Morgan Stanley devansează Goldman Sachs și devine cea mai importantă bancă de pe Wall Street în domeniul creditelor bazate pe IA: iată ce înseamnă acest lucru

Un nou lider pe Wall Street

Această schimbare merită menționată, deoarece subscrierea de emisiuni de obligațiuni a devenit, în mod discret, una dintre cele mai profitabile activități legate de dezvoltarea inteligenței artificiale, pe măsură ce companiile hyperscaler și furnizorii de servicii cloud contractează împrumuturi masive pentru a-și finanța centrele de date, în loc să le finanțeze exclusiv cu numerar.

Ted Pick, directorul executiv al Morgan Stanley, a vorbit deschis despre amploarea acestor cheltuieli, afirmând că cheltuielile de capital pentru centrele de date (prognozate inițial la 575 de miliarde de dolari pentru 2026 încă din noiembrie 2025) se apropie acum de 850 de miliarde de dolari, o creștere de aproximativ 48% în opt luni.

Amprenta tot mai mare a băncii este deja vizibilă în anumite tranzacții, Morgan Stanley și JPMorgan Chase anunțând recent că lucrează la un pachet de finanțare de aproximativ 13 miliarde de dolari pentru un centru de date al Meta Platforms din El Paso, Texas.

De unde provin fondurile

Conform propriilor cercetări ale Morgan Stanley, emisiunea globală de titluri de datorie legate de IA este estimată să atingă 570 de miliarde de dolari în 2026, pe măsură ce companiile apelează din ce în ce mai mult la finanțare prin îndatorare, obligațiuni cu rating de investiții și credite structurate pentru a finanța centre de date la scară de gigawați.

Analistul bancar de la Wells Fargo, Mike Mayo, a indicat că Morgan Stanley, Goldman Sachs și JPMorgan sunt cei trei mari beneficiari ai acestei tendințe, iar Bank of America a contribuit separat la strângerea a aproape 500 de miliarde de dolari pentru companii din domeniul IA încă din 2025.

Bitcoin.com News a urmărit același val de finanțare care remodelează companiile miniere din sectorul criptomonedelor. Morgan Stanley a susținut Core Scientific, o firmă minieră transformată în furnizor de infrastructură pentru IA, cu o finanțare de până la 1 miliard de dolari pentru extinderea centrelor de date, o facilitate pe care JPMorgan a extins-o ulterior cu încă 500 de milioane de dolari, aducând totalul la 1 miliard de dolari.

Schimbarea de direcție a Core Scientific a culminat cu o achiziție în întregime prin schimb de acțiuni, în valoare de aproximativ 9 miliarde de dolari, de către CoreWeave, companiile combinate planificând să cheltuiască aproximativ 5,5 miliarde de dolari pentru dezvoltarea a șase centre de date în cinci locații până în prima jumătate a anului 2027.

O piață din ce în ce mai nervoasă

Nu toate semnalele indică o evoluție fără probleme, întrucât investitorii în obligațiuni au început să se retragă pe fondul creșterii datoriei legate de IA către 570 de miliarde de dolari, iar scăderea ratelor de acoperire ale obligațiunilor emise de hiperscaleri sugerează că creditorii ar putea solicita în curând randamente mai mari pentru a compensa riscul.

David Solomon, CEO-ul Goldman Sachs, a descris contextul actual ca fiind în mijlocul unui „superciclu al cheltuielilor de capital pentru IA”, în care băncile utilizează toate instrumentele de finanțare disponibile (datorii cu rating de investiții, împrumuturi cu efect de levier și piețele de capital de risc deopotrivă).

Acest context ridică miza pentru orice bancă care conduce clasamentele, întrucât câștigarea francizei de datorii din domeniul IA înseamnă acum și o expunere mai mare, în cazul în care cheltuielile companiilor hyperscaler depășesc veniturile pe care ar trebui să le genereze.

Cu toate acestea, Goldman Sachs nu renunță la cursa pentru finanțarea IA; dimpotrivă, banca se poziționează alături de Morgan Stanley pentru viitoarele listări din sectorul IA, inclusiv o posibilă ofertă a Anthropic. Ba chiar a condus împreună cu Morgan Stanley tranzacția CoreWeave-Core Scientific, legată de Meta, în calitate de aranjor comun al unei facilități separate CoreWeave în valoare de 2,6 miliarde de dolari.