Компания Grayscale Investments отметила, что несколько ведущих криптопротоколов, приносящих доход, торгуются с относительно низкими мультипликаторами оценки. Компания добавила, что возможное голосование по законопроекту CLARITY Act в ближайшие недели может способствовать росту сектора он-чейн-финансов и токенизированных активов.
Grayscale указывает на 15 криптовалютных протоколов с наибольшей выручкой, акции которых торгуются по низким ценам на фоне приближения принятия закона CLARITY
АВТОР
ПОДЕЛИТЬСЯ
Основные выводы
- Grayscale отметила, что многие криптопротоколы, приносящие доход, торгуются с низкими мультипликаторами по сравнению с их доходом за последний период.
- Среди протоколов с наибольшей выручкой преобладают финансовые приложения.
- Управляющая криптоактивами компания отметила, что закон CLARITY Act может способствовать развитию токенизированных активов и цепочных финансов.
Рейтинг по выручке подчеркивает низкие коэффициенты оценки в преддверии голосования по законопроекту CLARITY Act
Компания Grayscale Investments заявила, что многие криптопротоколы, генерирующие доход, торгуются с низкими мультипликаторами оценки в ожидании возможного рассмотрения закона CLARITY Act в Сенате. В аналитической заметке от 24 июня компания проанализировала 15 крупнейших ончейн-приложений по доходам протоколов, используя данные DeFiLlama, Artemis и собственных исследований Grayscale Investments.
Руководитель отдела исследований компании Зак Пандл написал:
«Мы полагаем, что они могут существенно выиграть от ожидаемого роста активности транзакций в цепочке, который, как предполагается, последует за принятием закона CLARITY Act».
Hyperliquid занял первое место с доходом за последние 12 месяцев в размере 871 млн долларов, рыночной капитализацией в 13,46 млрд долларов и мультипликатором 15x. За ней следовала Pump.fun с выручкой в 459 млн долларов и рыночной капитализацией в 456 млн долларов (мультипликатор около 1x), в то время как PancakeSwap показала выручку в 322 млн долларов и также торговалась с мультипликатором около 1x.
Sky сообщила о выручке в 248 млн долларов при мультипликаторе 5x, Jupiter — о выручке в 130 млн долларов при мультипликаторе 6x, Aave — о выручке в 125 млн долларов при мультипликаторе 9x, а Aerodrome — о выручке в 124 млн долларов при мультипликаторе 4x. World Liberty Financial показала выручку в 105 млн долларов при мультипликаторе 17x. Lido Finance заработала 77 млн долларов при мультипликаторе 3x, а Meteora — 62 млн долларов при мультипликаторе примерно 1x.
Большинство протоколов с наибольшей выручкой — это финансовые приложения
Grayscale связала эти оценки с потенциальным принятием закона CLARITY, который может ввести нормативную базу, аналогичную традиционным финансам, и поддержать рост токенизированных активов и активности в цепочке.
На долю финансовых приложений пришлось 11 из 15 перечисленных протоколов, включая Hyperliquid, PancakeSwap, Sky, Jupiter, Aave, Aerodrome, World Liberty Financial, Meteora, Lighter, Uniswap и Raydium. Остальные позиции в списке заняли потребительские платформы и поставщики инфраструктуры.
Grayscale заявила:
«Многие приносящие доход криптоактивы торгуются с низкими мультипликаторами в преддверии возможного принятия закона CLARITY, что, по нашему мнению, создает привлекательную точку входа для фундаментальных инвесторов».
У Uniswap был самый высокий мультипликатор — 37x при выручке в 49 млн долларов и рыночной капитализации в 1,78 млрд долларов. Raydium генерировал 46 млн долларов при мультипликаторе 3x, в то время как Collector Crypt торговался с мультипликатором 1x при выручке в 49 млн долларов. Chainlink был исключен из-за смешанной структуры выручки (ончейн и оффчейн). Все цифры приведены по состоянию на 24 июня 2026 года.
Закон CLARITY может изменить структуру криптовалютного рынка
Закон CLARITY, пройдя через Палату представителей, поступил в Сенат и был передан на рассмотрение сенатского пленара. Его путь к голосованию остается неопределенным из-за ограниченного законодательного времени и нерешенных политических разногласий.
14 мая Банковский комитет Сената одобрил свою версию законопроекта голосованием 15 против 9, добавив такие положения, как сертификация раскрытия информации SEC для вспомогательных цифровых активов и нормативные требования к криптовалютным банкоматам.
Руководитель отдела исследований Grayscale заявил:
«Мы считаем, что возможное принятие закона CLARITY — которое может произойти уже в следующем месяце — может помочь раскрыть этот потенциал».
«Почему? Потому что этот закон, в случае его принятия, может стать благом для многих из этих приложений, привнеся в сферу криптоактивов традиционные финансовые правила», — добавил он.
Законодателям предстоит урегулировать разногласия между версией Банковского комитета Сената, концепцией Сенатского комитета по сельскому хозяйству и законопроектом Палаты представителей, принятым в июле 2025 года. По мере продвижения законопроекта продолжается лоббистская деятельность со стороны финансовых учреждений, правоохранительных органов и представителей отрасли.
Эта статья была переведена с английского языка с помощью искусственного интеллекта. Оригинальная версия на английском языке является авторитетным источником; автоматические переводы могут содержать неточности, особенно в юридической и нормативной терминологии.
