Fundstrat Том Ли Говорит, ЧТО Октябрьское Ликвидационное Событие Все Еще Преследует Рынки Криптовалют

Слабость крипто после октября связана со стрессом маркет-мейкеров, говорит Том Ли

Том Ли из Fundstrat утверждает, что слабость крипторынка с середины октября можно прямо проследить до беспрецедентного каскада ликвидации 10 октября, вызванного деривативами и последовавшего за неожиданным объявлением о 100% тарифах на китайский импорт.

Шок уничтожил десятки миллиардов долларов в цифровых активах менее чем за день и, по словам Ли, нанес длительный ущерб компаниям, которые являются якорем ликвидности крипто. Ли сказал зрителям CNBC, что шок 10 октября «действительно подорвал маркет-мейкеров», отмечая, что их роль в криптовалютах аналогична стабилизирующей силе, которая поглощает поток заказов и поддерживает глубину торговли.

Когда волна ликвидации такого размера наступает, он сказал, эти фирмы часто отступают, снижают риск и сужают свои балансовые отчеты — действия, которые делают цены более уязвимыми для продолжения падения. Событие 10 октября стало крупнейшей однодневной ликвидацией в истории криптовалют, с примерно $19 миллиардами форсированно закрытых позиций на биржах.

Биткойн упал примерно на 14% в основном движении, в то время как эфириум и другие основные активы зафиксировали двухзначные потери. Спираль ликвидации усиливалась тяжелым длинным позиционированием рынка, тонкими книгами ордеров и алгоритмическими механизмами, которые выполняли форсированные продажи по все более невыгодным ценам.

Ли указал на эту рефлексивную структуру как на главную причину, по которой спад продлился до ноября. «Потребовалось восемь недель, чтобы это действительно развилось» во время аналогичного цикла ликвидации в 2022 году, отметил он, предполагая, что рынок может еще находиться на полпути через фазу расплаты.

Также читайте: Брутальная чистка биткойна закладывает основу для взрывного роста

Ли также отметил конкретный сбой внутри одного безымянного механизма ценообразования на бирже, который на короткое время неправильно котировал стейблкойн по 65 центов, вызвав автоматические ликвидации, которые распространились на другие площадки. Он охарактеризовал это как «ошибку в коде», что ускорило вымирание и оставило трейдеров и маркет-мейкеров с меньшим капиталом. Он не назвал конкретную торговую платформу или каких-либо маркет-мейкеров, на которые обрушилась боль.

«Я знаю имена, но … я не тот, кто хочет называть имена», подчеркнул Ли, ссылаясь на конкретных маркет-мейкеров, о которых он говорил.

По мере снижения цен на криптовалюты, Ли отметил, что сокращение объемов еще более ужесточило ликвидность, оставляя маркет-мейкеров с меньшим количеством инструментов для стабилизации волатильности. С биткойном, который все еще значительно ниже своих значений начала октября, он утверждает, что доминирующим драйвером текущего состояния рынка остается шок 10 октября и структурный дисбаланс, который он выявил.

Часто задаваемые вопросы ❓

• На что Том Ли обвиняет текущий спад криптовалют? Он указывает на историческое событие ликвидации 10 октября, вызванное новостями о тарифах.
• Почему маркет-мейкеры центральны для объяснения Ли? Он утверждает, что волна ликвидации повредила их балансовые отчеты и уменьшила ликвидность.
• Насколько серьезным было событие 10 октября? Биржи ликвидировали примерно $19 миллиардов заемных позиций менее чем за 24 часа.
• Почему Ли ожидает, что последствия останутся? Он сравнивает разворот с 2022 годом, говоря, что на стабилизацию может потребоваться еще несколько недель.