Coinbase tocmai le-a oferit deținătorilor de bitcoin ceva ce, de obicei, împrumutații așteaptă de la o bancă. Clienții pot acum să împrumute USDC pe baza bitcoin-ului pe care îl dețin, stabilind rata dobânzii și data rambursării înainte de a primi banii. Împrumuturile cu rată fixă au fost lansate marți prin intermediul Morpho Midnight pe platforma Base, oferind utilizatorilor eligibili din SUA, cu excepția celor din New York, o modalitate de a-și valorifica bitcoin-ul fără a-l vinde și fără a se întreba care va fi rata dobânzii la împrumut în luna următoare.
Coinbase și Morpho fac împrumuturile garantate cu Bitcoin mai previzibile
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Puncte cheie
- Coinbase le permite acum utilizatorilor din SUA, cu excepția celor din New York, să fixeze ratele împrumuturilor în Bitcoin și datele de rambursare până în 2026.
- Morpho are împrumuturi în curs de rambursare legate de Coinbase în valoare de 1,56 miliarde de dolari, distribuite între aproximativ 53.000 de împrumutați.
- Coinbase nu a dezvăluit încă, la data de 22 septembrie, ratele, limitele de împrumut sau scadențele disponibile ale serviciului Midnight.
Coinbase stabilește un termen limită pentru împrumuturile în Bitcoin
Coinbase oferea deja împrumuturi garantate cu Bitcoin, dar exista o condiție. Rata dobânzii fluctua în funcție de piață și nu exista o dată fixă de rambursare. Împrumutații puteau rambursa oricând doreau, atâta timp cât pozițiile lor rămâneau solide. Noul produs Morpho Midnight schimbă această modalitate, stabilind atât rata dobânzii, cât și scadența înainte de acordarea împrumutului.
Merlin Egalite, cofondatorul Morpho, l-a numit primul produs de împrumut cu rată fixă al Coinbase, care permite clienților să împrumute USDC în schimbul BTC, cu o scadență definită. „O veste importantă astăzi: Coinbase a lansat primul său produs de împrumut cu rată fixă, care este susținut de Morpho Midnight”, a scris Egalite pe X. Conceptul este destul de simplu. Păstrează-ți bitcoinul, împrumută dolari în formă digitală în schimbul acestuia și află dinainte costul împrumutului.
Intră bitcoin și iese USDC
În culise, Coinbase face mult mai mult decât să depoziteze pur și simplu bitcoin într-un seif digital, conform informațiilor dezvăluite de companie. Bitcoin-ul deținut pe Coinbase este transformat în cbBTC, reprezentarea tokenizată a activului de către companie, înainte de a fi transferat pe lanțul de blocuri către un contract inteligent Morpho de pe Base. Acel cbBTC devine garanție, iar împrumutatul primește USDC într-un cont Coinbase.
Coinbase este, în esență, fațada, în timp ce Morpho furnizează mecanismul de creditare. Coinbase nu gestionează direct portofoliul de împrumuturi. Această configurație seamănă cu împrumuturile existente ale Coinbase, susținute de Morpho Blue, dar Midnight schimbă un element esențial. Blue utilizează rate variabile și rambursare pe termen nedeterminat. Midnight utilizează rate fixe și scadențe fixe. Morpho a dezvoltat Midnight în paralel cu Blue, nu ca înlocuitor al acestuia.
Rata dobânzii provine de pe piață
Aici lucrurile devin mai interesante. Morpho Midnight nu funcționează ca o bancă tradițională care decide ce rată să ofere unui client. Împrumutații și creditorii tranzacționează unități standardizate de datorie și credit în cadrul unor piețe izolate, prețul acestor unități determinând rata împrumutului.
O unitate de datorie înseamnă că un împrumutat datorează 1 USDC la scadență. O unitate de credit înseamnă că unui creditor i se datorează 1 USDC la aceeași dată. Documentația Morpho oferă un exemplu în care achiziționarea unei unități cu 0,95 USDC, care plătește 1 USDC la scadență, implică un randament de aproximativ 5,26% înainte de comisioane și pierderi.
Unitățile cu aceeași scadență sunt interschimbabile după ce debitorii și creditorii se potrivesc. Morpho a proiectat sistemul în acest fel, în parte pentru a evita piețele subdezvoltate în care participanții ar putea rămâne blocați cu o singură contrapartidă. În esență, Coinbase își propune să ofere o experiență familiară de împrumut în cadrul unei piețe on-chain de venituri fixe.
Miliarde sunt deja investite în acest experiment
Cifrele sunt destul de impresionante. Tabloul de bord public al Morpho, prin intermediul Dune Analytics, a arătat recent aproximativ 3,60 miliarde de dolari în garanții legate de Coinbase, 1,56 miliarde de dolari în împrumuturi restante și 3,07 miliarde de dolari în împrumuturi acordate în total. Aproximativ 53.000 de împrumutați erau activi.
Acest lucru nu a apărut din senin. Coinbase a lansat împrumuturi în USDC garantate cu Bitcoin prin Morpho Blue pe 16 ianuarie 2025. Morpho a lansat Midnight on Base cu cbBTC și USDC pe 21 iulie 2026, adăugând în mod specific împrumuturi cu rată fixă și termen fix la infrastructura sa de creditare. Acum, Coinbase pune acest mecanism direct la dispoziția clienților săi.
Ratele fixe nu stabilizează prețul Bitcoin-ului
Există încă multe riscuri. Fixarea ratei dobânzii nu fixează valoarea bitcoin-ului care garantează împrumutul. Dacă bitcoin scade suficient de mult și raportul împrumut/valoare depășește limita pieței, garanția împrumutatului poate fi totuși lichidată. Midnight introduce, de asemenea, ceva ce împrumuturile Blue cu durată nedeterminată ale Coinbase nu au. Datoria are o dată de scadență, iar odată ce acea dată sosește, rambursarea este scadentă.
Creditul în criptomonede începe să semene tot mai mult cu un credit obișnuit
Acesta este motivul pentru care lansarea este interesantă dincolo de simplul anunț al unui alt produs Coinbase. Împrumuturile on-chain au cerut, în mod tradițional, utilizatorilor să accepte condiții cu care debitorii obișnuiți se confruntă rar, inclusiv rate variabile care se pot modifica constant și împrumuturi guvernate direct de contracte inteligente.
Midnight păstrează contractele inteligente, dar face ca termenii împrumutului să fie mai ușor de înțeles. Un client cunoaște rata dobânzii, știe când ajunge la scadență datoria și poate accesa lichidități fără a vinde mai întâi bitcoin. Mecanismul din spate rămâne în continuare pur criptografic. Bitcoin devine cbBTC, Base gestionează tranzacția, Morpho operează piața de credit, iar USDC revine la Coinbase.
Totuși, pentru persoana care contractează împrumutul, cea mai nouă componentă a infrastructurii criptografice poate părea surprinzător de demodată.
Acest articol a fost tradus din limba engleză cu ajutorul inteligenței artificiale. Versiunea originală în limba engleză este sursa autoritară; traducerile automate pot conține inexactități, în special în terminologia juridică și de reglementare.
