Банк Англии отменил ограничения на количество пользователей стейблкоинов и установил лимит на их эмиссию в размере 53 миллиардов долларов

Банк Англии пересматривает правила в отношении стейблкоинов для поддержки роста

Банк Англии предпринял шаги по повышению практической применимости своей системы регулирования системных стейблкоинов для эмитентов, опубликовав окончательные позиции по политике и проекты правил, смягчающие ряд мер, предложенных в прошлом году.

Данная система регулирования применяется в основном к системным стейблкоинам, номинированным в фунтах стерлингов, которые Банк определяет как токены, способные получить широкое распространение в сфере платежей и представляющие риски для финансовой стабильности Великобритании. Деятельность таких эмитентов будет регулироваться совместно Банком и Управлением по финансовому регулированию и надзору (FCA). FCA будет контролировать эмиссию, хранение и допуск к торговле соответствующих требованиям стейблкоинов, выпущенных в Великобритании, в то время как Банк будет осуществлять надзор за системными платежными рисками.

Центральный банк заявил, что планирует доработать свой Кодекс практики к концу 2026 года. После завершения разработки правила будут применяться к признанным эмитентам системных стейблкоинов.

Ограничения на эмиссию заменяют лимиты для пользователей

Наиболее значительным изменением является отмена предлагавшихся ограничений на объем владения для физических лиц. В ходе консультаций 2025 года Банк рассматривал ограничения в размере 26 440 долларов (20 000 фунтов стерлингов) на физическое лицо и 13,2 млн долларов (10 млн фунтов стерлингов) на юридическое лицо для каждой монеты.

После давления со стороны отрасли этот подход был заменен временным «ограничителем» эмиссии, первоначально установленным на уровне 52,9 млрд долларов (40 млрд фунтов стерлингов) на одну системную стейблкоину. Банк заявил, что такой подход будет проще реализовать и при этом по-прежнему позволит ограничить риски для кредитования, пока финансовая система адаптируется к стейблкоинам.

Этот ограничитель будет регулярно пересматриваться и снят, как только Банк убедится, что риски для банковского кредитования и предоставления кредитов устранены. Центральный банк заявил, что отклонил такие альтернативы, как ограничения на транзакции, аргументировав это тем, что они могут не предотвратить массовый переток средств из банковских депозитов в стейблкоины.

Усовершенствованная система вводится на фоне продолжающегося быстрого роста рынка стейблкоинов, рыночная капитализация которого по состоянию на 22 июня составляет 315,3 млрд долларов.

Правила в отношении резервов смягчены, но остаются консервативными

Банк также смягчил правила в отношении обеспечивающих активов. Вместо того чтобы требовать от эмитентов держать 60 % резервов в виде краткосрочных государственных облигаций Великобритании и 40 % — в виде беспроцентных депозитов в Банке Англии, требование в стабильном состоянии теперь будет составлять 70 % краткосрочных государственных облигаций Великобритании и 30 % беспроцентных депозитов в центральном банке.

Для эмитентов, которые на момент запуска являются системно значимыми, Банк разрешит поэтапный подход. Эти компании могут держать до 95 % обеспечивающих активов в виде государственных долговых ценных бумаг Великобритании на этапе расширения масштабов деятельности. Банк также разрешит использование государственных долговых обязательств Великобритании с остаточным сроком погашения до шести месяцев, при условии, что они номинированы в фунтах стерлингов и соответствуют установленным критериям.

Депозиты коммерческих банков не будут допускаться в качестве обеспечивающих активов. Банк заявил, что их допуск создаст финансовые и операционные риски, а также потенциальный эффект «заражения» между стейблкоинами и банковской системой в целом.

Данная нормативная база также охватывает вопросы капитала, защиты активов, выкупа и механизмов на случай несостоятельности. Банк подтвердил планы по созданию механизма обеспечения ликвидности Центрального банка, который будет выступать в качестве резервного источника ликвидности для эмитентов системных стейблкоинов.

В результате сформировался режим, который остается осторожным, но менее ограничительным, чем в первом проекте. Для компаний, занимающихся стабильными монетами, посыл стал яснее: Великобритания заинтересована в расширении масштабов стабильных монет, привязанных к фунту стерлингов, но только в рамках системы, построенной на принципах ликвидности, правах на выкуп и финансовой стабильности.

Конвертация валюты на основе курса 1 фунт стерлингов = 1,32209 доллара США (Oanda)