Acest editorial provine din ediția din această săptămână a buletinului informativ „Week in Review”, trimis abonaților vineri. Abonați-vă la buletinul informativ pentru a primi acest editorial săptămânal imediat ce este finalizat. Buletinul informativ include, de asemenea, cele mai importante știri ale săptămânii, însoțite de un comentariu pentru fiecare dintre ele.
Bitcoin a evoluat lateral în această săptămână, în timp ce toate celelalte active au înregistrat creșteri. Aurul a înregistrat cea mai bună săptămână din ianuarie încoace, companiile miniere de aur au înregistrat creșteri vertiginoase, indicele GDX urcând cu 21,3% – cea mai bună săptămână din 2008 – iar indicele S&P 500 a atins un nou maxim istoric, cu un câștig săptămânal de 3,6%, cel mai bun rezultat din aprilie. Răcirea IPC din iulie a jucat un rol decisiv, atenuând temerile că Fed-ul condus de Warsh ar putea majora rata dobânzii în septembrie.
Entuziaștii aurului sunt din nou în extaz, așa că merită să ne oprim asupra „pietrei galbene”. Doar din punct de vedere al prețului, Milton Berg, care a vândut aurul la maximul din ianuarie, este în continuare convins că ne aflăm într-o piață bear pe termen lung pentru aur.
Michael Kao susține că graficul pe care îl postează toată lumea, cel care sugerează că băncile centrale își redirecționează structural investițiile de la titlurile de stat americane către aur, reflectă în mare parte doar creșterea prețului aurului. Michael Nicoletos abordează în mod explicit „goana după aur” a Chinei, care se îndepărtează de America:
„Adevărul incomod este că frenezia Chinei de a cumpăra aur nu reprezintă un vot de neîncredere față de America. Este o acțiune disperată de acoperire împotriva unui lucru mult mai alarmant: potențiala implozie a propriului sistem economic al Chinei.”
Martin Armstrong are o opinie similară, susținând că China se pregătește pentru o lume în care rezervele pot fi înghețate și sistemele de plăți pot fi folosite ca arme, nu pentru un colaps teatral al dolarului.
Luke Gromen consideră că Scott Bessent trebuie să lase aurul să crească mult mai mult sau să-l împingă în această direcție prin cumpărări, pentru a împiedica creșterea vertiginoasă a randamentelor obligațiunilor. Senatorul Rand Paul a confirmat că toate cele aproximativ 147 de milioane de uncii se află într-adevăr la Fort Knox. Mulți s-au arătat sceptici față de afirmația domnului Paul, ceea ce l-a determinat pe Brent Johnson să se întrebe de ce Rusia și China se bucură, într-un fel, de mai multă încredere în ceea ce privește cifrele privind rezervele lor.
Între timp, una dintre cele mai mari rezerve private discreționare de monedă fiduciară iese din umbră. Berkshire Hathaway a început să utilizeze cei 397,4 miliarde de dolari pe care Warren Buffett i-a acumulat pe parcursul a 14 trimestre consecutive. În altă ordine de idei, în ceea ce privește apetitul pentru risc, SPCX a urcat din nou peste prețul de la IPO, înregistrând o creștere de 30% în trei zile.
Prin comparație, Bitcoin și criptomonedele s-ar putea să nu înregistreze evoluții semnificative, dar semnalele de atingere a minimului continuă să se acumuleze! Iată o excelentă recapitulare a semnalelor de atingere a minimului înregistrate până acum. Datele Glassnode arată că cumpărătorii convinși – acea categorie care cumpără la prețul de achiziție sau sub acesta în perioadele de slăbiciune – s-au acumulat până la nivelurile caracteristice minimului pieței bear, absorbind o scădere de 49% pentru a deține aproximativ 4 milioane de BTC. Will Clemente observă că indicatorii tehnici săptămânali se comportă ca la sfârșitul anului 2022: o vânzare masivă până la maximele ciclului anterior, prima valoare de supravânzare din ultimii ani, care se transformă într-o divergență bullish. DonAlt a postat că Bitcoin pare că vrea să explodeze.
Eric Wall indică cu umor o revenire a Pulsechain-ului lui Richard Heart, „indicatorul principal al banilor retardați”, ca primul semn al unei primăveri a criptomonedelor. Mai puțin încurajator este numărul mare de proiecte care s-au încheiat sau și-au schimbat orientarea în 2026. Minerii de Bitcoin continuă să se îndrepte către IA. De exemplu, Keel (fosta Bitfarms) a încetat toate operațiunile de minerit de Bitcoin.
Washington, D.C., a oferit un alt semnal de atingere a minimului. Detractorii criptomonedelor au ieșit la iveală pentru a sărbători probabilul eșec al CLARITY. Un fost actor a sărbătorit înfrângerea Legii CLARITY, avertizând că „lupta împotriva criptomonedelor este departe de a se fi încheiat”. Fixația negativă asupra criptomonedelor din partea unui fost actor este ciudată, dar neînțelegerea fundamentală a Legii CLARITY și a criptomonedelor în general este tragică. Având în vedere că este puțin probabil ca Legea CLARITY să fie adoptată, SEC este gata să umple vidul.
În domeniul ETF-urilor, BlackRock reduce pragul minim pentru schimburile în natură de BTC pentru IBIT de la 25 de milioane de dolari la 1 milion de dolari. Marți, ARK, VanEck și Fidelity au vândut toate, iar clienții BlackRock au cumpărat mai mult decât au vândut toate acestea la un loc. Jamie Coutts a remarcat că cererea instituțională pentru ETH se situează la aproximativ 2,8 ori emisiunea zilnică, în timp ce cea pentru BTC se află cu aproximativ 23% sub emisiune, fluxul provenind aproape în întregime din ETF-uri, în condițiile în care activitatea DAT-urilor este redusă.
Apropo de DAT-uri, Strategy a înregistrat o nouă creștere a rezervei în USD, cu 650 de milioane de dolari, alături de răscumpărări de STRC în valoare de 109 milioane de dolari. STRC se află acum la 5 dolari de ținta sa de preț de 100 de dolari.
Cea mai interesantă analiză a săptămânii a venit din partea lui Lorenzo Valente, care a pus întrebarea: cine captează de fapt valoarea creată de criptomonede – companiile on-chain sau cele off-chain (centralizate)? Răspunsul este companiile centralizate, deoarece acestea tind să dețină relația cu utilizatorul și elimină toate neajunsurile enervante ale rețelei on-chain cu care majoritatea utilizatorilor refuză să se confrunte.
Robinhood Chain, accesibil prin aplicația Robinhood, este un bun exemplu al acestui fenomen în acțiune. Este protocolul L2 Ethereum nr. 1 după venituri din blockchain în prima sa lună completă de funcționare, generând 3,6 milioane de dolari în iulie, față de 2,7 milioane de dolari ai Polygon și 2,1 milioane de dolari ai Base.
Nu sunt doar vești proaste pentru produsele on-chain. Domnul Valente remarcă: „Segmentul on-chain se află în mod clar într-o piață în scădere, dar lecția pentru protocoale, L1-uri și elementele de bază on-chain este să construiască și să se verticalizeze mai mult. Să se apropie mai mult de utilizatorul final.”
Tehnologia on-chain este în sfârșit suficient de bună pentru a concura cu experiențele centralizate. Hyperliquid a demonstrat acest lucru. Apropo, utilizatorii Hyperliquid tranzacționează mai mult active din lumea reală (RWA) și acțiuni, depășind în unele cazuri tranzacționarea de criptomonede. Solana are performanțe suficient de bune cu aplicații precum Pump.fun. Solana a condus toate lanțurile în ceea ce privește veniturile din aplicații în 25 din ultimele 27 de luni și nu s-a clasat sub locul al doilea din ianuarie 2024. Utilizatorii preferă în mod clar blockchain-urile cu performanțe similare celor web2.
În cele din urmă, aplicațiile on-chain au un avantaj față de cele centralizate, deoarece returnează automat valoare deținătorilor de tokenuri. Cei care au rămas în domeniul criptomonedelor știu acest lucru. Monedele care cresc acum fac parte din proiecte care generează bani reali și îi returnează deținătorilor prin răscumpărări, o schimbare față de toate ciclurile anterioare.
În ciuda creșterii popularității token-urilor care acumulează valoare reală, memecoin-urile par să atragă încă o anumită atenție. Din fericire, recent s-a înregistrat o reacție din ce în ce mai puternică împotriva memecoin-urilor și a mentalității de escroc pe care o generează. Un participant a remarcat că „OG-urile” i-au făcut de rușine și i-au alungat pe cei care se angajau în practici de exploatare, în loc să-i celebreze. Omid Malekan a afirmat că memecoin-urile au fost, sunt și vor fi întotdeauna o prostie, iar între miliardele sustrase de escroci și „sniperii” și actuala piață bear pentru toate monedele se poate trage o linie directă. Marc Zeller le-a numit un „abator” și a spus că susținerea lor este un act sociopatic și lipsit de viziune. Opinia domnului Zeller poate părea excesiv de dură, dar este susținută, fără îndoială, de această listă a celor mai buni 100 de traderi de memecoins din categoria KOL (Key Opinion Leaders) de pe Pump.fun. Aceasta relevă faptul că acești „lideri de opinie cheie” cumpără de obicei tokenuri cu o capitalizare de piață cu mult sub 1 milion de dolari și le dețin doar câteva minute, ceea ce indică o tendință de a-și exploata publicul. O infracțiune capitală.
Monedele meme și cultura lor nihilistă, exploatatoare și escrocheră sunt foarte îndrăgite de mulți dintre noii veniți în lumea criptomonedelor. O dispută profund egocentrică, dar revelatoare, a izbucnit în rândul „nativilor” din lumea criptomonedelor când unul dintre acești „noi cicliști” a susținut că generația sa o duce mai greu decât cei mai vechi, care au avut viață ușoară pentru că „tranzacționau împotriva instalatorilor”. Poftim?
Evident, „OG-urile” au obiectat din diverse motive. Imaginea din această postare rezumă bine argumentul „OG-urilor”. Această dispută reapare la fiecare piață bear. În principal pentru că nativii din lumea criptomonedelor nu au nimic mai bun de făcut!
Solana, centrul unei mari părți din activitatea memecoin-urilor, a trecut printr-un moment de panică. O defecțiune de rutare la furnizorul de infrastructură Teraswitch a dus la o rată de neplată de 28,83% a SOL-urilor stakate, apropiindu-se de pragul de 33,34% la care rețeaua încetează să finalizeze tranzacțiile. Jacob Creech a prezentat situația spunând că rețeaua a rămas funcțională și probabil că nici nu ați observat. Operatorii care i-au răspuns nu au fost de acord, raportând că RPC-urile principale și de rezervă au încetat să funcționeze simultan și că performanța s-a degradat vizibil.
Câteva știri rapide în încheiere. Tether a finalizat primul său audit financiar complet cu KPMG US. Deși excelent, auditul încă nu acoperă întreaga activitate a Tether. Baza de stablecoin-uri a rețelei Tron a crescut cu 2,7% în trei luni, atingând un nivel record, chiar dacă oferta agregată de stablecoin-uri pe toate lanțurile a scăzut cu 4,4%, Tron deținând astfel aproximativ 30% din totalul stablecoin-urilor. Jeff Amico a publicat un articol de aprofundare în care explică în detaliu cum se prăbușește o facilitate de credit RWA.
În cele din urmă, două știri legate de securitate care merită atenția voastră. Trezor a dezvăluit că unul dintre furnizorii săi de servicii de livrare a suferit o breșă de securitate care a expus date sensibile privind comenzile clienților din SUA, Marea Britanie, Suedia, Columbia, Brazilia, Italia și Portugalia care au primit comenzi în ultimele 90 de zile. Cumpărați-vă portofelele hardware personal de la un comerciant de încredere și plătiți cu numerar.
ZachXBT a demascat un „apelant”, o persoană care sună victimele dându-se drept reprezentant al serviciului de asistență al unei burse sau al unui portofel și le convinge să-i ofere accesul. Se presupune că acest apelant este responsabil pentru furturi în valoare de peste 5 milioane de dolari. Ascultați înregistrarea făcută de ZachXBT a uneia dintre convorbirile sale.
Aveți grijă de voi.
-David Sencil
