Опрос ФРС показывает рост опасений по поводу ИИ на рынках, в сфере кредитования и на рынке труда

ИИ становится предметом дискуссии о рисках финансовой стабильности в ФРС

8 мая Федеральная резервная система опубликовала свой последний Отчет о финансовой стабильности, из которого следует, что искусственный интеллект (ИИ) становится все более серьезной проблемой для финансовой системы. Весной 2026 года 50% опрошенных участников рынка назвали ИИ возможным шоком, по сравнению с 30% осенью 2025 года. Это поставило ИИ в ряд наиболее часто упоминаемых рисков на ближайшие 12–18 месяцев наряду с геополитической напряженностью, нефтяным шоком, устойчивой инфляцией и напряженностью на рынке частного кредитования.

Результаты опроса приведены в Отчете ФРС о финансовой стабильности, в котором представлена текущая оценка центральным банком состояния финансовой системы США. ФРС заявила, что финансовая стабильность способствует полной занятости, стабильным ценам, безопасности банковской системы и эффективности платежной системы. Растущее присутствие ИИ в опросе отражает более широкую озабоченность тем, что эта технология может повлиять на многие части финансовой системы, включая оценку активов, уровни заимствований, рынки труда и условия кредитования.

В отчете указано:

«В центре внимания также находились риски, связанные с ИИ, в частности опасения относительно оценки акций, капитальных затрат, финансируемых за счет заемных средств, и рисков для рынка труда».

В марте и апреле сотрудники ФРС Нью-Йорка провели опрос 20 участников финансового рынка, включая специалистов брокерско-дилерских компаний, банков, инвестиционных фондов и консультационных фирм. Им был задан вопрос о том, какие шоки могут оказать наибольшее негативное влияние на финансовую стабильность США в течение следующих 12–18 месяцев. В отчете отмечается, что полученные результаты отражают мнения участников рынка, а не официальную позицию Совета Федеральной резервной системы или ФРС Нью-Йорка.

Расходы на ИИ, финансируемые за счет заемных средств, создают более широкий канал риска

Помимо акций технологических компаний, респонденты связали ИИ с более широкими финансовыми уязвимостями. Завышенные оценки акций, связанные с оптимизмом в отношении ИИ, могут стать нестабильными, если ожидания роста или прибыли ослабнут. Еще одной причиной для беспокойства стали капитальные затраты, финансируемые за счет заемных средств, поскольку заимствования могут создавать эффект левериджа для компаний, кредиторов и рынков финансирования. В дискуссию также вошла тема слабости рынка труда, что отражает опасения, что более широкое внедрение ИИ может оказать давление на занятость в некоторых секторах.

Капитальные расходы, связанные с ИИ, привлекли внимание, поскольку все больше инвестиций финансируется за счет заимствований. ФРС не предсказывала кризиса, вызванного ИИ, и не заявляла, что расходы на ИИ уже дестабилизируют рынки. Тем не менее, опрос показывает, что профессионалы рынка следят за тем, как долг, связанный с ИИ, может взаимодействовать с высокими ценами на активы и ужесточением финансовых условий в случае изменения ожиданий.

В отчете ФРС подробно указано:

«Респонденты указали на ряд рисков, связанных с ИИ, в том числе оценку стоимости акций; то, что капитальные затраты все чаще финансируются за счет заемных средств, что создает леверидж в системе; а также то, что широкое внедрение ИИ может способствовать ослаблению рынка труда».

Частный кредит добавил еще один канал. Респонденты заявили, что сбои, вызванные ИИ, могут ослабить кредитное качество некоторых заемщиков. В отчете также отмечены запросы на погашение и ослабление настроений в некоторых сегментах частного кредита. Это делает ИИ актуальным не только для акций публичных технологических компаний, но и связывает его с заемщиками, кредиторами, левериджным финансированием и более широким доверием рынка.

В целом опрос показывает, что ИИ все глубже проникает в систему обеспечения финансовой стабильности ФРС. Он не был признан главным риском — выше в рейтинге оказались геополитические риски и нефтяной шок. Тем не менее, скачок с 30% до 50% свидетельствует о том, что участники рынка все чаще рассматривают ИИ как потенциальный фактор усиления давления на оценки, роста левереджа, кредитного стресса и напряженности на рынке труда.