OpenAI, compania care a creat ChatGPT, a depus luni la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) un proiect confidențial de declarație de înregistrare S-1, pregătindu-se astfel pentru o potențială ofertă publică de vânzare care ar putea fi una dintre cele mai mari din istoria pieței.
OpenAI depune formularul preliminar S-1 cu o evaluare de 852 de miliarde de dolari, în contextul în care ChatGPT atinge 900 de milioane de utilizatori săptămânali
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- OpenAI a depus un proiect confidențial de declarație de înregistrare S-1 la SEC pe 8 iunie 2026, la o evaluare post-finanțare de 852 de miliarde de dolari, fără o dată confirmată pentru IPO.
- Depunerea urmează declarației confidențiale S-1 a Anthropic din 1 iunie și unei victorii în fața juriului din mai 2026, care a aprobat restructurarea OpenAI în corporație de utilitate publică.
- Goldman Sachs și Morgan Stanley sunt desemnate ca subscriitori, cu o dată de debut în septembrie 2026 raportată, dar neconfirmată de OpenAI.
OpenAI confirmă depunerea
Compania a recunoscut depunerea într-o declarație care a circulat pe scară largă pe rețelele de socializare. „Am depus recent un formular S-1 confidențial”, a declarat OpenAI. „Ne așteptăm ca acesta să fie divulgat, așa că îl anunțăm pur și simplu.” Compania a adăugat că depunerea nu trebuie interpretată ca un semn că listarea este iminentă, precizând că „nu a decis încă momentul” și că ar putea rămâne privată pentru o perioadă, păstrându-și însă opțiunea de a se lista mai devreme, dacă condițiile o vor permite.
Măsura a venit la o săptămână după ce Anthropic a depus propriul formular S-1 confidențial pe 1 iunie 2026, ceea ce înseamnă că cei doi dezvoltatori dominanți de IA din SUA se îndreaptă simultan către piețele publice.
Calea parcursă până în acest moment
OpenAI a fost lansată în 2015 ca organizație non-profit. În 2019, a adăugat o filială cu profit limitat, apoi s-a restructurat din nou într-o corporație de utilitate publică pentru a susține strângeri de capital mai mari. Această restructurare s-a confruntat cu o contestație legală din partea cofondatorului Elon Musk, care a invocat o abatere de la misiune. Un juriu a decis în favoarea OpenAI în mai 2026, eliminând ceea ce fusese unul dintre cele mai importante obstacole în calea unei oferte publice.
În martie 2026, OpenAI a încheiat o rundă de finanțare de 122 de miliarde de dolari, la o evaluare post-finanțare de 852 de miliarde de dolari. Printre participanți s-au numărat Softbank, Amazon, Nvidia și Microsoft. Finanțarea privată cumulată depășește acum 170 de miliarde de dolari.
Venituri și rata de consum
OpenAI generează venituri de aproximativ 2 miliarde de dolari pe lună, cu venituri raportate de aproximativ 13,1 miliarde de dolari pentru anul precedent. ChatGPT susține că are peste 900 de milioane de utilizatori activi săptămânal și aproximativ 50 de milioane de abonați plătitori.
Compania nu este profitabilă. Ea continuă să cheltuiască capital într-un ritm ridicat din cauza costurilor cu infrastructura de calcul, centrele de date și antrenarea modelelor. Analiștii prevăd că pierderile mari vor continua în viitorul previzibil, iar pragul de rentabilitate al fluxului de numerar liber ar putea fi atins abia peste câțiva ani.
Mecanismele și calendarul IPO
Depunerea confidențială a formularului S-1 permite SEC să examineze proiectul în mod privat. Odată ce depunerea confidențială a fost efectuată, nu se stabilește un calendar public. Secvența standard este următoarea: examinarea de către SEC, depunerea publică a formularului S-1, roadshow, stabilirea prețului și listarea. Goldman Sachs și Morgan Stanley sunt menționați ca principali subscriitori.
Rapoarte anterioare indicau o posibilă debutare în septembrie 2026, dar declarația OpenAI lasă această posibilitate deschisă, fără a o confirma.
Contextul concurențial
Anthropic, evaluată la aproximativ 965 de miliarde de dolari în cea mai recentă rundă de finanțare privată, a depus propriul formular S-1 confidențial cu o săptămână mai devreme. SpaceX a depus formularul și mai devreme, vizând o evaluare de mai multe trilioane de dolari. Împreună, aceste companii reprezintă cel mai mare grup de companii private de mare valoare care testează simultan apetitul pieței publice.
OpenAI se confruntă cu concurența din partea Gemini de la Google, xAI de la Elon Musk, Meta și a unui număr tot mai mare de dezvoltatori chinezi de IA. Investitorii publici vor analiza cu atenție marjele, costurile de infrastructură și aspectele economice pe termen lung ale construirii și operării la scară largă a modelelor de IA de ultimă generație.
Manifestul OpenAI „Construit pentru a aduce beneficii tuturor”
Odată cu depunerea formularului S-1, OpenAI a publicat un document în stilul unui manifest în care își prezintă viziunea pe termen lung, inclusiv obiectivul declarat de a oferi fiecărei persoane de pe Pământ acces la un sistem AGI personal. Compania a dezvăluit, de asemenea, un obiectiv intern: până în martie 2028, aceasta consideră că sistemele de IA ar putea gestiona o parte semnificativă din propria sarcină de cercetare alături de cercetătorii umani. OpenAI a prezentat IPO-ul nu ca un obiectiv final, ci ca începutul a ceea ce a numit a treia fază, una axată pe a face IA avansată accesibilă și la îndemână la scară largă, în loc să concentreze capacitatea într-un număr mic de instituții.
Ce ar trebui să urmărească investitorii
Odată depus, documentul public S-1 va dezvălui situațiile financiare auditate, factorii de risc detaliați și structura acționariatului. Acest document va reprezenta prima ocazie pentru investitori de a evalua situația financiară a OpenAI cu o transparență la nivel de reglementare. Până atunci, compania rămâne pe o traiectorie confidențială, fără o dată de listare stabilită.
