Masa monetară din SUA atinge un nivel record de 23 de trilioane de dolari, în timp ce criticii văd o nouă bulă alimentată de Fed

Analiza celor mai recente cifre ale Rezervei Federale

Raportul H.6 al Rezervei Federale privind masa monetară, publicat ieri, a situat M2 ajustat sezonier la 23.052,3 miliarde de dolari pentru luna mai, în creștere față de 22.804,5 miliarde de dolari în aprilie (o creștere de 247,8 miliarde de dolari într-o lună). M2 este cel mai cuprinzător indicator al masei monetare din SUA, menționat frecvent, care include numerarul, depozitele la vedere, depozitele de economii și fondurile de piață monetară de retail.

Indicatorul a înregistrat creșteri în fiecare lună a acestui an, urcând de la 22.429,3 miliarde de dolari în ianuarie, ceea ce reprezintă o expansiune de aproximativ 623 miliarde de dolari în patru luni. Pentru a pune lucrurile în perspectivă, doar această creștere pe patru luni se apropie de producția economică anuală a unei țări europene de dimensiuni medii.

Atingerea acestui prag a intensificat dezbaterea cu privire la semnificația acestei creșteri, având în vedere că Institutul Mises (un think tank dedicat economiei austriece și critic de lungă durată al Fed) a scris recent că creșterea masei monetare în 2026 a atins un maxim pe mai mulți ani, pe măsură ce banca centrală „injectează noi măsuri de relaxare cantitativă (QE)”, o referire la relaxarea cantitativă (QE), care constă în extinderea bilanțului Fed prin achiziționarea de titluri de valoare.

Fed publică ea însăși cifrele fără comentarii, iar economiștii mainstream observă că masa monetară crește, de obicei, odată cu economia. M2 s-a contractat în anii 2022 și 2023, înregistrând cea mai accentuată scădere de la Marea Depresiune încoace, înainte de a-și relua creșterea. În consecință, o parte din creșterea actuală reprezintă o revenire la tendința normală, mai degrabă decât un stimulent pur. Ritmul acestei creșteri este însă ceea ce îi ține în alertă pe susținătorii monedei forte.

Tranzacțiile bazate pe deprecierea monedei primesc muniție proaspătă

Pentru investitorii în bitcoin, cifra de 23 de trilioane de dolari reprezintă mai puțin un punct de date decât o teză, întrucât oferta principalei criptomonede este limitată la 21 de milioane de monede, iar cea mai durabilă narațiune de investiție a acesteia (adică protecția împotriva devalorizării monedei) se consolidează de fiecare dată când masa monetară atinge un record. Mulți analiști susțin că ciclurile multianuale ale bitcoinului au urmat, din punct de vedere istoric, expansiunile globale ale lichidității, deși corelația din trecut nu oferă nicio garanție că acest lucru se va repeta.

Chiar și băncile centrale se comportă ca niște investitori care se protejează împotriva devalorizării. World Gold Council a raportat că instituțiile oficiale au adăugat o cantitate netă de 41 de tone de aur în luna mai, prelungind o serie de patru ani de achiziții anuale de aproximativ 1.000 de tone, cu un procent record de 45% dintre administratorii de rezerve care planifică achiziții suplimentare.

Nigel Green, directorul executiv al Devere Group, a susținut că raliul aurului care a rezultat a stârnit noi îndoieli cu privire la următoarea mișcare a Rezervei Federale, spunând investitorilor că puterea metalului semnalează o încredere în scădere în stabilitatea monedelor fiduciare. Mai mult, infrastructura din jurul activelor tangibile se extinde în același ritm, Coinbase oferind acum tranzacționare non-stop în SUA cu contracte futures pe aur și argint, o decizie de produs care reflectă modul în care cererea de acoperire împotriva inflației s-a mutat pe platforme native de criptomonede.

Următorul raport H.6, care acoperă luna iunie, este programat să apară la sfârșitul lunii iulie și va arăta dacă seria de creșteri lunare se va extinde la șase. Piețele urmăresc, de asemenea, traiectoria politicii monetare a Fed, întrucât datele mai slabe privind piața muncii din SUA au întărit pariurile pe o politică monetară mai relaxată până în toamnă, ceea ce ar accelera probabil și mai mult creșterea masei monetare.