Аналитик утверждает, что продажа BTC компанией Strategy не является медвежьим сигналом, несмотря на растущие опасения по поводу биткоина

Показатели биткоина показывают, почему продажа BTC компанией Strategy не является медвежьим сигналом

Страх все больше определяет настроения на рынке биткойнов после того, как Strategy (Nasdaq: MSTR) раскрыла информацию о продаже 32 BTC, что вызвало более пристальное внимание к поведению инвесторов и позиционированию на рынке. Анализ, опубликованный компанией Cryptoquant 1 июня, показал, что эта сделка не указывает на медвежий прорыв, поскольку данные цепочки блоков демонстрируют ограниченный приток средств на биржи и отсутствие признаков широкого распространения. Поскольку BTC колеблется вблизи критических уровней поддержки, инвесторы проявляют большую осторожность, что повышает риск продолжения фиксации прибыли в случае дальнейшего ослабления доверия.
Cryptoquant опубликовала этот анализ наряду с данными, показывающими, что ключевые показатели доходности ослабевают, даже несмотря на то, что общее давление со стороны продавцов остается сдержанным. Аналитик указал на коэффициент притока средств (Fund Flow Ratio), близкий к 0,01, что свидетельствует о том, что держатели биткойнов не перемещают большие суммы BTC на биржи. В то же время показатель чистой нереализованной прибыли/убытка (NUPL) остался положительным на уровне 0,27, что указывает на то, что инвесторы по-прежнему удерживают нереализованную прибыль. Однако в последние недели этот показатель демонстрировал тенденцию к снижению, сигнализируя о сокращении прибыльности и о том, что бычий импульс становится все труднее поддерживать. Аналитик отметил:

«Это говорит о том, что большие объемы биткойнов не поступают на биржи, а значит, продажа не вызвала широкомасштабного давления со стороны продавцов».

1 июня компания Strategy сообщила, что продала 32 BTC за 2,5 млн долларов, а вырученные средства планируется направить на выплату дивидендов по привилегированным акциям. Это заявление усилило внимание к модели капитала Майкла Сэйлора, основанной на биткойнах, поскольку это была первая продажа BTC компанией Strategy с 2022 года. Позже Сэйлор продвигал STRC, привилегированные акции компании, не затрагивая непосредственно тему продажи, переключив внимание на покрытие дивидендов и будущие потребности в финансировании.

Показатели прибыльности биткоина демонстрируют ослабление динамики без панических продаж

График Cryptoquant показал более конкретную проблему: восстановление цены BTC начало терять поддержку со стороны показателей прибыльности. Хотя в последние месяцы биткоин поднялся к диапазону 80 000–85 000 долларов, как NUPL, так и соотношение рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV) снизились по сравнению с недавними максимумами. MVRV сравнивает рыночную стоимость биткоина с его реализованной стоимостью, помогая оценить, перегрет ли актив или недооценен.

Анализ показал, что MVRV находится на уровне около 1,36, что все еще ниже показателей, обычно связанных с вершинами крупных циклов. Это говорит о том, что рынок еще не достиг пика перегрева. Однако одновременное снижение MVRV и NUPL свидетельствует об ослаблении динамики. Если BTC потеряет зону поддержки в диапазоне 70 000–72 000 долларов, рентабельность инвесторов может ухудшиться быстрее и повысить риск дополнительного давления со стороны продавцов. В анализе отмечается:

«Продажа 32 BTC компанией Strategy сама по себе не является медвежьим сигналом, но может способствовать формированию более широкой среды для фиксации прибыли. На данный момент страх продолжает преобладать над оптимизмом на рынке».

В настоящее время основное беспокойство связано с тем, может ли растущий интерес Strategy к STRC создать в будущем давление на финансирование, связанное с ее запасами биткойнов. Сэйлор давно позиционирует BTC как основной казначейский актив компании, но эта продажа показала инвесторам, что для выплат может потребоваться ликвидность. Для инвесторов ключевой вопрос заключается в том, потребуют ли будущие обязательства по привилегированным акциям большей ликвидности в случае ослабления рыночных условий.