Nu există nicio acțiune „Anthropic”, dar traderii din domeniul criptomonedelor tocmai i-au atribuit o valoare de 2 trilioane de dolari

Pe 9 septembrie, tabloul de bord pre-IPO al Defillama arăta că contractul ANTHROPIC/USDT de pe Binance atingea 2.120 USD. Binance aplică un număr presupus de acțiuni de 1 miliard, transformând prețul contractului într-o valoare implicită a companiei de aproximativ 2,12 trilioane de dolari. Contracte similare pe Bitget, Kraken, BingX, Aster și Coinbase International se tranzacționau în același interval de preț.

Traderii de criptomonede împing Anthropic peste ultima sa evaluare pe piața privată

Această cifră este mai mult decât dublă față de ultima evaluare negociată a Anthropic pe piața privată. Compania a strâns 65 de miliarde de dolari într-o rundă de finanțare de serie H pe 28 mai, evaluând Anthropic la 965 de miliarde de dolari după runda de finanțare.

Sfârșitul lunii august fusese deja o perioadă plină de fluctuații. ANTHROPIC/USDT s-a tranzacționat între 1.600 și 1.840 de dolari pe piețele monitorizate de Binance, ceea ce sugerează o valoare de aproximativ 1,6 trilioane până la 1,84 trilioane de dolari, pornind de la aceeași ipoteză de 1 miliard de acțiuni. O piață Hyperliquid lansată de Entropy a atins pentru scurt timp o valoare de peste 2 trilioane de dolari și s-a stabilizat la aproximativ 1,97 trilioane de dolari în jurul datei de 28 august.

Problema este că niciunul dintre aceste contracte nu reprezintă acțiuni Anthropic. Binance a listat ANTHROPIC/USDT pe 2 iunie ca un contract perpetuu cu marjă în USDT și un efect de levier de până la 20 de ori. Acesta se decontează în Tether și utilizează un preț de piață creat prin tranzacționarea pe bursă, nu un preț public al acțiunilor.

Un simbol bursier de 2 trilioane de dolari nu echivalează cu deținerea de acțiuni

Binance precizează că estimarea sa de 1 miliard de acțiuni are doar caracter informativ și că orice evaluare implicită nu este atribuibilă bursei și nici nu este avizată de aceasta. „Dacă contractul perpetuu pre-IPO este transformat într-un contract perpetuu TradFi, va fi emis un aviz de tranziție pre-IPO”, explică Binance pe portalul său web.

OKX utilizează o ipoteză de 10 miliarde de acțiuni, generând o cotație unitară mai mică, dar aproximativ aceeași valoare implicită a companiei. Aceste titluri perpetue nu includ traderii în tabelul de capitalizare al Anthropic și nu oferă acțiuni la decontare. Sunt instrumente derivate care permit traderilor să parieze pe valoarea pe care consideră că Anthropic ar putea să o atingă în cele din urmă. Interesant este că simbolul ANTHROPIC poate arăta ca o cotație bursieră, chiar dacă nu există nicio acțiune publică în spatele său.

Un produs separat a adus și mai multă confuzie. Prestocks emite un token ANTHROPIC pe Solana care pretinde expunere economică prin intermediul unui vehicul cu scop special (SPV). Pe 9 septembrie, tokenul se tranzacționa la un preț cuprins între 961 și 973 de dolari, cu o capitalizare de piață de aproximativ 7,1–7,2 milioane de dolari, în timp ce tabloul de bord al Prestocks indica o evaluare implicită a Anthropic de aproape 1,59 trilioane de dolari.

Anthropic avertizează că structurile de investiții neautorizate ar putea fi fără valoare

Anthropic s-a opus acestei structuri. În luna mai, compania a declarat că nu permite SPV-urilor să achiziționeze acțiuni Anthropic, că transferurile către un SPV sunt nule și că terții care vând expunere prin titluri tokenizate, contracte la termen sau mecanisme similare ar putea oferi investiții fără valoare. Tokenurile PreStocks au scăzut cu aproximativ 34% până la 45% după această avertizare.

Pe de altă parte, traderii au motive să speculeze. Valoarea de piață a Anthropic pe piața privată a urcat de la 380 de miliarde de dolari în februarie la 965 de miliarde de dolari în mai, în timp ce rata anualizată a veniturilor a fost dezvăluită la aproape 47 de miliarde de dolari la închiderea rundei de finanțare din Seria H și raportată ulterior la aproximativ 65 de miliarde de dolari până la sfârșitul lunii iulie.

Bancherii și investitorii au discutat despre o posibilă listare în intervalul de 1,5 trilioane – 2 trilioane de dolari. Totuși, contractele sunt minuscule în comparație cu valoarea pe care o implică. Defillama listează peste o duzină de piețe perpetue pentru Anthropic, în timp ce interesul deschis combinat pe cele mai mari registre se ridică doar la zeci de milioane de dolari.

Pe lângă Anthropic, pre-IPO-ul OpenAI arată că contractul OPENAI/USDT s-a tranzacționat la aproximativ 1.578 USD pe 9 septembrie pe Binance, iar pe Kraken, activele pre-IPO ale OpenAI s-au tranzacționat la 1.604 USD. Prestocks indică token-urile OpenAI la 1.084 USD și o capitalizare de piață implicită de 1,34 trilioane de dolari. La fel ca Anthropic, OpenAI a dezvăluit în mod confidențial Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) că intenționează să se listeze la bursă.

IPO-ul va pune la încercare pariul de 2 trilioane de dolari al pieței criptomonedelor

Deocamdată, oricine interpretează ANTHROPIC/USDT, sau orice contract sau token pre-IPO, ca fiind un preț real al acțiunilor, se joacă cu focul. Binance afirmă că va reevalua contractul dacă un formular S-1 modificat va indica un număr de acțiuni care diferă de estimarea sa cu 3% sau mai mult.

Astfel, eventuala ofertă publică inițială va fi testul realității. Până când acțiunile înregistrate nu vor avea un preț stabilit efectiv, cifra de 2,12 trilioane de dolari reprezintă o opinie a pieței criptomonedelor, bazată pe efectul de levier, cu privire la valoarea viitoare a Anthropic, nu un preț pe care compania l-a autorizat, vândut sau promis investitorilor.