Объем торгов STRC превысил 1,1 млрд долларов на фоне расширения стратегии по управлению биткоин-резервами

Ключевые выводы:

• 13 апреля 2026 года капитализация STRC компании Strategy достигла 1,1 млрд долларов, установив новый рекорд дневного объема торгов.
• Торгуемые на Nasdaq акции STRC оставались на уровне около 100 долларов, что помогло Strategy приобрести, по оценкам, от 7 800 до 10 834 BTC.
• Strategy Майкла Сэйлора владела 780 897 BTC после покупки на сумму 1,001 млрд долларов, и вероятно, что будут и дальнейшие покупки.

Рекордная ликвидность STRC поддерживает активность биткойн-казначейства Strategy

13 апреля STRC зафиксировал суточный объем торгов примерно в 1,1 млрд долларов, установив новый исторический максимум и превысив предыдущий рекорд примерно на 46,5%, согласно данным понедельника. В зависимости от источника оценки варьировались от примерно 1,06 млрд до 1,156 млрд долларов, при этом акции по-прежнему закрывались вблизи своей номинальной стоимости в 100 долларов.

Это важно, потому что STRC — не просто очередная привилегированная акция, торгующаяся на Nasdaq и привлекающая инвесторов, охотящихся за доходностью. Это привилегированные акции Strategy серии A с переменной ставкой и бессрочным сроком погашения, высокодоходный инструмент, который в настоящее время приносит около 11,50% годовых с ежемесячными денежными дивидендами, и он стал основным источником финансирования стратегии компании по накоплению биткойнов.

Механизм прост, хотя и требует значительных усилий со стороны корпоративной инженерии. Когда STRC торгуется по номинальной стоимости в 100 долларов или выше, Strategy может выпускать новые акции через свою программу «at-the-market» (ATM) и превращать этот спрос в свежий капитал. Эти поступления затем используются в первую очередь для покупки дополнительных биткойнов. Уолл-стрит получает доходность. Майкл Сэйлор и компания получают больше биткойнов.

Почти весь объем торгов 13 апреля прошел выше номинала, что полностью активировало программу ATM. По оценкам, торги того дня могли принести потенциальную выручку от примерно 796 млн до более 1 млрд долларов, чего хватило бы для финансирования покупки от 7 800 до 10 834 BTC, в зависимости от коэффициента реализации и преобладающей на тот момент цены на биткоины.

Время совпадает с последней подтвержденной серией покупок Strategy. В своем отчете от 13 апреля компания сообщила, что приобрела 13 927 BTC примерно за 1,001 млрд долларов по средней цене 71 902 доллара за монету, в результате чего общий объем активов компании достиг 780 897 BTC. Общая стоимость активов компании в настоящее время составляет около 59 млрд долларов, а стоимость резерва — от 57 до 59 млрд долларов, в зависимости от спотовой цены.

Этот резерв ставит Strategy в категорию «один в своем роде». Компания остается крупнейшим корпоративным держателем биткойнов в мире, и в дни с высоким объемом торгов, подобные этому, ее покупки могут превосходить добычу майнеров после халвинга, составляющую примерно 450 BTC в день, в 20–24 раза. Иными словами, майнеры работают весь день, пока Strategy делает покупки с помощью корпоративной карты.

Не менее примечательно, чем сам объем, то, насколько мало изменилась цена. STRC оставался привязанным к номиналу, даже когда оборот превысил его 30-дневную среднюю величину в 278–279 млн долларов. Это свидетельствует о глубокой ликвидности, стабильном поглощении и рынке, который все лучше понимает, что должна делать STRC: оставаться достаточно скучной, чтобы финансировать что-то явно менее скучное.

Привлекательность для инвесторов, ориентированных на доход, очевидна. STRC предлагает переменные ежемесячные дивиденды, низкую недавнюю волатильность и приоритетную позицию по отношению к обыкновенным акциям в структуре капитала, хотя он остается младшим по отношению к долгу и не обеспечен непосредственно биткойнами. Компания также структурировала ценную бумагу таким образом, чтобы помочь поддерживать торговлю на уровне около 100 долларов, корректируя ставку дивидендов в пределах, необходимых для обеспечения стабильности.

Такая конструкция помогает объяснить, почему STRC обогнал другие привилегированные предложения Strategy и стал доминирующим инструментом в ее более широком плане по привлечению капитала. Кампания компании по привлечению средств «42/42» до 2027 года опирается на такие инструменты, как STRC, STRK, STRF и обыкновенные акции, но сочетание доходности, более низкой волатильности и эффективного выпуска сделало STRC локомотивом.

Масштаб уже велик. STRC был запущен в июле 2025 года с IPO на сумму 2,521 млрд долларов, и по состоянию на 14 апреля 2026 года его номинальная стоимость составляла около 6,36 млрд долларов. Strategy несколько раз расширяла программу ATM, и в приложении к отчету за март 2026 года указана совокупная эмиссионная способность в размере 21 млрд долларов.

Аналитики и наблюдатели рынка теперь считают все более вероятным появление нескольких миллиардных недель подряд, что означает, что накопление биткойнов компанией может продолжаться крупными еженедельными партиями, пока сохраняется спрос со стороны инвесторов и STRC остается близко к номиналу. В этом и заключается суть дела. Рекордный объем торгов, конечно, впечатляет, но главное в том, что Strategy построила структуру капитала, которая может продолжать пополнять казну биткойнами в промышленных масштабах.

Скептики, такие как Питер Шифф, однако, утверждают, что отточенная механика STRC по-прежнему опирается на гораздо менее элегантную реальность: доходность привилегированных акций, составляющая примерно 11,50% с ежемесячной выплатой, в значительной степени зависит от постоянного спроса со стороны инвесторов, а не от значимого операционного денежного потока или дохода, генерируемого биткоин-активами или продуктами Strategy.

В феврале, когда Сэйлор поделился финансовыми результатами Strategy и выделил «цифровые кредитные инструменты, такие как STRC», Шифф написал резкую критику, заявив:

«Вся презентация была бессмысленной. Цифровой кредит — это мошенничество. Концепция основана на схеме Понци. Но никто из тех, кому разрешили участвовать в Zoom-конференции, не осмелится высказать Сэйлору свое мнение. Либо они не видят, что это такое, либо сознательно закрывают глаза на то, что должно быть очевидным».

Критики предупреждают, что если интерес к новым выпускам STRC или MSTR ослабнет во время падения курса биткойна или более широкого рыночного стресса, механизм покупок компании может остановиться, и она может столкнуться с растущим давлением со стороны дивидендов, более глубоким размыванием акций и даже перспективой продажи биткойнов по сниженной цене для поддержки своей многоуровневой структуры капитала.

Если судить по 13 апреля, эта машина не замедляется. Она становится более эффективной, более ликвидной и ее все труднее игнорировать, что не является хорошей новостью для тех, кто все еще надеется, что Strategy в конечном итоге успокоится и будет вести себя как обычная софтверная компания.