Цена биткоина выросла на 13 % с момента повышения ставки, которое, по словам Трампа, ФРС провела неверно

«Это только что произошло?»

Этот обмен мнениями произошел во время встречи в Белом доме 28 сентября, полную стенограмму которой журнал Time опубликовал вчера. Когда интервьюеры отметили, что председатель ФРС Кевин Уорш только что обеспечил единогласное голосование за повышение ставок, Трамп спросил: «Это только что произошло?», а затем добавил: «Я не думаю, что им следует это делать».

Он не возложил вину на человека, которого сам выбрал на эту должность, и когда его спросили, не жалеет ли он о назначении Уорша, Трамп ответил, что председатель «в определенной степени контролируется советом», и добавил:

У нас очень враждебный совет, и совет говорит: «Мы хотим навредить Трампу». Они делают это не ради вас. Они делают это потому, что у них синдром ненависти к Трампу.

Трамп также сослался на рынок труда как доказательство того, что повышение ставок было ненужным, приведя «отличные данные по занятости — 162 000», которые, по его словам, оказались в четыре раза выше прогнозов.

Само по себе повышение не было новостью, поскольку 16 сентября Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) — орган ФРС, определяющий процентные ставки, — проголосовал 12 голосами против 0 за повышение целевого диапазона ставок по федеральным фондам на четверть процентного пункта до 3,75–4 %. Это было первое повышение за более чем три года, и в заявлении ФРС о денежно-кредитной политике говорилось:

Инфляция по-прежнему остается на высоком уровне. Комитет обеспечит стабильность цен.

Динамика с 16 сентября

Жалоба Трампа поступила через две недели после принятия решения, что позволяет проанализировать, как повышение ставок фактически повлияло на рынок на данный момент:

• Ставка по федеральным фондам: повысилась с 3,50%–3,75% до 3,75%–4%.
• Доходность 10-летних казначейских облигаций: 5,01% на закрытии 16 сентября, 5,29% 30 сентября и 5,24% 1 октября, согласно данным о доходности казначейских облигаций. Значение на закрытии 30 сентября стало максимальным в 2026 году и превысило пиковый показатель в 5,26 %, зафиксированный в июне 2007 года.
• Доходность 30-летних казначейских облигаций: от 5,35% до 5,64% за тот же период.
• Биткойн: на момент объявления решения этот актив торговался на уровне около 75 600 долларов, а на момент публикации — около 85 500 долларов.

Стоимость заимствований также выросла, поскольку доходность долгосрочных облигаций достигла уровней, невиданных почти два десятилетия, но цена биткоина все же выросла почти на 10 000 долларов.

Почему биткоин не дрогнул?

Согласно классической теории, рост доходности должен негативно сказываться на активах, не приносящих процентов, а биткоин именно таких процентов не приносит. Одна из причин, по которой этот сценарий на этот раз не сработал, заключается в том, что у трейдеров было несколько недель на подготовку. В августе на форуме в Джексон-Хоул Уорш намекнул на ужесточение денежно-кредитной политики, в результате чего после этого выступления биткоин опустился ниже отметки в 78 000 долларов. К 16 сентября этот шаг был в значительной степени учтён в цене.

Прогнозы крупных банков также склоняются в противоположную сторону: недавно Citi установил целевую цену биткоина на уровне 113 000 долларов и заявил, что ожидает притока средств в криптовалютные биржевые фонды в размере 5 миллиардов долларов. Аналитики, отслеживающие динамику рынка, теперь открыто говорят о том, что цена в 95 000 долларов снова становится актуальной.

В высказываниях самого Трампа есть фраза, которую, вероятно, будут цитировать «быки» на рынке биткоина. Говоря о государственном долге, он отметил, что его погасит экономический рост, а затем добавил:

«Определённые уровни инфляции также позволят погасить этот долг очень быстро. Очень быстро».

Списание долга за счёт инфляции — это именно тот сценарий, от которого, по мнению многих держателей биткоина, этот актив и был создан для хеджирования.

28 октября — следующее испытание

Следующее решение будет принято на заседании FOMC 27–28 октября. В сентябре 16 из 18 участников FOMC прогнозировали как минимум ещё одно повышение на четверть процентного пункта в этом году, но трейдеры не так уверены, что оно состоится в этом месяце.

На октябрьском рынке прогнозов по ФРС от Polymarket на момент публикации вероятность «без изменений» составляла 74,5%, а повышения на 25 базисных пунктов — 24,5%. Отдельный контракт на то, оскорбит ли Трамп публично Уорша до 31 октября, торговался всего на уровне 7% — это признак того, что участники рынка считают, что президент будет направлять свои нападки на правление, а не на председателя.

В результате октябрь обещает быть насыщенным для всех, кто следит за ценой биткоина. На повестке дня — заседание ФРС, президент, открыто находящийся в конфликте со своим собственным центральным банком, доходность 10-летних облигаций, по-прежнему превышающая 5,2%, а также целый ряд макроэкономических катализаторов, которые, по мнению Bitfinex, могут повлиять на рынок ещё до Хэллоуина. Пока что биткоин не обратил внимания на первое повышение ставок. Второе повышение покажет, сохранится ли эта тенденция.