În căutarea următorului Marvel? Jensen Huang a oferit deja indicii într-un singur slide

Următorul articol invitat provine de la Ziven.io, o platformă de informații privind piețele publice care furnizează date despre companii implicate în mineritul de bitcoin, inteligența artificială și strategiile de trezorerie în criptomonede. Publicat inițial pe 18 iunie 2026, de Cindy Feng.

De când Jensen Huang a urcat pe scena Computex și a numit Marvell „următoarea companie de un trilion de dolari”, MRVL nu s-a mai uitat înapoi. O acțiune care se tranzacționa între 50 și 100 de dolari încă în aprilie se situează acum în jur de 300 de dolari, cu un maxim istoric (ATH) de aproximativ 316 dolari și un câștig de aproximativ 241% de la începutul anului. O singură frază a lui Jensen, și o companie a fost reevaluată cu un sfert de trilion de dolari.

Nu este de mirare că a început o nouă tendință: să se analizeze minuțios tot ce spune Jensen, să se găsească următorul nume pe care îl va binecuvânta și să se îmbogățească.

Înțeleg acest impuls, dar ceea ce reiese clar din ascultarea întregului discurs al lui Jensen este că majoritatea oamenilor se concentrează pe ceea ce nu trebuie. Jensen nu s-a limitat la a menționa un nume la modă, ci a prezentat o hartă completă a modului în care se construiește de fapt o „fabrică de IA”, pas cu pas, companie cu companie. Această hartă este partea care merită cunoscută, deoarece va rămâne valabilă mult timp după ce entuziasmul inițial se va estompa. Vă voi prezenta acea diapozitivă specifică, dar mai întâi să începem cu partea care a creat confuzie pentru mulți oameni.

RTX, DGX, DSX: lucrător, echipă, fabrică

Jensen a împărțit mărcile NVIDIA în trei straturi, fiecare fiind o unitate mai mare decât cea precedentă:

• RTX este GPU-ul, muncitorul. Cipul care efectuează calculele propriu-zise. O pereche de mâini.
• DGX este sistemul, echipa. Conectați o grămadă de astfel de cipuri într-o singură mașină și veți obține un DGX. O echipă care acționează ca o singură unitate.
• DSX este infrastructura, fabrica. Clădirea în care lucrează aceste echipe, plus alimentarea cu energie, răcirea, rețeaua și software-ul necesare pentru a menține mii dintre ele în funcțiune non-stop.

Probabil că ați auzit deja de RTX și DGX. DSX este noutatea, și merită să o înțelegeți, deoarece reprezintă momentul în care NVIDIA nu vă mai vinde doar un cip, ci vă oferă o modalitate de a construi întreaga fabrică.

Ce este de fapt DSX

În cuvintele lui Jensen, DSX este „un plan, un proiect de referință pentru construirea și operarea fabricilor de IA la eficiență și profitabilitate maxime”.

În termeni mai simpli, este o rețetă și un set de instrumente pentru a pune în funcțiune un gigawatt de putere de calcul și a-l menține profitabil. NVIDIA a denumit chiar și componentele setului de instrumente: un geamăn digital pentru proiectarea și testarea întregii fabrici înainte ca un singur rack să fie livrat (DSXSim), un sistem de operare pentru a o rula odată ce este operațională (DSX OS) și instrumente pentru a integra mai multe GPU-uri în același buget de energie și pentru a se adapta la rețea (DSX Max LPS, DSX FLEX). Promisiunea este că 100 de gigawați din aceste fabrici vor intra în funcțiune înainte de sfârșitul deceniului, iar cele construite cu tehnologia DSX vor funcționa mai ieftin și vor afecta rețeaua electrică într-un mod mai blând.

Toate acestea sună ca ceva ce NVIDIA ți-ar vinde pe cont propriu. De fapt, nu este cazul.

Nicio companie nu poate construi singură o fabrică de IA completă

O fabrică de IA de un gigawatt reprezintă acum un proiect de 30-100 de miliarde de dolari, potrivit lui Jensen. La o astfel de scară, aceasta încetează să mai fie o simplă cameră de servere și devine o infrastructură de ordinul unei rafinării sau al unei centrale electrice.

NVIDIA nu poate construi așa ceva singură. Nu toarnă beton, nu instalează linii de înaltă tensiune, nu fabrică sisteme de răcire și nu negociază cu furnizorul local de energie. Și nu poți adăuga aceste componente una câte una, deoarece cipurile, rack-urile, rețeaua, alimentarea cu energie și sistemul de răcire trebuie proiectate împreună încă din prima zi. Fiecare oră în care fabrica stă inactivă reprezintă o pierdere de venituri, așa că o construcție atât de costisitoare trebuie să funcționeze din prima.

Prin urmare, NVIDIA a făcut ceea ce era logic: a publicat planul și a format o coaliție de parteneri pentru a acoperi fiecare aspect pe care nu îl realizează singură. Această coaliție are un nume, „AI Factory Ecosystem”, iar Jensen a prezentat întreaga listă într-un singur slide. Acel slide este harta.

Harta: cine construiește de fapt o fabrică de IA

Majoritatea acestor companii sunt private sau cotate la bursă în străinătate, dar există totuși numeroase companii cotate la bursă în SUA. Am realizat un tabel pentru a enumera toate companiile cotate la bursă din hartă. Ultima coloană reprezintă estimarea mea aproximativă a ponderii pe care o are dezvoltarea IA în activitatea fiecărei companii, deoarece prezența pe diapozitiv (care ar putea avea scopuri de marketing) și implicarea efectivă în acest proces sunt două lucruri foarte diferite.

Vă rugăm să rețineți că numele companiilor tranzacționate pe piața extrabursieră (OTC) sau listate în străinătate sunt excluse din tabel. Dacă doriți lista completă în format CSV, trimiteți-mi un mesaj și v-o voi trimite. De asemenea, câteva companii sunt încă private, dar urmează să se listeze la bursă, cum ar fi Lambda (SUA), Nscale (Marea Britanie), Firmus (Australia) și Yotta (India).

Notă importantă

Trebuie să înțelegeți că afișarea unui logo indică faptul că o companie este implicată, dar nu vă spune dacă această implicare este semnificativă. Pentru CoreWeave sau Vertiv, cererea din partea fabricilor de IA reprezintă, practic, întreaga poveste. În cazul Caterpillar sau National Grid, este vorba doar de o mică parte dintr-o afacere mult mai mare, care abia va influența cotația acțiunilor. Rândurile marcate cu „High” vă oferă atât dinamism, cât și volatilitate în egală măsură. Rândurile marcate cu „Low” vă indică o companie mai stabilă, cu o legătură foarte slabă de sectorul dezvoltării de AI.

Concluzii

Poate că una dintre aceste companii va deveni următorul Marvell, poate că niciuna. Nu pot face o astfel de previziune pe baza unui grafic, iar urmărirea oricărui logo pe care speri că Jensen îl va binecuvânta în continuare seamănă mai mult cu un joc de ghicit decât cu o strategie.

Valoarea durabilă aici este harta, plus o întrebare mai precisă pe care să o aveți în vedere. Pentru orice companie din acest grafic, cât din afacerea sa depinde efectiv de dezvoltarea AI? Câtă putere de stabilire a prețurilor deține segmentul său de activitate? Companiile specializate, operatorii tradiționali diversificați și sectorul de mărfuri au cu siguranță pârghii și profiluri de risc diferite.

Iată ce nu se schimbă: fiecare tranzacție a unui hyperscaler despre care veți citi, fiecare titlu de genul „centru de date de X gigawați”, depinde în tăcere de întregul acest stack pentru a se concretiza. Cineva îl proiectează, cineva îl construiește, cineva îl alimentează cu energie, cineva îl răcește, cineva instalează serverele în rack-uri, cineva îl operează. Acest grafic reprezintă lista actorilor. Alegeți un strat care vă interesează și evaluați expunerea acestuia în raport cu puterea de stabilire a prețurilor pe care o deține. De aici începe adevărata muncă. Harta nu vă va spune ce să cumpărați, dar este un cadru de referință la care puteți apela.