Răscruce de drumuri în reglementarea criptomonedelor: Raportul Certik prezintă traiectorii globale divergente

Puncte cheie:

• Certik raportează că amenzile din regiunea EMEA au atins 168,2 milioane de dolari în prima jumătate a anului 2025, o creștere de 767%, pe măsură ce autoritățile de reglementare trec la o supraveghere activă.
• Cadrul MiCA al UE atrage marile burse către Franța și Irlanda, oferind 100% certitudine juridică.
• Legile din 2026 privind monedele stabile vor trata activele precum USDC ca fonduri de piață monetară pentru a preveni contagiunea pieței globale.

UE stabilește standardul cu MiCA

Pe măsură ce activele digitale trec de la periferia sectorului financiar la mainstream, autoritățile de reglementare globale se confruntă cu provocarea de a încuraja inovarea, asigurând în același timp stabilitatea pieței și protecția consumatorilor. Un nou raport publicat de Certik detaliază modul în care marile economii navighează pe această „frontieră de reglementare”, dezvăluind o mozaic de abordări care variază semnificativ de la o regiune la alta.

Uniunea Europeană (UE) continuă să fie lider în furnizarea unui cadru structurat prin regulamentul privind piețele de cripto-active (MiCA). Spre deosebire de alte regiuni care se bazează pe legile financiare existente, MiCA creează un regim personalizat pentru cripto-active, emitenți și furnizori de servicii. Raportul menționează că implementarea acestor reguli a oferit certitudinea juridică atât de necesară, determinând mai multe burse importante să-și consolideze operațiunile europene în centre favorabile criptomonedelor, precum Franța și Irlanda.

În contrast, SUA par să rămână caracterizate de un model de reglementare prin aplicare. Raportul evidențiază tensiunea jurisdicțională continuă dintre Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) și Comisia pentru Tranzacționarea Futurilor pe Mărfuri (CFTC). Deși hotărârile judiciare recente au oferit o oarecare claritate cu privire la ceea ce constituie un titlu de valoare, raportul avertizează că lipsa unui cadru legislativ federal continuă să îndrepte firmele americane Web3 către jurisdicții mai previzibile. Cu toate acestea, progresul anticipat în ceea ce privește legislația privind monedele stabile este considerat un potențial punct de cotitură pentru piața americană.

Asia a devenit o regiune a contrastelor puternice, China continentală menținându-și interdicția strictă asupra majorității activităților legate de criptomonede, în timp ce Hong Kong se poziționează agresiv ca un centru reglementat de active virtuale prin intermediul unui nou regim de licențiere pentru platformele de tranzacționare cu amănuntul. Raportul indică, de asemenea, Singapore și Japonia ca lideri în reglementarea monedelor stabile. Concentrarea Singapore asupra serviciilor de criptomonede de nivel instituțional și adoptarea timpurie de către Japonia a legilor de protecție a consumatorilor în urma atacurilor cibernetice istorice asupra platformelor de tranzacționare le-au transformat în destinații preferate pentru serviciile de custodie și decontare a activelor digitale.

Pe măsură ce cadrele de reglementare precum MiCA intră în vigoare, accentul global al reglementării se mută de la elaborarea de norme la obținerea de rezultate. Autoritățile de reglementare nu mai sunt satisfăcute de manualele de „conformitate pe hârtie” care eșuează în practică. În schimb, echipele de aplicare a legii efectuează audituri aprofundate ale sistemelor automatizate de monitorizare a tranzacțiilor și ale „dovezilor de rezerve” pentru a se asigura că realitatea operațională corespunde politicii declarate.

O schimbare globală către supravegherea activă

Conform raportului, anul acesta s-a înregistrat, de asemenea, o creștere a anchetelor comune, agențiile partajând date în timp real pentru a urmări fluxurile de fonduri ilicite între jurisdicții.

„În primul semestru al anului 2025, amenzile din regiunea EMEA au ajuns la 168,2 milioane de dolari, o creștere de 767% față de aceeași perioadă a anului trecut. FCA a condus activitatea de aplicare a legii, impunând sancțiuni de 44 de milioane de lire sterline (56 de milioane de dolari) împotriva Nationwide Building Society, 39,3 milioane de lire sterline [50 de milioane de dolari] împotriva Barclays și 21,1 milioane de lire sterline [26,8 milioane de dolari] împotriva Monzo, toate pentru deficiențe în materie de combatere a spălării banilor. Banca Centrală a Irlandei a amendat Coinbase Europe cu 21 de milioane de euro [22,7 milioane de dolari] pentru încălcări ale AML/CFT. Activarea MiCA și înființarea AMLA vor extinde această traiectorie de aplicare a legii în întreaga UE”, a dezvăluit raportul.

În timp ce finanțarea pur descentralizată (DeFi) rămâne o țintă complexă, acțiunile de aplicare a legii se concentrează din ce în ce mai mult pe intermediarii centralizați — cum ar fi interfețele site-urilor web și operatorii de bridge — care oferă principalele puncte de intrare pentru utilizatorii de retail.

Între timp, mai multe teme cheie domină agenda de reglementare din acest an, începând cu reducerea riscurilor asociate monedelor stabile. Autoritățile de reglementare se concentrează din ce în ce mai mult pe rezervele care susțin aceste active, tratându-le similar cu fondurile tradiționale de pe piața monetară pentru a preveni contagiunea sistemică. În același timp, conformitatea AML atinge un nou punct de referință, pe măsură ce Travel Rule este adoptată la scară globală, în ciuda obstacolelor tehnice pentru protocoalele descentralizate.

Raportul concluzionează că era „așteptării și observării” în ceea ce privește reglementarea activelor digitale a luat sfârșit. Pe măsură ce băncile centrale continuă să exploreze monedele digitale ale băncilor centrale (CBDC), granița dintre finanțele tradiționale și cele digitale va continua să se estompeze. Pentru participanții la piață, mesajul este clar: conformitatea nu mai este opțională, ci o condiție prealabilă pentru viabilitatea pe termen lung în sistemul financiar global.