Brian Armstrong, CEO-ul Coinbase: Puterea de hash nu determină prețul Bitcoinului

Argumentul

Armstrong și-a expus argumentele într-o postare pe X, implicându-se într-o dezbatere care a izbucnit în aceeași zi după ce investitorul miliardar Chamath Palihapitiya a susținut că susținătorii bitcoinului se confruntă cu două probleme, și anume lichiditatea speculativă care se îndreaptă către piețele de predicții și de acțiuni, precum și faptul că energia utilizată pentru minerit ar avea o valoare mai mare dacă ar fi redirecționată către IA.

„Un punct de vedere interesant. Prima problemă pare temporară. A doua, mai durabilă”, a început Armstrong, înainte de a respinge concluzia, scriind:

„Dar puterea de hash sau energia alocată mineritului de Bitcoin nu determină prețul acestuia (dificultatea rețelei se ajustează dacă minerii se deconectează, pentru a menține același ritm de minerit al blocurilor).”

Schimbul de opinii are loc într-un moment delicat pentru industria minieră, având în vedere că analiștii au descris minerii ca abandonând rețeaua în favoarea contractelor de IA și de calcul de înaltă performanță, reorientând infrastructura de alimentare cu energie și răcire construită inițial pentru platformele miniere.

Cum funcționează resetarea dificultății

Argumentul tehnic al lui Armstrong se bazează pe unul dintre cele mai vechi mecanisme ale rețelei Bitcoin, prin care, aproximativ la fiecare două săptămâni, protocolul reglează din nou cât de dificil este să găsești un bloc nou, astfel încât blocurile să continue să sosească la aproximativ fiecare zece minute, indiferent de câte mașini concurează. Când minerii se retrag, puzzle-ul devine mai ușor; când se alătură în număr mare, devine mai dificil.

Acest mecanism tocmai a acționat în favoarea minerilor, Bitcoin.com News raportând recent că dificultatea rețelei a scăzut cu 5%, ajungând la 127,17 trilioane pe 11 iulie, aceasta fiind a 14-a ajustare din 2026 (după ce hashrate-ul a scăzut cu 7,9% în zece zile, ajungând la 908 EH/s). Reajustarea a determinat creșterea „hashprice”-ului, o măsură a venitului minerilor pe unitate de putere de calcul, cu 12,5%, până la 31,1 dolari pe PH/s, deși acesta rămâne cu 37,2% sub nivelul maxim atins în octombrie 2025.

Cu alte cuvinte, sistemul a absorbit exodul exact așa cum a fost conceput, adică mai puține mașini, calcule mai ușoare, o situație economică mai stabilă pentru minerii care au rămas. Ceea ce ajustarea nu poate face, ar putea remarca criticii lui Armstrong, este să creeze cerere, motiv pentru care el susține că prețul este determinat în altă parte.

Previziunile privind atingerea nivelului minim continuă

În iunie, Armstrong a declarat că 60.000 de dolari reprezintă pragul minim pentru bitcoin și s-a descris în repetate rânduri ca fiind „la fel de optimist ca întotdeauna în privința Bitcoin și încă pe poziție lungă — ca întotdeauna”, îndemnând investitorii să evalueze activul pe parcursul unor cicluri complete, mai degrabă decât pe baza unor prăbușiri izolate.

Propria sa audiență nu este pe deplin convinsă, deoarece, atunci când Armstrong i-a întrebat pe urmăritori, pe 14 iulie, dacă s-a atins minimul, 56,3% din cei aproximativ 27.000 de respondenți au răspuns negativ. În orice caz, următoarea ajustare a dificultății, care va avea loc în câteva zile, va oferi o nouă perspectivă asupra faptului dacă exodul minerilor se stabilizează și dacă pragul de 60.000 de dolari al lui Armstrong va rezista testului.