Saylor afirmă că scutirea acordată de SEC asigură disponibilitatea non-stop a tokenurilor MSTR și STRC pe lanțul de blocuri

O reacție, nu o regulă

Saylor nu a așteptat mult pentru a face anunțul și, la câteva ore după ce SEC a publicat ieri derogarea, președintele Strategy a scris pe X că aceasta „permite tranzacționarea non-stop pe lanț a tokenurilor” MSTR și STRC „pentru investitorii din SUA prin intermediul platformelor eligibile”, numind-o „o realizare majoră pentru Digital Credit și piețele de capital americane”.

SEC a acordat o derogare de cinci ani care permite tranzacționarea acțiunilor tokenizate din cadrul Sistemului Național de Piață (NMS) pe platforme bazate pe formatori de piață automatizați (AMM) și fonduri de lichiditate, fără ca aceste platforme să se înregistreze ca burse. Tokenurile trebuie să fie garantate în proporție de unu la unu de acțiunea subiacentă și să confere aceleași drepturi, adică drept de vot, dividende și împuterniciri. Expunerea sintetică nu este acoperită.

Președintele SEC, Paul Atkins, a declarat despre această măsură:

[It] „Este concepută pentru a rezolva provocările care au împiedicat inovarea responsabilă să prindă rădăcini în Statele Unite, oferind în același timp protecție investitorilor și standarde de integritate a pieței.”

Comisarul Mark Uyeda a prezentat această evoluție ca o șansă de a experimenta în mod responsabil, de a învăța și de a adapta vechile măsuri de protecție la noile contexte. Agenția a afirmat că această măsură va contribui la aducerea piețelor de capital ale țării în era digitală.

De ce Strategy acordă o importanță mai mare decât majoritatea

Pentru majoritatea emitenților, tranzacționarea acțiunilor pe lanțul de bloc ar putea fi considerată o simplă curiozitate, dar pentru Strategy este o problemă de distribuție care se rezolvă.

Acest lucru se datorează faptului că STRC este o acțiune preferențială perpetuă cu rată variabilă, garantată cu rezervele de bitcoin și dolari ale companiei, iar Saylor a numit-o cea mai mare acțiune preferențială din lume la mai puțin de un an de la lansare. De asemenea, el a petrecut luni de zile susținând că creditul privat este ilichid, opac și grevat de comisioane, în timp ce creditul digital este lichid, transparent și ieftin, un argument pe care l–a prezentat și la Goldman Sachs atunci când portofoliul de împrumuturi garantate cu bitcoin al firmei a depășit 11 miliarde de dolari.

Tranzacționarea continuă este partea din acel argument pe care nu a putut să o susțină anterior. O acțiune preferențială a cărei tranzacționare se oprește la ora 16:00, ora Estului, și care „doarme” în weekenduri rămâne tot un titlu tradițional sub o nouă denumire. În temeiul derogării, o platformă de tranzacționare eligibilă ar putea cota acțiunea ori de câte ori apare un cumpărător.

Momentul este însă nepotrivit dintr-un anumit punct de vedere, având în vedere că fondul propriu al Strategy a fost ocupat mai degrabă cu apărarea instrumentului decât cu suplimentarea rezervei sale de bitcoin, firma răscumpărând recent STRC în valoare de 139 de milioane de dolari între 8 și 13 septembrie, fără a cumpăra deloc BTC.

Nu numai atât, STRC s-a tranzacționat sub valoarea nominală de 100 de dolari, ceea ce reprezintă tocmai condiția pe care Saylor trebuie să o remedieze, iar un acces mai larg ar putea fi o modalitate de a face acest lucru.

Prețul bitcoinului este cealaltă variabilă pe care el nu o controlează. BTC a atins ieri 77.000 de dolari după ce Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) a majorat ratele cu 25 de puncte de bază, o mișcare care a forțat lichidări de poziții short în valoare de aproximativ 260 de milioane de dolari.

Propria gândire a lui Saylor din acest an s-a bazat pe diferența dintre cele două, observând că bitcoin a scăzut cu 47% într-o perioadă în care STRC a înregistrat o creștere de 9%.