Coinbase получила место дистрибьютора USDC в казначействе Hyperliquid, а Circle отвечает за межсетевую инфраструктуру

Coinbase становится распорядителем казначейских средств USDC на Hyperliquid, а собственная стейблкоин USDH прекращает свое существование

Объявленное в четверг соглашение ставит Coinbase в центр управления резервами USDC на Hyperliquid, при этом Circle будет отвечать за техническую сторону через свой протокол межсетевых переводов (Cross-Chain Transfer Protocol). Соглашение также дает Coinbase право на покупку брендовых активов USDH — собственной стейблкоины, выпущенной Native Markets и запущенной на Hyperliquid в сентябре 2025 года.

Hyperliquid описал этот шаг в заявлении на X: «С Coinbase, выступающей в роли казначея и делящей с протоколом подавляющую часть дохода от резервов, USDC станет наиболее согласованной стейблкоиной на Hyperliquid».

USDC является доминирующим обеспечением Hyperliquid с момента запуска платформы в 2023 году. Объем предложения в сети вырос примерно до 5 миллиардов долларов, что примерно в два раза превышает показатель годичной давности, делая Hyperliquid одной из наиболее концентрированных сред для использования доллара в цепочке при торговле деривативами.

Обновление AQAv2 определяет USDC в качестве канонического котируемого актива для фьючерсных рынков в соответствии со спецификацией HIP-4 Hyperliquid. Как Coinbase, так и Circle обязались поставить токены HYPE для активации этой структуры. Coinbase также увеличила свою позицию по ставкам HYPE сверх того, что требуется для активации.
Coinbase описала эту интеграцию в блоге, опубликованном в тот же день: «По мере роста круглосуточных ончейн-рынков капитала концентрация ликвидности с помощью USDC, который всегда доступен и мгновенно переводим, повышает эффективность рынка и позволяет капиталу свободно перемещаться с меньшим количеством конвертаций».

Соглашение фактически устраняет напряженность, существовавшую в Hyperliquid с момента запуска USDH. Трейдеры и разработчики могли получить доступ к более глубокой ликвидности через USDC, но только USDH обладал механизмом распределения доходности, который удерживал доход от резервов внутри протокола. AQAv2 напрямую включает это распределение доходности в интеграцию с USDC, устраняя компромисс.

Hyperliquid признал основополагающую работу, проделанную Native Markets: «Пионерская работа Native Markets по запуску USDH как первой стабильной монеты производственного масштаба, делящей доход напрямую с протоколом в чисто ончейн-реализации, сделала возможным появление AQAv2. Опыт и механизмы, впервые внедренные USDH, будут жить в AQAv2».

Рынки USDH остаются полностью работоспособными во время перехода. Панель управления USDH от Native Markets предоставляет пользователям возможность бесплатного конвертирования USDH в USDC, а также варианты выкупа в фиатной валюте. Coinbase отметила в своем блоге, что «в ближайшие месяцы пользователи по-прежнему смогут обменивать USDH на USDC или фиатную валюту без комиссии через панель управления USDH от Native Markets».

Hyper Foundation предоставляет гранты соответствующим требованиям развертывающим HIP-3, развертывающим HIP-1 и разработчикам, интегрировавшим USDH, для покрытия затрат на миграцию. Hyperliquid заявила, что эти гранты «отражают постоянную приверженность командам, которые выбирают разработку на Hyperliquid и следуют протоколу».

Для трейдеров, использующих Hyperliquid, практическим результатом является единая стейблкоин на всех основных рынках, более глубокая ликвидность в парах с котировками в USDC и прямой доступ к глобальной инфраструктуре Coinbase для ввода и вывода фиатных валют. Межсетевые переводы обрабатываются нативно через CCTP, устраняя препятствия для пользователей, подключающихся из других сетей.

Для Coinbase и Circle сделка расширяет охват USDC на одну из самых активных торговых площадок в цепочке. Coinbase охарактеризовала этот момент в более широком контексте: «Эта интеграция укрепляет роль USDC как предпочтительной стейблкоины, лежащей в основе ончейн-рынков капитала».

Экосистема Hyperliquid получает выгоду, которая отражает то, что изначально обещал USDH, но с преимуществом ликвидности, которое уже имеет USDC. Доходность резерва, которая ранее поступала внешним эмитентам, теперь возвращается в протокол, поддерживая выкуп HYPE и Фонд помощи, причем база предложения, генерирующая эту доходность, больше, чем когда-либо достигала USDH.