Доля Ethereum в общем объеме залоговых активов (TVL) в сфере DeFi снизилась до 53%, приблизившись к многолетнему минимуму

Конкурирующие цепочки сокращают разрыв

В абсолютных цифрах Ethereum по-прежнему владеет крупнейшим DeFi-стеком среди отдельных цепочек, с TVL примерно в 45,50 млрд долларов. Однако сокращение доли говорит о другом: конкурирующие блокчейны поглощают капитал быстрее, диверсифицируя присутствие ликвидности DeFi по растущему числу сетей.

Согласно рейтингу цепочек Defillama, Solana занимает 6,76% от общего TVL DeFi, за ней следуют BNB Chain с 6,55%, Bitcoin с 6,16%, Tron с 6,01%, Base с 5,31% и Hyperliquid с 1,82%. Ни один из конкурентов не может сравниться с Ethereum по абсолютным показателям, но совокупный сдвиг значителен: совокупная доля сетей, не относящихся к Ethereum, в настоящее время составляет примерно 47% мирового рынка DeFi.

Причины снижения доли Ethereum хорошо известны: более низкие транзакционные издержки в конкурирующих сетях, зрелость совместимых с Ethereum цепочек второго уровня, которые оттягивают TVL от основной сети, а также рост экосистем, изначально ориентированных на DeFi, в частности на Solana и BNB Chain. Протоколы, такие как Jupiter, Raydium и Kamino на Solana, а также Pancakeswap на BNB Chain, привлекли миллиарды ликвидности, которая ранее могла бы по умолчанию поступить в Ethereum.

Фактор второго уровня заслуживает особого внимания, поскольку большая часть того, что создано для Ethereum, включая Base, Arbitrum и Optimism, расчеты по которым производятся в Ethereum, но регистрируется как отдельная цепочка в аналитических панелях DeFi. Если бы TVL второго уровня был объединен под эгидой Ethereum, фактическая доля сети была бы значительно выше.

Время появления этих данных примечательно, учитывая, что Ethereum сталкивается с постоянным давлением со стороны общественности в преддверии середины 2026 года, с продолжающимися дебатами о траектории доходов от комиссий, темпах реализации дорожной карты развития и усиливающейся конкуренции со стороны более быстрых и дешевых цепочек.

Более широкое направление развития мультичейнов также, по-видимому, носит структурный характер: Джесси Поллак (Jesse Pollak), создатель Base, отразил преобладающее настроение в своем посте от 9 мая, заявив: «перенесите все финансовые инструменты в блокчейн». Будет ли это происходить в основной сети Ethereum, в ее экосистеме второго уровня или в конкурирующих цепочках — остается определяющим вопросом для следующего этапа роста DeFi.