Morgan Stanley își poziționează ETF-urile propuse pentru Ethereum și Solana cu scopul de a câștiga cote de piață pe măsură ce concurența se intensifică, combinând expunerea directă la tokenuri, recompensele din staking și serviciile de custodie instituțională, în timp ce declarațiile de înregistrare așteaptă intrarea în vigoare.
Morgan Stanley vizează cota de piață a ETF-urilor bazate pe Ethereum și Solana, pe fondul intensificării concurenței în ceea ce privește comisioanele
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- Documentele depuse de Morgan Stanley privind ETF-urile pentru Ethereum și Solana extind strategia proprie a băncii în materie de ETF-uri pentru criptomonede dincolo de fondul său existent pentru Bitcoin.
- Prețurile propuse sugerează că ETF-urile de criptomonede trec de la stadiul de noutate a produsului la cel de competiție pentru atragerea activelor investitorilor.
- Ambele fonduri ar include staking și custodie instituțională, dar rămân oferte preliminare, fără date de lansare confirmate.
De ce piața ETF-urilor de criptomonede ar putea intra într-o fază de marfă
Fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) propuse de Morgan Stanley pentru Ethereum și Solana ar intra pe o piață în care emitenții oferă din ce în ce mai mult o expunere similară la aceleași active. Firma a modificat recent ambele cereri depuse la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) pentru a include un comision de administrare de 0,14%, sub cel de 0,15% al Grayscale și cel de 0,19% al Franklin Templeton. Diferența redusă dintre aceste comisioane indică o intensificare a concurenței la nivel de prețuri.
Brian Rudick, director de strategie la compania de trezorerie Solana Upexi și fost șef al departamentului de cercetare la firma de tranzacționare de criptomonede și furnizor de lichiditate GSR, a susținut că comisionul contează mai puțin decât ceea ce sugerează acesta despre evoluția pieței. Pe 9 iulie, el a postat pe X:
„Emitentii nu concurează pe preț până când produsul nu se apropie de statutul de marfă, iar lupta se dă pentru cote de piață – aceeași compresie prin care au trecut ETF-urile spot pe BTC.”
„Activele administrate (AUM) ale ETF-urilor SOL au depășit deja 1 miliard de dolari, conduse de BSOL de la Bitwise, așa că există o cotă de piață reală pentru care să se lupte”, a adăugat el.
Acest argument plasează comisionul de 0,14% în contextul unei tranziții de la crearea produsului la atragerea de active. Odată ce mai mulți emitenți oferă o expunere similară, costurile de administrare devin unul dintre cele mai clare puncte de diferențiere. Comparația sa cu ETF-urile spot pe bitcoin sugerează că produsele pe ethereum și solana ar putea intra în aceeași fază de comprimare a comisioanelor.
Bitwise și-a lansat ETF-ul Solana, BSOL, pe NYSE Arca în octombrie 2025, marcând primul instrument cotat în SUA care oferă expunere directă la SOL spot. Fondul depășește simpla urmărire a prețului prin staking-ul activ al deținerilor sale, permițând recompenselor din staking să contribuie la randamentul fondului după deducerea cheltuielilor aplicabile.
Cum a conceput Morgan Stanley fondurile Ethereum și Solana
Fondul Morgan Stanley Ethereum Trust se va tranzacționa pe NYSE Arca sub simbolul MSSE și va urmări rata de decontare Coindesk Ether Benchmark 4PM NY. Pe lângă comisionul propus de 0,14%, Morgan Stanley Investment Management intenționează să stakeze între 50% și 80% din etherul fondului în condiții normale.
BNY și Coinbase Custody vor deține activele fondului de investiții Ethereum. Furnizorii de servicii de staking și custozii vor primi în total 5% din recompensele de staking, restul rămânând la fond. Recompensele nete vor fi distribuite lunar, dar cel puțin trimestrial, deși documentația depusă nu garantează suma.
Morgan Stanley Solana Trust ar urma să fie tranzacționat pe NYSE Arca sub simbolul MSOL și ar urma să reflecte indicele Coindesk Solana Benchmark 4PM NY Settlement Rate. De asemenea, ar aplica un comision propus de 0,14%. Fondul poate staka până la 100% din SOL-urile sale, păstrând totodată o parte din dețineri nestakate pentru răscumpărări, cheltuieli și distribuiri.
BNY și Coinbase Custody vor acționa, de asemenea, în calitate de custodi pentru MSOL. Furnizorii de staking și custozii vor primi 5% din recompensele de staking, 95% rămânând la fond. Recompensele nete vor fi distribuite lunar, dar cel puțin trimestrial, în timp ce recompensele de bloc ale validatorilor și comisioanele de tranzacție nu vor reveni acționarilor.
Ce ne arată ETF-ul Bitcoin al Morgan Stanley despre strategie
Morgan Stanley a utilizat deja același nivel de comisioane în cadrul produsului său spot pe bitcoin. Morgan Stanley Bitcoin Trust a început tranzacționarea sub simbolul MSBT pe 8 aprilie 2026, cu un comision anual de administrare de 0,14%. Acest nivel a subcotat IBIT-ul Blackrock, de 0,25%, și ETF-ul spot pe bitcoin al Bitwise, de 0,20%.
MSBT a devenit primul ETF propriu pe criptomonede spot lansat sub numele unei mari bănci comerciale din SUA. La data de 10 iulie 2026, acesta se tranzacționa la 18,47 dolari pe acțiune și deținea active nete totale de aproximativ 364,23 milioane de dolari. Debutul său s-a clasat în primul 1% dintre lansările de ETF-uri, atât din punct de vedere al volumului, cât și al adoptării timpurii.
Fondurile propuse pentru ETH și SOL rămân în stadiu preliminar, iar acțiunile nu pot fi vândute până când declarațiile de înregistrare nu intră în vigoare. Nu au fost anunțate date ferme de lansare. Intrarea în vigoare a înregistrării la SEC și fluxurile ulterioare de active vor arăta dacă combinația oferită de Morgan Stanley, formată din comisioane reduse, venituri din staking și distribuție susținută de bancă, poate câștiga cote de piață.
Acest articol a fost tradus din limba engleză cu ajutorul inteligenței artificiale. Versiunea originală în limba engleză este sursa autoritară; traducerile automate pot conține inexactități, în special în terminologia juridică și de reglementare.
