Избегая айсбергов: три правила для выживания в DeFi-кредитовании

Понимание угроз: Умные контракты и неэффективное управление

DeFi-платформы, хотя и революционны в своем обещании демократизированных финансовых услуг, не лишены рисков. Для новичков и опытных участников ландшафт DeFi-кредитования может казаться коварным морем, полным скрытых течений и непредсказуемых штормов. Однако, как объясняет Тобиас ван Амстел, соучредитель инновационной DeFi-платформы Altitude, пользователи все же могут ориентироваться в этих часто бурных водах, просто следуя простому и дисциплинированному руководству.

Ван Амстел, предприниматель, успешно продавший две компании в области Web2 до того, как в 2017 году погрузился в криптопространство, основал Altitude, чтобы решить проблемы, с которыми он столкнулся лично в DeFi-кредитовании. Во время так называемого “DeFi-лета” 2020 года ван Амстел активно занимал средства, размещая их на платформах, таких как Compound и Aave, для реализации стратегий получения дохода.

Его постоянной проблемой была “размен между эффективностью капитала и риском”, что часто означало необходимость блокировки большего количества залога, чем было желательно. Altitude родился из этой борьбы, чтобы оптимизировать кредитные механики, с которыми ван Амстел ранее боролся.

По словам ван Амстела, наиболее значительные угрозы безопасности в DeFi-кредитовании возникают из двух основных областей: в первую очередь — уязвимости умных контрактов. Эти цифровые контракты, автоматизирующие соглашения на блокчейне, мощные, но могут быть использованы, если в них содержатся ошибки кода или логические недостатки.

“Ошибки или эксплойты могут привести к потере средств”, — утверждает ван Амстел, подчеркивая, что эти технические слабости являются главными целями для злоумышленников и могут привести к разрушительным потерям для пользователей.

Помимо технических сбоев, он также обращает внимание на “неэффективное управление протоколом, такое как плохо разработанные механизмы ликвидации”. Эти конструктивные недостатки, если ими плохо управлять, могут привести к каскадным ликвидациям и значительным финансовым последствиям для пользователей, даже без внешнего взлома.

План ван Амстела: Три столпа защиты

Несмотря на эти присущие риски, ван Амстел настаивает, что пользователи не бессильны. Он описывает ряд фундаментальных мер предосторожности, которые должен применить каждый участник:

Во-первых, он призывает пользователей отдавать приоритет прозрачности и проверке безопасности. “Пользуйтесь аудируемыми платформами с прозрачной документацией и открытым кодом,” — советует ван Амстел. Независимые аудиты безопасности предоставляют важную валидацию, а открытый код позволяет сообществу анализировать платформу, способствуя большему доверию и ответственности.

Во-вторых, осторожный подход к распределению капитала имеет первостепенное значение. “Начинайте с малого — тестируйте с минимальным капиталом, прежде чем увеличивать масштаб”, — рекомендует он. Эта стратегия позволяет пользователям знакомиться с тонкостями платформы и наблюдать за ее работой в реальном времени, минимизируя потенциальные потери на этапе обучения.

Наконец, глубокое понимание механики займа критично для избегания неприятных сюрпризов. “Понимайте пороговые значения ликвидации и занимайте консервативно, чтобы избежать выхода из позиции на волатильном рынке,” — подчеркивает ван Амстел. Поддерживая здоровое отношение залога, пользователи могут создать защитный буфер против внезапных рыночных спадов, предотвращая автоматические ликвидации, которые могут привести к значительным потерям.

Путь к массовому принятию: Институции и рост рынка

Обсуждение вокруг DeFi выходит за рамки безопасности отдельных пользователей и затрагивает более широкий вопрос институционального принятия. Недавний отчет JPMorgan предположил, что хотя DeFi может революционизировать финансовые услуги через снижение затрат и новые возможности с помощью умных контрактов на основе блокчейна, более широкое принятие институтами зависит от решения проблем безопасности, соответствия регуляторным требованиям и защиты инвесторов.

Когда ван Амстела спросили, являются ли это действительно основными препятствиями, он в основном согласился, особенно по вопросу необходимости продолжения улучшения защиты инвесторов и безопасности. Однако он предлагает более нюансированную точку зрения на регуляторное соответствие.

“Соответствие нормам интересная тема,” — замечает ван Амстел, предполагая, что характерные особенности DeFi могут потребовать иного регуляторного подхода по сравнению с традиционными финансами (TradFi). “DeFi предлагает преимущества, которых нет у TradFi — такие как прозрачность и мгновенное исполнение. Это может потенциально требовать меньше регулирования.”

Он иллюстрирует эту мысль, рассматривая проблему незаконной финанциальной деятельности. “Возьмите примеры пирамидальных схем. Трудно продолжать пирамидальную схему в мире, где все активы и транзакции прозрачны на блокчейне.” Эта врожденная прозрачность, по его мнению, может смягчить некоторые риски, которые традиционные правила регулирования стремятся устранить, что потенциально может упростить путь к соответствию для легитимных институциональных игроков.

Хотя вызовы, стоящие перед DeFi, вероятно, означают, что массовое принятие еще на некотором расстоянии, ван Амстел прогнозирует, что сектор вырастет до 3 триллионов долларов в ближайшие пять лет. “Это всего лишь 10x от текущих уровней и все еще только около 2-3% от общего объема активов в традиционных финансах,” — утверждает он.

Рост пространства, по его мнению, зависит от безопасности и удобства использования. “Доверие к защите фондов необходимо, что делает сильное управление рисками обязательным. В то же время интуитивный дизайн и лучшее образование крайне важны для привлечения массовых пользователей, переходящих от ранних последователей. Там начинается истинный масштаб,” — объясняет он.

Сохранение нейтральности: Позиция против интервенций

На менее связанную тему, соучредитель Altitude поделился своим мнением о рыночных интервенциях. Хотя он сочувствует пользователям, теряющим средства из-за хакеров, ван Амстел утверждает, что он не поддерживает интервенции, подрывающие сами принципы, на которых основан DeFi.

“Вмешательство (даже с хорошими намерениями) создает опасный прецедент. Где мы проведем черту? Должны ли мы также отменять транзакции, совершенные по ошибке? Адресовать MEV? Кто должен решать, что подходит для интервенции, а что нет?” — задается вопросом ван Амстел. Он утверждает, что долгосрочное здоровье индустрии зависит от сохранения заслуживающей доверия нейтральной инфраструктуры вместо избирательного спасения фондов. Он считает это “более сложным путем, но в конечном счете более устойчивым.”

Между тем, ван Амстел раскрывает, как Altitude старается сделать DeFi-кредиты более эффективными в плане использования капитала. Платформа стремится активировать “безработный” залог, который традиционно остается статичным в кредитовании с чрезмерным залогом. Altitude использует автоматизированные стратегии для реализации этого неиспользуемого капитала в низкорисковые, доходные возможности, тем самым генерируя дополнительную прибыль и потенциально компенсируя затраты на заимствование, даже приводя к самопогашаемым займам со временем.

Ван Амстел подчеркивает, что эти умные автоматизации основываются на принципах безопасности и управления рисками, позволяя Altitude сохранять основные преимущества кредитования с чрезмерным залогом, делая капитал пользователей более продуктивным и раскрывая большее значение их активов.