Американские банки готовятся к переломному моменту в сфере токенизации, отмечает агентство Moody’s

Эволюция цифровых денег: финансовые учреждения США нацелены на круглосуточные рынки токенизированных активов

В настоящее время активность сосредоточена на стейблкоинах, токенизированных депозитах и фондах денежного рынка (MMF). Большая часть этого объема происходит от торговли криптовалютами и конкретных институциональных сценариев использования. Агентство Moody’s отмечает, что розничный и корпоративный спрос на платежи на основе блокчейна остается низким.

Многие компании по-прежнему полагаются на традиционные методы, такие как бумажные чеки, рассматривая модернизацию платежных технологий как второстепенную задачу по сравнению с искусственным интеллектом (ИИ). Участники рынка считают, что одни только платежи не приведут к массовому внедрению. Напротив, ожидается, что реальная ценность проявится, когда начнут развиваться токенизированные версии основных финансовых активов или агентская коммерция.

Эти сценарии использования требуют расчетов в цепочке блоков для обеспечения мгновенных, программируемых транзакций. В этих условиях американские банки в целом рассматривают токенизированные депозиты как естественную эволюцию существующей модели депозитов.

В отчете отмечается, что «беседы с крупными американскими банками и посредниками на финансовом рынке, а также анализ публично доступной информации показывают формирующийся консенсус о том, что переход к более цифровой финансовой системе будет «медленным, а затем быстрым». Напротив, многие банки с осторожностью относятся к частным стейблкоинам. Они рассматривают их как потенциальную угрозу со стороны небанковских организаций или технологических компаний, которые могут обойти традиционные регулируемые рамки и структуры финансирования.

Ожидается, что переход к полностью цифровому финансовому рынку, работающему круглосуточно и без выходных, будет осуществляться по гибридной модели в течение десятилетия или более. Это позволит традиционным и токенизированным системам работать параллельно, пока системы обновляются. Такие действующие игроки, как Depository Trust Company (DTC), уже движутся в направлении интеграции. В конце 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предоставила освобождение от мер воздействия для пилотной токенизации определенных активов, находящихся в собственности DTC, включая акции компаний с большой капитализацией.
4 мая 2026 года DTCC объявила, что в июле 2026 года она будет содействовать проведению ограниченных производственных сделок с токенизированными ценными бумагами. Полный запуск услуги в настоящее время запланирован на октябрь 2026 года. Остаются ключевые препятствия, в том числе необходимость четкого юридического владения и окончательности расчетов. Интеграция технологии распределенного реестра в существующую инфраструктуру требует значительной реструктуризации рыночных процессов.
Несмотря на вызовы, Moody’s отмечает, что токенизированные фонды денежного рынка быстро растут. Объем этих продуктов в настоящее время составляет примерно 10 миллиардов долларов, что удовлетворяет потребность в ликвидности и доходности в цепочке. Инсайдеры предполагают, что «как только ключевые составляющие (юридическая и нормативная ясность, проверенные и интегрированные технологии, а также поддержка со стороны инвесторов) встанут на свои места, внедрение может перейти на гораздо более высокую скорость».

Существующие финансовые игроки сейчас вкладывают значительные средства, чтобы не оказаться застигнутыми врасплох, когда рынок изменится.