагов, а не на широкомасштабный вывод. Краткосрочные изменения в фьючерсном позиционировании отражают рынок, который корректируется, а не убегает.

Совокупный открытый интерес немного повысился за последние четыре часа, но незначительно снизился за 24 часа, что укрепляет идею, что трейдеры все еще тактически снижают риски, вместо того чтобы выходить. Соотношение OI-фьючерсы-объем остается высоким, что свидетельствует о том, что позиции остаются устойчивыми, а трейдеры ждут более четкого направленного сигнала.

Аналитик Nansen предполагает, что ‘многие инвесторы не продали свои спотовые позиции и остаются оптимистичными на 2026 год’

Рынки опционов, однако, рассказывают более осторожную историю. Общий открытый интерес по опционам на биткоин, зафиксированный coinglass.com, продолжает расти вместе с ценой в долгосрочной перспективе, но позиционирование в краткосрочном периоде склоняется к защитному. Коллы составляют примерно 64% от общего открытого интереса, но недавний объем слегка переместился в сторону путов, что отражает спрос на хеджирование, а не откровенно медвежьи ставки.

Наиболее густонаселенные страйки опционов находятся значительно выше спотовой цены. Крупные кластеры открытых интересов коллов сосредоточены на уровнях $100,000, $106,000 и $112,000 для истечений в конце декабря, сигнализируя о том, что трейдеры все еще видят потенциал роста—только не сразу. С другой стороны, значительный интерес к путавым позициям сформировался вокруг уровней $85,000 и $80,000, определяя краткосрочный болевой порог рынка.

Данные максимальной боли добавляют еще один слой к нарративу. На Deribit, доминирующей бирже опционов на биткоин, уровни максимальной боли для контрактов конца декабря находятся в диапазоне верхних-$80,000, что предполагает, что гравитация цен может продолжать притягивать биткоин в боковом направлении к истечению. Binance и OKX показывают аналогичные паттерны, с уровнями максимальной боли, дрейфующими выше к началу 2026 года, но остающимися ниже наиболее агрессивных страйков в сторону роста.

Также читайте: Является ли крипто ценной бумагой? (Часть IV: DeFi, стейкинг, аирдропы, NFT)

Эта динамика согласуется с более широкими настроениями, отмеченными институциональными аналитиками. В записке, отправленной Bitcoin.com News, Аурели Бартёр, главный аналитик по исследованиям в Nansen, заявила, что позиционирование указывает на краткосрочную осторожность, несмотря на долгосрочный оптимизм.

“Глядя на позиционирование, инвесторы кажутся осторожными в краткосрочной перспективе. Рынки опционов предполагают менее чем 34% вероятность того, что BTC восстановит $91k к январю”, – сказала Бартёр. “Тем не менее, я подозреваю, что многие инвесторы не продали свои спотовые позиции и остаются оптимистичными на 2026 год, с вероятностью более 50% того, что BTC будет торговаться выше $105k к марту 2026 года”.

Бартёр добавила, что корреляции за пределами крипто могут вызвать следующий этап, заявив:

“В совокупности, я вижу сценарий, при котором цены могут снизиться к первому кварталу 2026 года, главным образом из-за продолжения корреляции с акциями AI, прежде чем они достигнут дна во втором квартале на фоне фискального стимула и более умеренной политики ФРС.”

В целом, рынок производных биткоина сигнализирует об осторожности, а не об уходе. Трейдеры фьючерсами остаются на месте, опционные трейдеры хеджируют свои ставки, и уровни максимальной боли предполагают рынок, который предпочитает удерживать позиции, а не совершать быстрые маневры. На данный момент рычаг все еще находится в комнате, но он держит себя в руках.

Часто задаваемые вопросы ⚠️

• Что означает высокий открытый интерес по фьючерсам на биткоин?
  Это предполагает, что трейдеры сохраняют рычаги воздействия, а не закрывают позиции окончательно.
• Почему опционы на биткоин склоняются к защитному поведению?
  Рост объема путов отражает хеджирование от краткосрочного понижения, а не откровенный медвежий настроений.
• Где находятся ключевые уровни максимальной боли по биткоину?
  На крупных биржах кластеры максимальной боли находятся в верхнем диапазоне $80,000 для истечений в конце декабря.
• Какой прогноз по биткоину на 2026 год?
  Аурелия Бартёр утверждает, что рынки опционов предполагают осторожность в краткосрочной перспективе, но уверенность в цене выше $105,000 к марту 2026 года возрастает.