Se apropie decizia lui Kevin Warsh privind Fed: Iată de ce TD Securities susține că dolarul ar putea să scadă în continuare

Menținerea ratei dobânzii la același nivel pentru a cincea oară consecutiv este scenariul de bază

Datele CME FedWatch indică o probabilitate de 95% până la 98% ca Rezerva Federală să mențină ratele dobânzilor neschimbate la ședința de miercuri, a raportat ieri Bitcoin.com News. Aceasta ar marca a cincea ședință consecutivă în care banca centrală a lăsat rata de referință neschimbată de când Warsh a preluat funcția de președinte al Fed în luna mai, succedându-i lui Jerome Powell.

Bitcoin a anticipat deja o parte din această incertitudine, activul scăzând marți la un minim intraday de 62.684 USD, înainte de a se redresa și a se tranzacționa în apropierea nivelului de 63.660 USD – o scădere zilnică de aproximativ 2%, care a dus pierderile din luna iulie la 4% (și a șters 134 de milioane de dolari din pozițiile lungi pe bitcoin într-o singură zi).

Mike McCluskey, cofondator al TX și fost director executiv la Fidelity, a descris situația fără menajamente, afirmând:

„Piața a dat dovadă de răbdare timp de șase săptămâni. Aceasta este săptămâna în care va afla dacă acea răbdare a fost justificată.”

El a adăugat că o menținere a ratei, combinată cu un ton agresiv sau o majorare surpriză, „iar intervalul de 58.000–60.000 de dolari revine rapid în prim-plan”.

TD Securities vede un risc de majorare subevaluat

Chiar dacă piețele se îndreaptă atât de puternic spre o menținere a ratei dobânzii, TD Securities susține că traderii încă evaluează greșit riscul de pe cealaltă parte a balanței. Banca a afirmat că dolarul va scădea odată ce Fed va confirma menținerea ratei dobânzii, argumentând că prețurile actuale reflectă o probabilitate supraevaluată a unei majorări pe care factorii de decizie politică probabil nu o vor pune în aplicare.

Această opinie se bazează pe o notă anterioară în care strategii de la TD Securities au afirmat că evaluarea unei majorări părea discutabilă, pe măsură ce pariurile pieței pe o creștere a ratei au crescut odată cu creșterea prețurilor petrolului și a tensiunilor dintre SUA și Iran. Strategii au considerat că o mișcare efectivă în iulie este puțin probabilă, susținând că prima de risc geopolitic încorporată în contractele futures pe rate supraestimează ceea ce FOMC va face de fapt la această ședință.

Miza acestei evaluări eronate este neobișnuit de mare din punct de vedere istoric. Dacă prețurile actuale care reflectă riscul unei majorări se mențin până la decizia de miercuri, TD Securities a menționat că aceasta ar reprezenta una dintre cele mai mari abateri dintre prețurile pieței și măsurile efective de politică monetară ale Fed din ultimul deceniu, un decalaj pe care banca se așteaptă să se reducă odată ce Warsh va confirma menținerea ratei dobânzii.

După ziua de miercuri, TD Securities se așteaptă ca dolarul să se deprecieze în continuare pe termen lung, prognozând o scădere de aproximativ 2% în a doua jumătate a anului 2026, pe măsură ce Fed va menține o politică monetară neschimbată pe termen lung, în loc să se orienteze către o înăsprire a politicii monetare. Această perspectivă pornește de la premisa că banca centrală are nevoie de dovezi mai solide privind inflația susținută și de o piață a muncii puternică înainte de a lua în considerare o majorare a ratei dobânzii, un prag pe care banca nu se așteaptă să îl depășească în curând.

Ce ar putea însemna menținerea ratei dobânzii pentru Bitcoin

O decizie de menținere a ratei dobânzii are implicații directe asupra piețelor criptomonedelor pentru restul săptămânii. Reuniunea Fed are loc chiar înainte de publicarea, pe 30 iulie, a indicelui prețurilor cheltuielilor de consum personal (PCE) de bază și a datelor privind PIB-ul din al doilea trimestru, ambele putând consolida sau submina orice ton pe care Warsh îl va adopta la conferința de presă de la ora 14:30 ET.

McCluskey a prezentat scenariul optimist pentru bitcoin în cazul în care cifrele se aliniază, adică o menținere a ratei dobânzii, combinată cu un ton conciliant, previziuni solide privind cheltuielile de capital în domeniul inteligenței artificiale și date constructive privind PCE ar putea transforma nivelul de 65.000 de dolari într-o încercare reală de a atinge 68.000–70.000 de dolari până în august. O surpriză de natură „hawkish”, în schimb, riscă să tragă prețurile înapoi către zona de 58.000–60.000 de dolari pe care a semnalat-o.

Previziunea privind dolarul din partea TD Securities adaugă o altă variabilă la acest scenariu. Istoric, o depreciere a dolarului a coincis cu perioade de relativă putere pentru bitcoin și alte active de risc, întrucât un dolar mai slab tinde să relaxeze condițiile financiare la nivel global, chiar și atunci când Fed-ul însuși menține rata dobânzii neschimbată.