50-летний секрет Голда, позволяющий зарабатывать деньги, только что появился в блокчейне

Рынок кредитования золотом существует уже 50 лет. Большинство владельцев не могли распоряжаться своим золотом

На протяжении полувека рынок золота каждый рабочий день формировал ставку по кредитам. Самое странное в том, что практически все, кто действительно владеет золотом, фактически лишены возможности зарабатывать на нем. Paxos Labs пытается разрешить это противоречие с помощью PAXGy — нового токена, обеспеченного PAXG, запущенного 24 сентября, который предоставляет держателям доступ к институциональному рынку лизинга золота.

Вместо выплаты дохода в долларах или другой криптовалюте PAXGy рассчитан на рост стоимости по отношению к PAXG. Проще говоря, участник может войти в позицию с долей в определенном количестве золота и, если стратегия кредитования принесет доход в соответствии с замыслом, в конечном итоге выкупить позицию, получив больше номинальных унций, чем было изначально. Золото, приносящее ещё больше золота: вот в чём суть предложения.

Рынок существовал с самого начала

Paxos Labs подробно объяснила эту особенность в посте в X, объявляющем о запуске:

«Котировки по кредитованию золота публикуются каждый рабочий день уже пятьдесят лет, но этот рынок по-прежнему закрыт почти для всех, кто владеет этим активом. Минимальные требования для институциональных инвесторов, связи с банками, работающими с драгоценными металлами, инфраструктура расчетов. PAXGy меняет эту ситуацию. С сегодняшнего дня доступно на OKX и в ончейн-режиме на Uniswap, X Layer, 0x, Ether.Fi на базе Chainlink CCIP».

Само по себе кредитование золотом не является каким-то новым криптовалютным изобретением. Аффинажные заводы, производители ювелирных изделий, горнодобывающие компании и банки, работающие с драгоценными металлами, берут металл в кредит вместо того, чтобы покупать его напрямую, и платят за это лизинговую ставку. Центральные банки также участвуют в этом процессе. В опросе Всемирного совета по золоту 2026 года 37 % респондентов заявили, что активно управляют своими резервами посредством кредитования и свопов.

Проблема всегда заключалась в доступе. Рынок функционирует на основе институциональных минимальных требований, двусторонних отношений между банками, торгующими драгоценными металлами, и специализированной инфраструктуры расчетов, созданной для относительно узкого круга участников. Выпущенный Paxos Labs токен PAXGy призван сократить эти институциональные барьеры до размера токена.

530 млрд долларов в золоте, хранение которого обходится дорого

Цифры не оставляют возможности не заметить этот контраст. По данным самой Paxos Labs, примерно 530 млрд долларов в золоте находится в биржевых фондах (ETF), где инвесторы могут платить годовые комиссии до 40 базисных пунктов за удержание позиций в металле, который сам по себе не приносит дохода. Между тем рыночная капитализация токенизированного золота превысила 5 млрд долларов, а объем торгов в первом квартале 2026 года составил 90,7 млрд долларов — это больше, чем за весь 2025 год.

PAXGy делает следующий шаг. Золото, обеспечивающее структуру, предоставляется проверенным институциональным заемщикам на существующем рынке лизинга. Доходы влияют на обменный курс PAXGy по отношению к pax gold (PAXG), то есть кошелек не обязательно пополняется дополнительными токенами. Вместо этого каждый PAXGy со временем может быть обменен на большее количество PAXG. Интересно, что технология блокчейн не генерирует доход. Она просто открывает небольшую дверь на рынок, который существует уже десятилетиями.

Золото всё равно должно куда-то деваться

PAXGy доступен через OKX Gold Earn и X Layer, а также в цепочке через Uniswap, 0x и Ether.fi. Протокол CCIP от Chainlink обрабатывает межцепочечные сообщения, позволяя позиции PAXGy перемещаться между поддерживаемыми цепочками без предварительного закрытия. Paxos Labs сообщила, что ожидается появление новых торговых площадок.

Однако токенизация не устраняет механизм работы системы. Золото, лежащее в основе PAXGy, задействуется в рамках институционального кредитования, поэтому экономическая эффективность в конечном итоге зависит от этой кредитной деятельности, а не от того, что золото само по себе приносит доход.

Именно это делает эксперимент интересным. На протяжении 50 лет владельцы золота могли наблюдать, как каждый рабочий день объявляется ставка по кредитам, в то время как механизмы, необходимые для получения дохода, в основном оставались за закрытыми дверями институциональных структур. Теперь эти механизмы подключаются к делимым токенам, что дает практически любому человеку возможность выйти на рынок через блокчейн и децентрализованные финансы (DeFi).

Стоит ли это изменить круг участников одного из старейших кредитных рынков в финансовой сфере — вот что стоит наблюдать.