„Cel mai evident risc macroeconomic pentru Bitcoin”: De ce Bitfinex îi avertizează pe investitori cu privire la operațiunile de carry trade cu yenul

Inversarea operațiunilor de carry trade pe yen trezește temeri în rândul analiștilor din domeniul Bitcoin

Unul dintre cei mai importanți factori ai lichidității globale, operațiunile de carry trade cu yenul japonez, se află din nou sub lupa analiștilor din cauza recentei devalorizări a yenului, care ar putea determina o inversare a condițiilor care au stat la baza apariției acestora.

Așa cum s-a explicat anterior în Bitcoin News, operațiunile de carry trade cu yenul își au originea în costul istoric scăzut al împrumuturilor din Japonia. Investitorii profită de această lichiditate, extragând-o din țară și canalizând-o către piețe mai profitabile, investind în active de risc, precum acțiunile din sectorul tehnologic și bitcoin.

Devalorizarea recentă a yenului japonez, care a atins minime istorice, i-a determinat pe experți să analizeze posibilele măsuri pe care le-ar putea lua Banca Japoniei, care ar putea opta pentru înăsprirea politicii sale monetare, afectând astfel „carry trade”-ul și activele care beneficiază de acesta.

Analiștii de la Bitfinex au semnalat operațiunile de carry trade cu yenul drept „cel mai evident risc macroeconomic pentru bitcoin în acest moment”.

„Rata dobânzii la obligațiunile japoneze pe 10 ani (JP10Y) a atins noi maxime, în timp ce yenul se situează în apropierea nivelului de 162, iar o inversare bruscă a cursului yenului de la acest nivel ar reduce lichiditatea și ar exercita presiune asupra $BTC și $ETH. Un risc real pentru o piață care încă încearcă să-și găsească un prag minim”, au subliniat aceștia, evidențiind riscurile unei potențiale schimbări de politică pentru activele de risc.

Cu toate acestea, unii susțin că aceste temeri sunt nefondate, întrucât piața consideră că Japonia nu poate lua măsuri agresive din cauza datoriei sale uriașe. „Ca urmare, diferențialul mare dintre ratele dobânzilor din SUA și Japonia – precum și slăbiciunea structurală a yenului – vor persista probabil”, a declarat Bosco Wu, strateg de investiții la Bank of East Asia.

Banca centrală a prevăzut că yenul se va deprecia și mai mult, ajungând la 165 de yeni pe dolar în 12 luni. Aceasta a întreprins deja intervenții pentru a menține valoarea yenului, injectând aproximativ 73 de miliarde de dolari în intervențiile valutare în perioada aprilie-mai.

Acestea au avut o amploare limitată, având un efect redus asupra unei piețe valutare care reprezintă aproape 17% din întregul volum al comerțului mondial – peste 1,6 trilioane de dolari zilnic.

Chiar și așa, schimbarea așteptărilor ar putea afecta piața, chiar dacă, în final, nu se va produce o inversare a tendinței.

Cliff Zhao, economist-șef la CCB International, și strategul global Vera Jiang au declarat pentru SCMP că „dacă așteptările privind politica monetară atât a SUA, cât și a Japoniei s-ar schimba simultan, un yen mai puternic, vânzările masive de active de risc și lichidarea pozițiilor cu efect de levier s-ar putea întări rapid reciproc, amplificând volatilitatea pe piețele globale prin intermediul activelor cu lichiditate ridicată”.