Kalshi достигла объема торгов свыше 40 млрд долларов и заняла 80 % рынка прогнозов в США

Регулируемый победитель в неудачный вечер

Историк биткоина Пит Риццо подчеркнул этот поразительный показатель через несколько часов после голосования, отметив:

«Регулируемый рынок прогнозов Kalshi с объемом 40 млрд долларов теперь составляет 80% всего объема торгов в США. Глобальный спрос на криптовалюту возвращается на американские рынки. Нам не нужен CLARITY».

Такая формулировка, по-видимому, была выбрана неслучайно, учитывая, что Kalshi — это площадка, которой никогда не требовался новый закон, в первую очередь потому, что у нее уже был свой. Если говорить подробнее, этот гигант рынка прогнозов получил в 2021 году одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в качестве «уполномоченной контрактной биржи», став первой в истории США биржей прогнозов, регулируемой на федеральном уровне.

Все, что она котирует, торгуется в рамках существующей нормативной базы, а именно такую базу и был призван создать закон CLARITY для остальной части отрасли.

Этот законопроект провалился 15 сентября при голосовании по прекращению дебатов со счетом 49 против 50 — не хватило 11 голосов до необходимых 60 для начала обсуждения, что фактически положило конец законодательной инициативе по реформе рыночной структуры к 2026 году.

Разрыв в объемах в цифрах

Цифра в 80 %, представленная Риццо, подтверждается общими доступными данными, поскольку 30-дневный скользящий объем торгов на Kalshi достиг 14,1 млрд долларов (по состоянию на 4 сентября), по сравнению с 3,1 млрд долларов у Polymarket, что соответствует доле примерно 82 % между этими двумя доминирующими площадками.

Однако этот разрыв появился недавно: как сообщал Bitcoin.com News, Kalshi впервые обогнал Polymarket в апреле, показав объем сделок со стороны покупателей в 5,42 млрд долларов против 1,99 млрд долларов у Polymarket — и это в месяце, когда общий объем всего сектора превысил 8,6 млрд долларов.

Совокупный месячный объем торгов на этих двух площадках вырос с менее чем 5 млрд долларов в сентябре 2025 года до примерно 24 млрд долларов к апрелю 2026 года. Оценка компании выросла соответственно: Kalshi привлекает как минимум 750 млн долларов при оценке в 40 млрд долларов, что вдвое превышает показатель в 22 млрд долларов шесть месяцев назад.

На долю спортивных ставок приходится большая часть этого потока — более 80 % собственных торговых операций Kalshi. Однако главным активом компании является не букмекерская деятельность, а подход к регулированию.

Аргументы, которые приводит Риццо

Если отбросить чрезмерно преувеличенные формулировки, используемые Риццо, становится очевидно, что его утверждение вполне обосновано. Если крупнейшая регулируемая платформа на рынке, связанном с криптовалютами, может масштабироваться до многомиллиардных показателей в месяц (в соответствии с правилами, принятыми в 2021 году), то зависимость отрасли от нового законодательства, возможно, преувеличена.

Контраргумент, похоже, столь же убедителен, поскольку контракты Kalshi представляют собой фьючерсы на события с очевидным регулятором, в то время как спотовые токены, биржи и депозитарии находятся в юрисдикционной лазейке, которую закон CLARITY был призван устранить. Лицензия на специализированный рынок контрактов ничем не помогает эмитенту токенов.

Не вызывает споров то, куда ушли объемы торгов. В ту ночь, когда Конгресс отказался принять правила для криптовалют, самый быстрорастущий регулируемый рынок в американской финансовой сфере был занят установлением рекордов без них. Следующим настоящим испытанием станут промежуточные выборы, к которым Kalshi и Polymarket уже открыли рынки.